SMM 27 novembre Actualités :
Perspective macroéconomique, à l'étranger, des voix accommodantes ont refait surface au sein de la Fed américaine, renforçant les attentes du marché concernant une baisse des taux par la Fed. Le secrétaire au Trésor américain Besant a déclaré dimanche que le shutdown gouvernemental de 43 jours a causé une perte permanente de 11 milliards de dollars à l'économie américaine, mais il reste optimiste quant aux perspectives de croissance l'année prochaine en raison de taux d'intérêt plus bas et de réductions d'impôts. Le gouverneur de la Fed Waller a déclaré qu'il préconisait une baisse des taux en décembre et a indiqué que les données sur l'emploi de septembre pourraient être révisées à la baisse. Influencée par les commentaires accommodants du président de la Fed de New York Williams, JPMorgan s'attend désormais à ce que la Fed réduise ses taux de 25 points de base en décembre et en janvier prochain ; la probabilité attendue par le marché d'une baisse de 25 points de base en décembre est passée à 84,7 %. Sur le plan national, les institutions étrangères prévoient généralement que l'économie chinoise maintiendra une croissance stable l'année prochaine avec un soutien politique. Morgan Stanley estime qu'avec des politiques d'assouplissement modérées, un rééquilibrage progressif et des mesures mesurées contre l'involution, l'économie chinoise connaîtra une croissance modérée en 2026. Goldman Sachs a relevé ses prévisions pour la croissance des exportations et du PIB réel de la Chine. Le MIIT et cinq autres ministères ont publié le « Plan de mise en œuvre pour renforcer l'adaptabilité de l'offre et de la demande des biens de consommation afin de promouvoir davantage la consommation ». Le plan indique que d'ici 2027, la structure de l'offre de biens de consommation sera considérablement optimisée, formant trois secteurs de consommation de niveau trillion de yuans et dix sujets chauds de consommation de niveau cent milliards de yuans, et créant un lot de biens de consommation de haute qualité riches en connotation culturelle et de renommée mondiale.
Fondamentaux, l'offre d'aluminium tant nationale qu'internationale n'a présenté aucune anomalie cette semaine. Côté coûts, le coût réel de l'aluminium est resté fondamentalement stable sur la semaine ; affecté par le recul des prix de l'aluminium par rapport aux sommets, le profit théorique réel de l'aluminium a baissé de 107 yuans/tonne sur la semaine pour s'établir à 5 381 yuans/tonne, bien que l'impact sur la structure de profit élevé des fonderies d'aluminium reste relativement limité. Côté demande, le taux d'exploitation des principales entreprises de transformation de l'aluminium en Chine a légèrement augmenté de 0,3 % sur la semaine pour atteindre 62,3 %, avec des améliorations observées dans les performances opérationnelles des secteurs de l'extrusion d'aluminium, des câbles et fils électriques en aluminium, des alliages d'aluminium primaires et secondaires à des degrés divers. Le taux d'activité de l'industrie nationale de l'extrusion d'aluminium a atteint ５２，５％ cette semaine， en hausse de ０，４ point de pourcentage en glissement hebdomadaire， mais les performances régionales ont divergé． La proportion d'aluminium liquide a baissé pour la troisième semaine consécutive， la proportion hebdomadaire d'aluminium liquide du SMM s'établissant à ７６，８６％， en baisse de ０，４ point de pourcentage sur une semaine， augmentant légèrement la pression sur l'approvisionnement en lingots d'aluminium． Cependant， le recul des prix de l'aluminium a reçu un retour positif； les retraits d'entrepôts de lingots et de billettes d'aluminium nationaux ont augmenté de ２０％ et １３％ respectivement en glissement hebdomadaire， faisant passer les stocks nationaux de lingots d'aluminium sous la barre des ６００ ０００ tonnes． Selon les statistiques du SMM， le ２７ novembre， les stocks de lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation nationales s'élevaient à ５９６ ０００ tonnes， en baisse de １７ ０００ tonnes par rapport à lundi et de ２５ ０００ tonnes par rapport à jeudi dernier． Le SMM prévoyait qu'ils retomberaient autour de ５８０ ０００ tonnes d'ici la fin du mois， la tendance à la déstockage devant se poursuivre jusqu'au début décembre．
Dans l'ensemble，sur le plan macroéconomique， le sentiment tant national qu'international penchait vers le positif， de nouvelles voix accommodantes au sein de la Fed américaine renforçant les anticipations de baisse des taux d'intérêt de la Fed． Les institutions étrangères prévoyaient largement que l'économie chinoise maintiendrait une croissance stable l'année prochaine grâce au soutien des politiques， ce qui renforçait la confiance du marché． Sur le plan fondamental， les prix élevés antérieurs de l'aluminium avaient freiné la consommation， retardant une partie de la demande． Cette semaine， le taux d'activité hebdomadaire des principales entreprises nationales de transformation de l'aluminium a légèrement augmenté de ０，３％ en glissement hebdomadaire pour atteindre ６２，３％， avec des améliorations observées dans les taux d'activité des segments de l'extrusion d'aluminium， des câbles en aluminium， et des alliages d'aluminium primaires et secondaires． La proportion d'aluminium liquide a baissé pour la troisième semaine consécutive， augmentant légèrement la pression sur l'approvisionnement en lingots d'aluminium． Cependant， le récent recul des prix de l'aluminium par rapport aux sommets a généré un retour positif； les retraits d'entrepôts de lingots et de billettes d'aluminium en Chine ont augmenté de ２０％ et １３％ respectivement en glissement hebdomadaire au cours de la semaine écoulée， faisant baisser les stocks nationaux de lingots d'aluminium sous la barre des ６００ ０００ tonnes． Le SMM prévoyait qu'ils retomberaient autour de ５８０ ０００ tonnes d'ici la fin du mois， la tendance à la déstockage devant se poursuivre jusqu'au début décembre． Dans l'ensemble， les fondamentaux ont apporté un certain soutien aux prix， mais les mouvements récents des prix de l'aluminium étaient principalement pilotés par le sentiment macroéconomique．Les réductions de production de l'usine islandaise d'aluminium restent un point central à l'étranger. La volatilité des prix de l'aluminium autour des sommets devrait persister à court terme, avec des prévisions pour l'aluminium SHFE entre 21 250 et 21 750 yuans/tonne et pour l'aluminium LME entre 2 770 et 2 880 dollars/tonne la semaine prochaine.
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