Hautes Terres Cède une Partie de ses Parts dans un Projet de Cuivre, le Cuivre du LME a Fortement Augmenté Durant la Nuit [Procès-verbal de la Réunion Matinale du Cuivre du SMM]

Jeudi 27 novembre 2025

Contrats à terme： Le cuivre du LME a ouvert à 10 992,5 ＄/tonne dans la nuit， a atteint un plus haut à 11 009,5 ＄/tonne en début de séance， puis a fluctué à la baisse jusqu’à un plus bas de 10 912 ＄/tonne， et a finalement clôturé à 10 953 ＄/tonne， en hausse de 1,11 %， avec un volume d’échanges de 22 000 lots et des positions ouvertes de 327 000 lots。 Le contrat le plus traité du cuivre SHFE 2601 a ouvert à 87 200 yuans/tonne dans la nuit， a atteint un plus haut à 87 300 yuans/tonne en début de séance， puis a fluctué à la baisse jusqu’à un plus bas de 86 820 yuans/tonne， et a finalement clôturé à 87 090 yuans/tonne， en hausse de 0,46 %， avec un volume d’échanges de 54 000 lots et des positions ouvertes de 206 000 lots。

[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités：

(1) Le 25 novembre， Highland Copper a annoncé la vente de sa participation de 34 % dans le projet White Pine North à son partenaire en coentreprise Kinterra Copper USA pour environ 30 millions de dollars， dont environ 18,3 millions de dollars payés en espèces。 La vente vise à aider Highland Copper à faire avancer pleinement l’ingénierie et le financement de son projet phare Copperwood dans le Michigan。

Au comptant：

(1) Shanghai： Le 26 novembre， les prix au comptant du cuivre cathode #1 du SMM sur le contrat proche 2512 étaient cotés entre une décote de 10 yuans/tonne et une prime de 170 yuans/tonne， la prime moyenne étant de 80 yuans/tonne， inchangée par rapport à la veille； les prix du cuivre cathode #1 du SMM étaient de 86 510 à 86 800 yuans/tonne。 Dans la nuit， le cuivre SHFE est monté au-dessus de 87 000 yuans/tonne， puis a abandonné ses gains pour se situer autour de 86 300 yuans/tonne。 En début de séance matinale， le cuivre SHFE est remonté à 86 500 yuans/tonne， a brièvement touché 86 640 yuans/tonne， puis a baissé， et a progressé près de la clôture matinale pour terminer à 86 670 yuans/tonne。 La perte à l’importation sur le contrat proche du cuivre SHFE s’est réduite à environ 800 yuans/tonne， et l’écart inter-mois était de C60-C30 yuans/tonne。 Aujourd’hui， les prix du cuivre devraient se redresser vers 86 500 yuans/tonne， mais les acheteurs en aval devraient faire pression à la baisse， et les primes au comptant sur le cuivre SHFE ne devraient pas augmenter significativement。

(2) Guangdong： Le 26 novembre， les prix au comptant du cuivre cathode #1 du Guangdong sur le contrat proche étaient cotés avec une prime de 80 à 160 yuans/tonne， la prime moyenne étant de 120 yuans/tonne， inchangée par rapport à la veille； le cuivre SX-EW était coté entre une décote de 10 yuans/tonne et une prime de 30 yuans/tonne， la prime moyenne étant de 10 yuans/tonne， inchangée par rapport à la veille。Le prix moyen du cuivre cathode #1 du Guangdong était de 86 705 yuans/tonne, en hausse de 205 yuans/tonne par rapport à la veille, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 86 595 yuans/tonne, en hausse de 205 yuans/tonne par rapport à la veille. Globalement, bien que les prix du cuivre aient augmenté, les fournisseurs n’étaient pas disposés à baisser leurs prix, et les transactions globales étaient plus faibles que la veille.

(3) Cuivre importé : Le 26 novembre, les prix sur warrant étaient de 26-38 $/tonne, QP décembre, le prix moyen étant inchangé par rapport à la veille ; les prix B/L étaient de 42-54 $/tonne, QP décembre, le prix moyen étant inchangé par rapport à la veille ; le cuivre EQ (B/L CAF) était de -6 $/tonne à 8 $/tonne, QP décembre, le prix moyen ayant baissé de 2 $/tonne par rapport à la veille. Les cotations concernent les cargaisons arrivant entre mi-novembre et début décembre.

(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 26 novembre, le prix de clôture des contrats à terme était de 86 670 yuans/tonne, en hausse de 20 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Le taux spot moyen était de 80 yuans/tonne, inchangé par rapport à la veille. Aujourd’hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé est resté stable en glissement mensuel. Le prix du cuivre brut dénudé dans le Guangdong était de 78 400-78 600 yuans/tonne, inchangé par rapport à la séance précédente. L’écart de prix entre le cuivre cathode et la ferraille de cuivre était de 3 239 yuans/tonne, en hausse de 40 yuans/tonne en glissement mensuel. L’écart de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire était de 1 665 yuans/tonne. Selon l’enquête du SMM, les transactions sur le marché des barres de cuivre secondaire restaient médiocres. De nombreuses entreprises de barres de cuivre secondaire ont signalé un sentiment d’approvisionnement insuffisant de la part des acheteurs en aval, l’approvisionnement juste-à-temps étant la principale approche. Les entreprises de barres de cuivre secondaire envisagent également d’ajuster leur rythme de production pour s’adapter aux conditions de marché à faible demande.

(5) Stocks : Le 25 novembre, les stocks de cuivre cathode du LME ont diminué de 75 tonnes pour s’établir à 156 575 tonnes. Le 26 novembre, les stocks sous warrant du SHFE ont diminué de 1 140 tonnes pour s’établir à 39 825 tonnes.

Prix : Sur le front macroéconomique, les États-Unis ont publié des données sur les nouvelles demandes d’allocations chômage, indiquant un certain assouplissement sur le marché du travail. De plus, le Beige Book de la Fed américaine a montré que l’activité économique récente aux États-Unis était globalement modeste, avec une polarisation accrue de la consommation. Les attentes du marché concernant de nouvelles baisses des taux d’intérêt se sont renforcées, soutenant les prix du cuivre. Sur le plan fondamental, l’offre de cuivre de haute qualité restait tendue, tandis que l’offre de cuivre de qualité standard était relativement abondante. Côté de la demande, à l'approche de la fin du mois, le sentiment des achats en aval a montré une certaine reprise. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient rester soutenus aujourd'hui.

[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions d'investissement. Les clients doivent faire preuve de prudence dans leur prise de décision et ne pas l'utiliser pour remplacer un jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]