La production d'octobre de Codelco a chuté de 14,3 % et le cuivre du LME a fortement augmenté pendant la nuit [Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM]

Vendredi 12 décembre 2025

Contrats à terme : Le cuivre LME a ouvert à 11 634 $/tonne dans la séance nocturne, touchant un premier creux à 11 634 $/t, puis a progressé continuellement, approchant un pic de 11 906 $/t vers la fin de la séance, pour finalement se consolider et clôturer à 11 833,5 $/t, soit une hausse de 2,37 %, avec un volume d'échanges atteignant 29 000 lots et des positions ouvertes atteignant 345 000 lots. Le contrat le plus négocié du cuivre SHFE, le 2601, a ouvert à 92 700 yuans/t dans la séance nocturne, touchant un premier creux à 92 550 yuans/t, puis son centre a progressé continuellement, atteignant un pic de 93 940 yuans/t vers la fin de la séance, pour finalement clôturer à 94 080 yuans/t, soit une hausse de 1,95 %, avec un volume d'échanges atteignant 81 000 lots et des positions ouvertes atteignant 192 000 lots.

[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités :

(1) Le 11 décembre, des données publiées mercredi par Cochilco ont montré que la production de cuivre de Codelco en octobre a chuté de 14,3 % pour s'établir à 111 000 tonnes.

(2) Le 11 décembre, la province argentine de Mendoza a donné son feu vert à la coentreprise PSJ Cobre Mendocino entre la société suisse Zonda Metals et l'argentine Alberdi Energy. La mine de cuivre Cobre Mendocino devrait produire 40 000 tonnes de concentrés de cuivre par an sur une période d'exploitation de 16 ans. Le projet prévoit un investissement initial de 559 millions de dollars, avec un cycle de construction de 18 à 24 mois.

Au comptant :

(1) Shanghai : Le 11 décembre, les prix au comptant du cuivre cathode #1 du SMM par rapport au contrat premier échéance 2512 ont été cotés entre un discount de 50 yuans/t et une prime de 60 yuans/t, avec un prix moyen coté à une prime de 5 yuans/t, en baisse de 25 yuans/t par rapport à la veille ; le prix du cuivre cathode #1 du SMM a varié entre 92 400 et 92 930 yuans/t. En séance matinale, le contrat cuivre SHFE 2512 a grimpé à 92 930 yuans/t avant de réduire ses gains. Pour aujourd'hui, vendredi, le sentiment d'achat en aval devrait s'améliorer, mais globalement, le centre de négociation du cuivre SHFE ne devrait pas rebondir.

(2) Guangdong : Le 11 décembre, les prix au comptant du cuivre cathode #1 du Guangdong par rapport au contrat premier échéance ont été cotés entre une prime de 40 yuans/t et 90 yuans/t, avec une prime moyenne de 65 yuans/t, inchangée par rapport à la veille ; le cuivre SX-EW a été coté entre un discount de 50 yuans/t et 10 yuans/t, avec un discount moyen de 30 yuans/t, en hausse de 10 yuans/t par rapport à la veille. Le prix moyen de la cathode de cuivre n°1 du Guangdong s'élevait à 92 785 yuans/tonne, en hausse de 1 115 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW était de 92 760 yuans/tonne, en hausse de 1 125 yuans/tonne. Dans l'ensemble, une offre circulante limitée et des fournisseurs maintenant activement leurs prix ont entraîné des primes plus élevées aujourd'hui.

(3) Cuivre importé : Le 11 décembre, les prix sur warrant s'établissaient entre 35 et 47 $/tonne, quotité décembre, le prix moyen étant inchangé ; les prix sur connaissement se situaient entre 42 et 54 $/tonne, quotité janvier, le prix moyen étant stable ; le cuivre EQ (CIF connaissement) était coté entre 2 et 16 $/tonne, quotité janvier, le prix moyen restant inchangé. Les cotations concernent les cargaisons arrivant à mi-décembre et fin décembre.

(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 11 décembre, le cours de clôture des contrats à terme était de 92 130 yuans/tonne, en hausse de 380 yuans/tonne ; la prime moyenne au comptant s'établissait à 5 yuans/tonne, en baisse de 25 yuans/tonne. Aujourd'hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé a augmenté de 700 yuans/tonne sur un mois. Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong était de 82 300-82 500 yuans/tonne, en hausse de 700 yuans/tonne. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 4 007 yuans/tonne, en baisse de 393 yuans/tonne sur un mois. L'écart entre le fil-machine de cuivre et la barre de cuivre secondaire était de 1 990 yuans/tonne. Selon une enquête du SMM, la rareté croissante des factures sur le marché a fait monter le taux de taxe sur les factures dans le Guangdong de 6,5 % en novembre à 7,5 % cette semaine, tandis que celui du Jiangxi est passé de 7 % le mois dernier à un maximum de 8,2 %. En raison de la faible liquidité en fin d'année, de nombreuses entreprises exigent que leurs fournisseurs émettent rapidement les factures pour garantir le recouvrement des paiements, ce qui accroît la demande sur le marché des factures.

(5) Stocks : Le 10 décembre, les stocks de cathodes de cuivre du LME ont augmenté de 875 tonnes à 165 850 tonnes ; les stocks sous warrant du SHFE ont augmenté de 2 530 tonnes à 31 461 tonnes.

Prix : Sur le front macroéconomique, le nombre de nouvelles demandes d'allocations chômage aux États-Unis la semaine dernière a été inférieur aux prévisions, enregistrant la plus forte hausse hebdomadaire depuis la pandémie, mettant l'indice dollar sous pression et le faisant clôturer en baisse, ce qui a bénéficié aux cours du cuivre. Sur le plan fondamental, l'offre était tendue du côté des arrivages de cargaisons importées, tandis que les arrivages de cargaisons domestiques étaient normaux, entraînant une offre limitée. Du côté de la demande, après la stabilisation des prix du cuivre, le sentiment de consommation s'est légèrement amélioré. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient rester à des niveaux élevés aujourd'hui.

[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recherche d'investissement direct ou un conseil décisionnel. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans rapport avec SMM.]