Le SHFE maintient une tendance fluctuante. Les faibles stocks et l'équilibre tendu de l'offre soutiennent les prix de l'étain [Revue de midi de l'étain SMM]

Le 9 décembre 2025, le contrat d'étain le plus négocié sur le SHFE, le 2601, a ouvert en légère hausse à 319 000 yuans/tonne, évoluant en range durant la séance. À la clôture de la mi-journée, il a clôturé à 315 930 yuans/tonne, en baisse de 710 yuans par rapport au prix de règlement de la veille. Le sentiment du marché est resté prudent, le volume des échanges étant concentré sur le contrat au comptant le plus négocié. Dans la nuit, l'étain du LME a subi des pressions, clôturant en baisse de 0,93 % à 39 800 dollars/tonne. Cependant, durant la séance asiatique, il a rebondi vers 40 500 dollars/tonne avant de se replier à 39 940 dollars/tonne, soulignant des batailles intenses entre haussiers et baissiers.

D'un point de vue macroéconomique, le marché attendait le résultat de la décision sur les taux de la Fed. Les anticipations d'un relèvement des taux par la Banque du Japon ont déclenché un retournement des carry trades, le dollar américain et les rendements des Treasuries se renforçant simultanément, exerçant une pression sur les actifs risqués. Sur le plan intérieur, bien que les politiques aient mis l'accent sur des « mesures budgétaires plus proactives », les secteurs traditionnels comme l'électronique grand public sont entrés en morte-saison, les approvisionnements étant principalement axés sur la reconstitution des stocks rigides. Si la demande émergente dans des domaines comme l'IA et le photovoltaïque a fait preuve de résilience, elle était insuffisante pour compenser entièrement la faiblesse des secteurs traditionnels. Les tensions structurelles du côté de l'offre persistaient, avec une reprise lente de la production dans l'État wa du Myanmar, et les risques géopolitiques temporairement atténués par l'accord de paix entre la RDC et le Rwanda.

À court terme, les faibles stocks et l'équilibre tendu entre l'offre et la demande soutiennent les cours de l'étain. Cependant, le sentiment macroéconomique prudent et la divergence de la demande limitent la marge de rebond. Le contrat d'étain le plus négocié sur le SHFE devrait fluctuer autour de 315 000 yuans/tonne lors de la séance de l'après-midi, l'attention se portant sur les signaux de la Fed et la solidité du suivi des prix au comptant.