Les stocks de cuivre du COMEX atteignent un record, le cuivre du LME fluctue et clôture en hausse [Procès-verbal de la réunion matinale du cuivre du SMM]

Mercredi 24 décembre 2025
Contrats à terme : Dans la nuit, le cuivre du LME a ouvert à 11 986,5 $/tonne. Après l'ouverture, les cours ont évolué à la hausse, touchant un plus haut à 12 159,5 $/tonne, franchissant pour la première fois le seuil des 12 000 $/tonne, puis sont tombés à un plus bas de 11 961,5 $/tonne. Par la suite, les prix ont fluctué en hausse dans un range, pour finalement clôturer à 12 055 $/tonne, soit une progression de 1,21 %. Le volume des échanges a augmenté de 10 400 lots pour atteindre 26 000 lots, tandis que l'open interest a diminué de 2 837 lots, à 342 000 lots. Dans la nuit, le contrat le plus actif sur le cuivre SHFE 2602 a ouvert à 94 850 yuans/tonne. En début de séance, il a touché un plus haut à 95 180 yuans/tonne, puis les cours du cuivre ont évolué à la baisse, testant un plus bas à 93 830 yuans/tonne, pour finalement clôturer à 94 890 yuans/tonne. Le volume des échanges a augmenté de 46 800 lots pour atteindre 186 000 lots, et l'open interest a augmenté de 5 200 lots, à 246 000 lots.
[Compte-rendu de la conférence matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 23 décembre, Copper Fox Metals a publié les derniers développements et progrès de l'exploration de sa mine de cuivre Van Dyke, soulignant le potentiel du projet à devenir une mine de cuivre de taille moyenne et respectueuse de l'environnement.
(2) Le 23 décembre, Generation Mining a déclaré que son projet de cuivre-nickel-palladium Marathon avait atteint un statut "prêt à démarrer" et avançait un plan de financement final d'environ 1 milliard de dollars.
Au comptant :
(1) Shanghai : Le 23 décembre, les prix spot du SMM pour la cathode de cuivre #1 par rapport au contrat au prochain mois 2601 étaient cotés avec une décote de 260 à 170 yuans/tonne, le prix moyen étant coté avec une décote de 215 yuans/tonne, en baisse de 20 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix SMM de la cathode de cuivre #1 a varié entre 93 340 et 93 600 yuans/tonne. En séance du matin, le contrat cuivre SHFE 2601 a généralement fluctué dans un range entre 93 610 et 93 800 yuans/tonne, grimpant légèrement à 93 800 yuans/tonne en fin de séance. L'écart de prix intermois était essentiellement compris entre C220 et C180. Pour demain, les offres des acheteurs devraient encore maintenir de faibles attentes, l'activité de trading devrait être limitée et les primes spot devraient continuer à baisser.
(2) Guangdong : Le 23 décembre, les prix spot pour la cathode de cuivre #1 du Guangdong par rapport au contrat au prochain mois étaient cotés avec une décote de 150 à 100 yuans/tonne, la décote moyenne étant de 125 yuans/tonne, en baisse de 50 yuans/tonne par rapport à la veille. Le cuivre SX-EW était coté avec une décote de 220 à 200 yuans/tonne, la décote moyenne étant de 210 yuans/tonne, en baisse de 50 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen de la cathode de cuivre #1 du Guangdong était de 93 580 yuans/tonne, en baisse de 95 yuans/tonne par rapport à la veille, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW était de 93 495 yuans/tonne, en baisse de 95 yuans/tonne par rapport à la veille. Dans l'ensemble, les entreprises ont été confrontées à des pressions pour récupérer des fonds, ont activement réduit leurs prix pour vendre, les primes spot ont baissé et le trading global a été médiocre.
(3) Cuivre importé : Le 23 décembre, les prix des warrants s'établissaient à 50-60 $/tonne, CP janvier, le prix moyen augmentant de 7 $/tonne par rapport à la séance précédente ; les prix B/L étaient de 48-60 $/tonne, CP janvier, le prix moyen progressant de 3 $/tonne sur un jour ; le cuivre EQ (B/L CAF) s'échangeait à 8-20 $/tonne, CP janvier, le prix moyen haussant de 3 $/tonne par rapport à la veille. Les cotations concernent les cargaisons arrivant fin décembre et début janvier.
(4) Cuivre secondaire : Le cours de clôture le 23 décembre à 11h30 s'établissait à 94 160 yuans/tonne, en hausse de 1 510 yuans/tonne par rapport au précédent jour de négociation. La prime/décote spot moyenne était de -195 yuans/tonne, en baisse de 35 yuans/tonne sur la séance. Aujourd'hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé a augmenté de 600 yuans/tonne en glissement mensuel. Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong était de 82 600-82 800 yuans/tonne, en progression de 600 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 4 560 yuans/tonne, en baisse de 123 yuans/tonne en glissement mensuel. L'écart de prix entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire était de 2 410 yuans/tonne. Selon une enquête du SMM, avec l'augmentation du coût d'utilisation des capitaux pour l'approvisionnement en matières premières et la couverture des produits finis durant la hausse des cours du cuivre, de nombreuses entreprises de barres de cuivre secondaire ont signalé une faible volonté de production en raison de cet impact. De plus, les difficultés d'approvisionnement en matières premières signifiaient que les taux d'activité avant les vacances du Nouvel An n'étaient pas attendus comme idéaux.
(5) Stocks : Les stocks de cathodes de cuivre du LME ont augmenté de 825 tonnes pour atteindre 158 575 tonnes le 22 décembre ; les stocks sous warrant du SHFE ont crû de 1 001 tonnes pour s'établir à 49 543 tonnes le 23 décembre.
Prix : Sur le front macroéconomique, le PIB américain du T3 a progressé à son rythme le plus rapide depuis deux ans, atteignant 4,3 %, mais l'indice de confiance des consommateurs américains a reculé pour le cinquième mois consécutif. Les marchés ont continué de parier sur les anticipations de baisses des taux de la Fed américaine l'année prochaine, mettant le dollar sous pression et le faisant passer sous la barre des 98, ce qui a stimulé les cours du cuivre. De plus, les stocks de cuivre du COMEX ont atteint un niveau record, exacerbant les inquiétudes concernant la tension de l'offre dans les régions hors des États-Unis et ajoutant un élan supplémentaire à la hausse des prix du cuivre. sur les fondamentaux, le moral des achats en aval ne s'est pas amélioré de manière significative. Dans l'ensemble, avec des vents macroéconomiques favorables et des anticipations de tension de l'offre, les cours du cuivre devraient poursuivre leur tendance haussière aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recherche d'investissement directe ou un conseil décisionnel. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'engage pas SMM.]