Le potentiel de baisse à court terme pour les métaux ferreux est relativement limité [Rapport hebdomadaire de la chaîne industrielle de l'acier SMM]

Prévisions pour la semaine prochaine： un recul limité à court terme pour les métaux ferreux

Cette semaine， les métaux ferreux ont majoritairement progressé avant de se stabiliser， tandis que le charbon à coke et le coke sont restés faibles． En début de semaine， un appel entre les présidents chinois et américain， des rumeurs sur de nouvelles politiques immobilières et la publication par le Shaanxi et d'autres provinces d'un plan de travail pour la fermeture de mines de charbon d'une capacité inférieure à 600 kt/an ont soutenu les anticipations macroéconomiques et sectorielles， dopant l'ensemble du complexe． Plus tard dans la semaine， les informations selon lesquelles la Mongolie et la Russie prévoient d'augmenter leurs exportations de charbon vers la Chine ont pesé lourdement sur le charbon à coke et le coke， et les rumeurs de restructuration autour de Vanke ont brièvement assombri le sentiment． Fondamentalement， les cinq principaux produits sidérurgiques ont poursuivi leur déstockage， bien qu'à un rythme ralenti． Sur le marché au comptant， les demandes de prix se sont réchauffées durant la hausse en première partie de semaine， mais la demande hors saison n'a pas pu soutenir la remontée． À court terme， le suivi du SMM montre que la production journalière moyenne de fonte a reculé de 8，4 kt en glissement hebdomadaire， mais certaines aciéries ont repris leur production après maintenance， limitant les baisses supplémentaires， le soutien des matières premières reste donc intact． Pour l'acier， les cinq principaux produits poursuivent leur déstockage； bien que la demande soit toujours atone en raison de la saisonnalité， une offre attendue plus faible maintient la pression globale modérée． En résumé， la logique de trading repose encore sur les fondamentaux； avec un déséquilibre interne limité， les produits sidérurgiques finis sont relativement résilients． Après avoir fluctué sur des niveaux élevés cette semaine， un rebond est possible la semaine prochaine， mais une probable baisse des prix du coke pourrait en limiter l'ampleur et la durée， laissant la prochaine évolution dépendre de nouvelles avancées macroéconomiques．

Minerai de fer： la production de fonte continue de baisser； des mouvements latéraux faibles attendus la semaine prochaine

Les prix du minerai de fer ont continué de grimper cette semaine， les contrats à terme dépassant brièvement les 800 yuans/tonne avant de reculer． Les fondamentaux continuent de se dégrader， mais le sentiment s'est amélioré et le contrat le plus tradé sur le DCE approche de la livraison， l'écart entre le comptant et les futures se résorbe donc， poussant les contrats à terme à la hausse． Les cargaisons au comptant dans les ports ont enregistré des gains plus importants en raison d'une tension temporaire sur les minerais de moyenne qualité； le prix hebdomadaire moyen des fines PB du port du Shandong a augmenté de 3 yuan/tonne en glissement hebdomadaire． À l'avenir， la production de fonte continuera de baisser， affaiblissant davantage la demande globale et élargissant l'écart entre l'offre et la demande， ce qui exercera une pression sur les prix． Cependant， avec le contrat de janvier approchant de la livraison， la résorption de l'écart offre encore un certain soutien． Par ailleurs， les récentes nouvelles macroéconomiques nationales sont devenues positives， et des anticipations se construisent avant la réunion du Politburo de décembre， ce qui pourrait compenser une partie de la faiblesse fondamentale． Globalement， le minerai de fer devrait évoluer en mouvement latéral avec une légère tendance à la baisse la semaine prochaine， mais la marge de recul est limitée．

Coke : Structure offre-demande se relâche ; baisse de prix probable la semaine prochain

Plusieurs usines ont initié une baisse du prix du coke qui entrera en vigueur à 00:00 le 1 décembre. Côté offre, les usines de coke sont rentables et augmentent leurs taux d'exploitation, ce qui entraîne une augmentation continue de la production, mais le rythme des expéditions a ralenti et les stocks s'accumulent. Côté demande, les produits sidérurgiques principaux restent déficitaires et les aciéries disposent de stocks raisonnables de coke, donc le réapprovisionnement a ralenti ; certaines aciéries prévoient d'élargir leur maintenance, affaiblissant davantage la demande de coke et incitant à contrôler les arrivages. En termes de fondamentaux des matières premières, la reprise des mines de charbon est en retard par rapport aux attentes et de nouvelles fermetures sont apparues, resserrant l'offre de charbon de coke à court terme. Cependant, le sentiment s'est nettement dégradé : les transactions sont moroses, les taux d'échec des enchères en ligne augmentent, les participants adoptent majoritairement une attitude d'attente, la signature des commandes de mine est médiocre, et certains grades de charbon font toujours face à une baisse. En résumé, l'équilibre offre-demande du coke se relâche et le sentiment baissier s'intensifie ; une baisse de prix est probable la semaine prochaine.

Ferraille : Activité commerciale faible ; tendance latérale faible devrait dominer à court terme

Côté offre, les prix de la ferraille ont fluctué récemment ; les traders restent prudents, adoptant des tactiques d'entrée et sortie rapides pour éviter les risques de prix, donc les flux du marché se concentrent sur la rotation à court terme. Côté demande, les ventes d'acier fini sont médiocres et les coûts sont élevés ; sous la pression des profits, les aciéries préfèrent ne pas stocker de ferraille et maintiennent plutôt les stocks de ferraille à des niveaux raisonnables pour contrôler les coûts, limitant ainsi la demande d'achat. Dans l'ensemble, le sentiment d'attente est fort et l'activité commerciale est limitée. Avec l'arrivée du froid, la démolition et le démantèlement ralentiront, réduisant probablement la production de ferraille. Les prix de la ferraille devraient donc rester dans une tendance latérale faible, bien que l'espace et la durée de la baisse soient relativement limités.

Barres d'armature : Prix fluctueront à court terme ; en attente de signaux de politique

Les prix des barres d'armature ont fluctué à la hausse cette semaine ; le prix moyen national au comptant est de 3 149 yuans/t, en hausse de 33 yuans/t semaine sur semaine. Côté offre, certaines aciéries à haut fourneau restent déficitaires sur les barres d'armature et maintiennent principalement leur production planifiée, donc la pression de l'offre est gérable. Les aciéries à arc électrique, profitant des gains récents sur l'acier fini alors que les coûts d'achat de ferraille sont en retard, sont revenus à une légère rentabilité et fonctionnent principalement pendant les heures creuses ; la production à court terme augmentera légèrement. Côté demande, les achats impulsés par le sentiment au début de la semaine ont réchauffé les transactions et stimulé la volonté d'achat des utilisateurs finaux, augmentant le volume de transactions à court terme ; l'activité s'est refroidie plus tard dans la semaine en raison de la résistance aux ressources à prix élevé. Dans l'ensemble, les fondamentaux n'ont pas changé de manière significative ; la hausse du marché spot-futures était principalement alimentée par le sentiment à court terme. Les prix nationaux de l'acier de construction devraient continuer à fluctuer à court terme ; surveillez les changements des fondamentaux et de la direction de la politique macroéconomique.

Bobine laminée à chaud： fondamentaux faibles； mouvements latéraux attendus la semaine prochaine

Aujourd'hui， le contrat à terme de bobine laminée à chaud le plus négocié a clôturé à 3 302， en hausse de 0，27％ sur la journée。 Cette semaine， le contrat le plus négocié a fluctué à des niveaux élevés； les prix au comptant ont augmenté de 20 à 30 yuans／tonne par rapport à la semaine dernière et les transactions hebdomadaires ont été médiocres。 Actualités macroéconomiques： le Beige Book de la Fed a montré que les dépenses des consommateurs américains ont légèrement baissé et la demande de main-d'œuvre était généralement faible。 Après que plusieurs responsables de la Fed ont exprimé leur soutien à une baisse des taux d'intérêt， la probabilité implicite du marché d'une baisse est passée à environ 80％。 Fondamentalement， l'offre de bobine laminée à chaud et les stocks sociaux ont tous deux légèrement augmenté cette semaine， tandis que la demande apparente s'est refroidie。 Les données d'enquête du SMM indiquent que la production de la semaine prochaine ne connaîtra que des ajustements limités， maintenant l'offre abondante； la demande en période creuse reste faible， donc les fondamentaux n'offrent que peu d'élan pour une forte hausse。 À l'avenir， décembre apporte des attentes de baisse des taux de la Fed et de soutien politique domestique， compensant la faible demande intérieure et la pression à l'exportation； l'accent est mis sur la mise en œuvre effective。 En l'absence de récit macroéconomique clair， les prix de la bobine laminée à chaud devraient continuer en mouvement latéral la semaine prochaine， le contrat le plus négocié évoluant probablement entre 3 250 et 3 330。

1。 Les données référencées dans le rapport peuvent être consultées dans la base de données SMM （https：//data-pro.smm.cn/）。

2。 Pour plus d'informations sur l'acier du SMM， de rapports d'analyse et d'accès à la base de données， veuillez contacter Li Ping， Division Acier du SMM， au 021-51595782。

*Les opinions dans ce rapport sont basées sur les informations du marché collectées et les évaluations complètes de l'équipe de recherche de Shanghai Metals Market。 Les informations fournies sont uniquement à titre de référence， et les risques sont assumés par le lecteur。 Ce rapport ne constitue pas un conseil direct en investissement ou en recherche； les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas s'y fier pour remplacer un jugement indépendant。 Toute décision prise par le client est indépendante de Shanghai Metals Market。 L'utilisation non autorisée ou illégale des opinions de ce rapport entraînant des pertes ou des responsabilités connexes n'engage pas la responsabilité de Shanghai Metals Market。

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