Korea Zinc va construire une fonderie intégrée Le cuivre du LME a fluctué et clôturé en hausse hier soir [Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM]

Mardi 16 décembre 2025

Contrats à terme : Le cuivre du LME a ouvert à 11 674 $/t dans la nuit. En début de séance, les cours ont fluctué à la hausse, touchant un plus haut à 11 890,5 $/t, puis ont oscillé à la baisse jusqu’à un plus bas à 11 644 $/t, avant d’enregistrer des fluctuations importantes pour finalement clôturer à 11 686 $/t, en hausse de 1,16 %. Le volume d’échanges a atteint 23 200 lots, et l’open interest s’est établi à 351 000 lots. Dans la nuit, le contrat cuivre 2602 le plus tradé du SHFE a ouvert à 93 500 yuans/t, a grimpé à 93 820 yuans/t en début de séance, puis a fluctué à la baisse, touchant un plus bas à 92 250 yuans/t vers la fin de la séance, pour finalement clôturer à 92 480 yuans/t, en baisse de 0,18 %. Le volume d’échanges a atteint 91 500 lots, et l’open interest s’est établi à 222 000 lots.

[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités :

(1) Le 15 décembre, KOREA ZINC a annoncé : Il prévoit d’avancer la construction d’une fonderie intégrée de métaux non ferreux via sa filiale américaine Crucible Metals, LLC, qui produira et recyclera les principaux métaux non ferreux tels que le zinc, le plomb et le cuivre, les métaux précieux comme l’or et l’argent, ainsi que les minéraux stratégiques tels que l’antimoine, le germanium et le gallium. La fonderie sera construite par phases (2027-2029) et entrera en exploitation commerciale progressivement, avec une capacité de production annuelle cible incluant 35 000 t de cuivre.

Spot :

(1) Shanghai : Le 15 décembre, les prix spot du cathode de cuivre #1 du SMM par rapport au contrat premier mois 2512 étaient cotés entre un discount de 30 yuans/t et une prime de 150 yuans/t, avec une prime moyenne de 60 yuans/t, en hausse de 80 yuans/t par rapport à la veille. Les prix du cathode de cuivre #1 du SMM s’établissaient entre 92 070 et 92 460 yuans/t. Comme il s’agissait du dernier jour de négociation pour le contrat cuivre 2512 du SHFE, selon la méthodologie d’évaluation des prix du cathode de cuivre #1 du SMM, le SMM cote systématiquement par rapport au contrat premier mois. En matinée, le contrat cuivre 2512 du SHFE a principalement négocié entre 92 090 et 92 330 yuans/t, tandis que le contrat cuivre 2601 du SHFE a évolué entre 92 200 et 92 510 yuans/t ; l’écart intermois se situait essentiellement entre un report de 200 et un report de 100. Pour aujourd’hui, avec les stocks d’entrepôt de Shanghai n’augmentant que légèrement, indiquant une offre limitée tant domestique qu’importée, les prix spot par rapport au contrat cuivre 2601 du SHFE devraient démarrer à partir d’un discount demain.

(2) Guangdong : Le 15 décembre, les prix spot du cuivre cathode #1 du Guangdong par rapport au contrat premier mois étaient cotés à une prime de 100-180 yuans/tonne, avec une prime moyenne de 140 yuans/tonne, en hausse de 45 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Le cuivre SX-EW était coté à une prime de 10-50 yuans/tonne, avec une prime moyenne de 30 yuans/tonne, en hausse de 30 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre cathode #1 du Guangdong était de 92 375 yuans/tonne, en baisse de 1 275 yuans/tonne par rapport au jour précédent, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW était de 92 265 yuans/tonne, en baisse de 1 290 yuans/tonne. Dans l'ensemble, le réapprovisionnement en aval a augmenté suite à la forte baisse des cours du cuivre, entraînant une hausse des primes spot.

(3) Cuivre importé : Le 15 décembre, les prix des warrants s'établissaient à 36-48 $/tonne, QP décembre, le prix moyen augmentant de 1 $/tonne par rapport à la veille ; les prix des connaissements (B/L) étaient de 43-53 $/tonne, QP janvier, le prix moyen progressant de 1 $/tonne ; les prix du cuivre EQ (CIF B/L) étaient de 8-16 $/tonne, QP janvier, le prix moyen augmentant de 3 $/tonne. Les cotations concernent les cargaisons arrivant fin décembre et début janvier.

(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 15 décembre, le cours de clôture des contrats à terme était de 92 290 yuans/tonne, en baisse de 1 190 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. La prime/décote spot moyenne était de 60 yuans/tonne, en hausse de 80 yuans/tonne. Aujourd'hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé a baissé de 1 000 yuans/tonne en glissement mensuel. Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong était de 81 800-82 000 yuans/tonne, en baisse de 1 000 yuans/tonne. L'écart de prix entre le cuivre cathode et la ferraille de cuivre était de 4 797 yuans/tonne, en baisse de 41 yuans/tonne sur un mois. L'écart de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire était de 2 010 yuans/tonne. Selon l'enquête du SMM, avec le recul des cours du cuivre, de nombreux négociants en matières premières de cuivre secondaire ont maintenu fermement leurs prix pour les expéditions, entraînant un écart de prix stable entre le cuivre cathode et la ferraille. De nombreuses entreprises de barres de cuivre secondaire ont signalé très peu de transactions aujourd'hui pour les matières premières en cuivre recyclé.

(5) Stocks : Le 12 décembre, les stocks de cuivre cathode du LME ont diminué de 25 tonnes pour s'établir à 165 900 tonnes. Le 15 décembre, les stocks de warrants du SHFE ont augmenté de 9 663 tonnes pour atteindre 42 226 tonnes.

Prix : Sur le plan macroéconomique, l'attention du marché s'est déplacée des baisses de taux d'intérêt elles-mêmes vers l'incertitude entourant leur trajectoire future. Il existe des divergences significatives au sein de la Fed américaine concernant le rythme futur de la politique monétaire, et elle a clairement indiqué que les décisions dépendront strictement des données. Parallèlement, les signaux politiques positifs émis lors de la conférence centrale sur le travail économique en Chine ont apporté un soutien important au sentiment du marché. Du côté des fondamentaux, côté offre, bien que les arrivées aient été limitées, poussés par les livraisons sur le marché à terme et les pressions de trésorerie de fin d'année, les fournisseurs ont concentré leurs ventes, entraînant une offre plus détendue sur le marché au comptant. Côté demande, celle-ci a été significativement freinée par les prix élevés du cuivre, avec un affaiblissement du sentiment d'achat. Côté stocks, au lundi 15 décembre, les stocks nationaux de cuivre mainstream du SMM ont augmenté de 1 500 tonnes sur la semaine pour atteindre 164 500 tonnes. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient avoir un potentiel de hausse limité aujourd'hui.

[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recommandation directe d'investissement ou de décision. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans rapport avec le SMM.]