L’indice du dollar américain se redresse, le cuivre du LME baisse légèrement, les prix du cuivre fluctuent en range sur la semaine [Revue macro-hebdomadaire du SMM]

Les prix du cuivre se sont consolidés après une légère correction cette semaine. En début de semaine, suite à la matérialisation des précédents vents macroéconomiques favorables, le cuivre LME et le cuivre SHFE ont connu des baisses significatives, avant de se stabiliser progressivement alors que les haussiers et les baissiers reprenaient leurs positions. Après la baisse des taux par la Fed américaine, les divergences internes entre faucons et colombes ont continué à s'accentuer. Les données sur les emplois non agricoles de novembre ont semblé plus solides que prévu, mais le taux de chômage est passé à 4,6 %, un plus haut depuis quatre ans. Couplé à des données d'inflation en retrait plus que prévu, cela a laissé de la place aux anticipations de marché pour un assouplissement continu début d'année prochaine. Vendredi, la Banque du Japon a annoncé une hausse de taux de 25 points de base, inférieure aux attentes du marché. L'indice du dollar américain a enregistré une légère reprise globale, exerçant une pression sur les prix du cuivre. Sur le plan national, la Conférence centrale sur le travail économique a dégagé des signaux positifs visant à stabiliser la croissance et à soutenir la demande, apportant un certain soutien au sentiment du marché. Cette semaine, le cuivre LME a fluctué entre 11 500 et 12 000 $/tonne, tandis que le cuivre SHFE a connu des mouvements de va-et-vient répétés dans la fourchette de 91 500 à 94 500 yuans/tonne.
Sur le plan fondamental, les négociations des contrats à long terme sur les concentrés de cuivre sont restées au stade du troisième tour de discussions cette semaine. Les négociations des contrats à long terme sur les cathodes de cuivre battaient leur plein ; certaines fonderies chinoises ont émis des offres pour les contrats à long terme de 2026 dans la zone franche et les contrats d'exportation à long terme cette semaine, mais les divergences de marché restaient importantes, sans transaction effective signalée. Du côté de la demande, les performances de fin d'année étaient faibles, avec une faible consommation du commerce intérieur entraînant une baisse significative des primes.
Pour la semaine prochaine, le front macroéconomique devrait être calme, et les résultats des négociations des contrats à long terme sur les concentrés de cuivre devraient être annoncés. Le soutien global aux prix du cuivre reste solide. Le cuivre LME devrait fluctuer entre 11 600 et 12 000 $/tonne, et le cuivre SHFE entre 92 500 et 94 500 yuans/tonne. Sur le marché au comptant, la demande de fin d'année est faible et les traders ont également d'importants besoins de remboursement. Les prix au comptant par rapport au contrat 2601 du cuivre SHFE devraient évoluer entre un escompte de 240 yuans/tonne et un escompte de 80 yuans/tonne.