Brief matinal de l'étain du SMM du 4 décembre 2025 :
Contrats à terme : Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE (SN2601) a ouvert en légère hausse lors de la séance de nuit et a continué de progresser, clôturant à 321 170 yuans/tonne, en hausse de 3,82 % par rapport à la veille.
Macro : (1) Le conseiller du secrétaire au Trésor américain Besant, Joseph Lavorgna, a déclaré mercredi que des taux d'intérêt plus bas pourraient éliminer le besoin du prêt hypothécaire de 50 ans proposé par l'administration Trump. L'idée d'un prêt hypothécaire de 50 ans vise à améliorer l'accessibilité au logement. Lavorgna a noté que l'idée du prêt de 50 ans ne devrait pas être totalement écartée, mais il a souligné qu'il s'agit d'une proposition de la Federal Housing Finance Agency pour réduire les mensualités hypothécaires. Il a ajouté que le problème du marché du logement est le niveau élevé des taux d'intérêt, la Fed américaine étant prudente quant à une baisse des taux. Lavorgna a déclaré : « Si la Fed baisse les taux, ce que je pense qu'elle fera, alors nous n'aurons pas besoin d'un prêt hypothécaire de 50 ans, mais je crois que la Fed avance très lentement et de manière inégale sur ce point. » (2) Micron Technology (MU.O) a annoncé mercredi qu'elle se retirerait du marché grand public. Dans un contexte de pénurie mondiale de semi-conducteurs clés, l'entreprise augmente la production de puces mémoire avancées pour les centres de données IA. Le retrait de Micron de ses activités grand public intervient alors que les chaînes d'approvisionnement mondiales en mémoire sont tendues, les semi-conducteurs étant en pénurie – des puces mémoire flash utilisées dans les smartphones à la mémoire à haut débit (HBM) avancée utilisée dans les centres de données IA. Micron a précisé qu'elle cessera de vendre les produits de marque grand public de sa division « Crucial » chez les détaillants mondiaux, les magasins d'électronique et les distributeurs, mais continuera les livraisons via les canaux grand public jusqu'en février 2026. (3) Selon la Passenger Car Association, du 1er au 30 novembre, les ventes au détail nationales de véhicules particuliers ont atteint 2,263 millions d'unités, en baisse de 7 % sur un an mais en hausse de 1 % sur un mois, avec des ventes au détail cumulées cette année atteignant 21,519 millions d'unités, en hausse de 6 % sur un an ; du 1er au 30 novembre, les ventes en gros nationales de véhicules particuliers ont atteint 2,992 millions d'unités, en hausse de 2 % sur un an et de 2 % sur un mois, avec des ventes en gros cumulées cette année atteignant 26,766 millions d'unités, en hausse de 11 % sur un an. Du 1er au 30 novembre, les ventes au détail nationales de véhicules particuliers à énergie nouvelle ont atteint 1,354 million d'unités, en hausse de 7 % sur un an et de 6 % sur un mois, avec des ventes au détail cumulées cette année atteignant 11,504 millions d'unités, en hausse de 20 % sur un an ; du 1er au 30 novembre, les ventes en gros nationales de véhicules particuliers à énergie nouvelle ont atteint 1,72 million d'unités, en hausse de 20 % sur un an et de 7 % sur un mois, avec des ventes en gros cumulées cette année atteignant 13,777 millions d'unités, en hausse de 29 % sur un an.
Fondamentaux : （１） Perturbations côté offre : L'approvisionnement en minerai d'étain s'est globalement resserré dans les principales régions productrices comme le Yunnan. La plupart des fonderies devraient maintenir une production relativement stable en décembre. （２） Côté demande : Les commandes ont considérablement diminué en raison de la faiblesse de la demande sur les marchés de l'électronique grand public et des appareils ménagers. Les achats en aval restent prudents, et les prix élevés ont notablement freiné la consommation réelle. Soutien limité des secteurs émergents : Bien que l'augmentation de la puissance de calcul en IA et la croissance des installations photovoltaïques aient stimulé une certaine consommation d'étain, leur contribution actuelle reste faible et insuffisante pour compenser le déclin de la consommation dans les secteurs traditionnels.
Marché au comptant : Les transactions sont au point mort sur le marché au comptant. La plupart des entreprises en aval et des utilisateurs finaux ont adopté une attitude attentiste face à la hausse continue des prix. Moins de commandes ont été reçues cette semaine, et les volumes d'achat sont faibles. Certaines entreprises ont opté pour l'utilisation de stocks pour la production, tandis que d'autres effectuent des achats en juste à temps et en petites quantités.
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