L'aluminium au SHFE consolide et s'ajuste, les haussiers de l'alumine se retirent [SMM Briefing Aluminium]

SMM, 22 juillet :

Le contrat d’aluminium SHFE 2609 le plus traité a clôturé à 23 190 yuans/tonne aujourd’hui, en hausse de 0,02 % en séance. Le volume d’échanges s’est élevé à 894,55 millions de lots, en hausse de 40 267 lots par rapport à la séance précédente, en forte expansion. L’intérêt ouvert s’établissait à 258 000 lots, en légère hausse de 572 lots, mais en baisse de 1 910 lots par rapport à la séance précédente, affichant un léger repli. L’envolée des volumes conjuguée à la baisse de l’intérêt ouvert suggérait un soutien solide en cas de baisse, mais la résistance à la hausse restait forte.

Commentaire de SMM : Sur le plan macroéconomique, le conflit entre les États-Unis et l’Iran continuait de s’intensifier. L’armée américaine a lancé de nouvelles frappes aériennes contre l’Iran le 17 juillet, tandis que l’Iran a mené des frappes massives contre des cibles militaires américaines au Koweït et en Syrie, et a également attaqué des installations liées aux États-Unis à Bahreïn. La situation au Moyen-Orient restait volatile, les inquiétudes concernant les hausses de taux d’intérêt persistaient sur le marché, l’offre était encore en phase de reprise, mais le schéma de déstockage ne pouvait pas facilement s’inverser à court terme. Dans ce bras de fer entre acheteurs et vendeurs, les prix de l’aluminium devraient se consolider et s’ajuster à court terme. Il conviendra de surveiller de près l’avancement des reprises de production au Moyen-Orient, l’évolution des conflits géopolitiques, les variations des stocks de lingots d’aluminium au LME, les commandes de transformation en aval sur le marché intérieur et les données d’exportation de produits semi-finis en aluminium.

Le contrat d’alumine 2609 le plus traité s’est établi à 2 721 yuans/tonne aujourd’hui, en baisse de 0,29 % en séance, formant une bougie baissière de léger repli. Le volume d’échanges s’est élevé à 81 525 lots, en baisse de 33 128 lots par rapport à la séance précédente, une forte contraction. L’intérêt ouvert s’établissait à 302 000 lots, en baisse de 4 663 lots par rapport à la séance précédente, en recul simultané. En séance, il a culminé à 2 735, mais a manqué de momentum pour prolonger les gains, faute de nouveaux capitaux de la part des acheteurs pour poursuivre la hausse. Alors que les prix refluaient, l’intérêt ouvert a suivi, indiquant que les capitaux sortaient activement et que ni les acheteurs ni les vendeurs n’étaient disposés à poursuivre le combat.

Commentaire de SMM : Les stocks totaux d’alumine en Chine ont légèrement augmenté en glissement mensuel, avec des mouvements globalement limités. Par segment, les stocks de matières premières dans les fonderies d’aluminium ont diminué, principalement parce que les prix au comptant restaient à des niveaux relativement élevés et que les fonderies en aval ont volontairement ralenti leur rythme d’approvisionnement en matières premières onéreuses, s’appuyant principalement sur la consommation des stocks internes. Les stocks des raffineries d'alumine, en revanche, ont légèrement augmenté, mais les réductions de production liées à la maintenance dans certaines usines du Shanxi ont été compensées par la mise en service de nouvelles capacités dans le sud de la Chine, ce qui a limité la croissance globale. Les stocks portuaires ont rebondi avec l'arrivée successive de nouveaux navires. Les stocks sous warrant ont continué de baisser en raison de problèmes de facturation et du rétrécissement des écarts entre les prix à terme et au comptant, ce qui a affaibli la volonté d'expédier vers les entrepôts de livraison. Les stocks en transit et dans les gares se sont accumulés, principalement parce que des warrants antérieurs sont arrivés à échéance et ont été libérés en cargaisons spot, auxquels s'ajoutent les expéditions en cours depuis le Guangxi, augmentant ainsi l'offre en circulation. Le mode de fonctionnement à court terme du marché de l'alumine devrait rester largement inchangé. Certaines entreprises utilisant du minerai national planifieront des maintenances en raison de l'approvisionnement restreint en minerai, mais l'impact sur la production mensuelle est limité, et les niveaux de stocks devraient rester aux niveaux actuels. En ce qui concerne les prix, à mesure que les problèmes de déséquilibre de l'offre régionale s'atténuent progressivement, le centre des prix spot pourrait légèrement baisser, et la tendance ultérieure sera sous pression.

[Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour la recherche en investissement ou la prise de décision. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas se fier à ceci en remplacement de leur jugement indépendant. Shanghai Metals Market n'est pas responsable des décisions prises par les clients.]