Ton accommodant de la Fed américaine refait surface, les prix de l'aluminium continuent de fluctuer à des niveaux élevés [Procès-verbal de la réunion matinale de l'aluminium du SMM]

11.26 Résumé de la réunion matinale de SMM

Futures : Dans la nuit du 25 novembre, le contrat SHFE aluminium 2601 a ouvert à 21 465 yuan/t, avec un prix le plus élevé de 21 520 yuan/t et un prix le plus bas de 21 385 yuan/t, et a finalement clôturé à 21 410 yuan/t, montrant une tendance fluctuante dans une fourchette limitée. Le volume des transactions était de 69 300 lots, en baisse de 43 800 lots, et les intérêts ouverts étaient de 269 000 lots. Bien que le prix ait ouvert légèrement à la hausse, il n'a pas réussi à franchir le niveau de résistance précédent de 21 555 yuan/t, et a plutôt reculé après une hausse initiale, indiquant que la pression vendeuse existe toujours, et le prix global est resté dans la fourchette de 21 350-21 500 yuan/t. L'aluminium LME a ouvert à 2 807 $/t, atteint un plus haut de 2 828 $/t et un plus bas de 2 791 $/t, et a finalement clôturé à 2 801 $/t, en baisse de 0,43 %. Le volume des transactions était de 18 100 lots, et les intérêts ouverts étaient de 693 000 lots, en baisse de 2 282 lots. L'aluminium LME a montré une tendance à la hausse fluctuante mais a rencontré de la résistance.

Macroéconomie : Mary Daly, présidente de la Federal Reserve Bank de San Francisco, a récemment déclaré qu'elle soutenait une baisse des taux d'intérêt le mois prochain, car elle croit que le risque d'une détérioration soudaine du marché du travail est plus grand et plus difficile à contrôler qu'une hausse soudaine de l'inflation. (Haussier ★) Lors de la conférence de presse régulière du ministère des Affaires étrangères le 25 novembre, un journaliste a posé des questions sur le résultat de l'appel présidentiel sino-américain du 24. Le porte-parole Mao Ning a répondu que l'appel, initié par la partie américaine, était positif, amical et constructif. Les deux présidents ont eu une communication approfondie sur des questions d'intérêt mutuel, injectant une signification importante dans le développement stable des relations sino-américaines. (Haussier ★)

Fondamentaux : En termes d'inventaire, selon les statistiques de SMM, l'inventaire combiné des lingots d'aluminium dans trois sites nationaux le 25 novembre était de 459 500 t, en baisse de 1 500 t par rapport à la période précédente ; tandis que l'inventaire combiné des billettes d'aluminium dans deux sites était de 88 000 t, en baisse de 2 000 t par rapport à la période précédente.

Marché de l'aluminium primaire : Le contrat décembre de l'aluminium SHFE a principalement fluctué à la hausse pendant la séance du matin. Dans l'est de la Chine, les vendeurs ont initialement coté autour de la moyenne SMM, mais avec une offre concentrée et une liquidité de marché suffisante, les acheteurs préféraient transiger avec une remise, avec des prix de transaction réels autour de 10 yuan/t en dessous de la moyenne SMM. Alors que les contrats à terme continuaient de progresser, l’escompte s’est élargi。 Mardi, l’indice de sentiment de vente sur le marché de l’Est de la Chine s’est établi à 3,02, en baisse de 0,07 en glissement mensuel； l’indice de sentiment d’achat était de 2,95, en recul de 0,11 sur un mois。 L’aluminium SMM A00 a été coté à 21 440 yuans la tonne, en hausse de 80 yuans par rapport à la séance précédente, avec un escompte de 10 yuans par rapport au contrat de décembre, soit une baisse de 10 yuans sur un jour。 Mardi, le marché du Centre de la Chine a affiché une négociation toujours faible, les opérateurs débouclant principalement des positions unilatérales。 Les entreprises aval ont montré une faible volonté d’achat, rendant difficile pour les traders de maintenir fermement les prix, et les cotations ont continué de baisser。 Les prix de transaction réels finaux ont constamment reculé par rapport à l’ouverture, variant du pair à un escompte de 20 yuans par rapport au prix du Centre de la Chine。 Mardi de cette semaine, l’indice de sentiment d’expédition sur le marché du Centre de la Chine était de 2,95, en baisse de 0,02 en glissement hebdomadaire； l’indice de sentiment d’achat s’est établi à 2,90, en recul de 0,02 sur une semaine。 Le marché du Centre de la Chine a clôturé à 21 330 yuans la tonne, en progression de 70 yuans par rapport à la veille, avec un escompte de 120 yuans par rapport au contrat de décembre, soit une diminution de 20 yuans sur un jour。 L’écart de prix entre le Henan et Shanghai était de -110 yuans la tonne, en baisse de 10 yuans par rapport au jour précédent。

Matières premières d’aluminium recyclé：Mardi de cette semaine, les prix au comptant de l’aluminium primaire ont fluctué et augmenté par rapport à la séance précédente。 Le cours spot SMM A00 a clôturé à 21 440 yuans la tonne, et le marché des déchets d’aluminium a suivi la hausse collectivement。 En entrant dans la fin novembre, la demande aval pour les déchets d’aluminium a affiché une divergence significative。 La demande de déchets utilisés dans les alliages d’aluminium de fonderie est restée robuste avec une légère augmentation, offrant plus de soutien à la consommation, et certaines entreprises consommatrices de déchets dans le Shandong ont rapporté que les achats de matières premières se caractérisaient par des prix nominaux sans transactions réelles。 La demande de déchets utilisés dans les alliages d’aluminium de corroyage a commencé à montrer des signes de affaiblissement； cependant, l’offre serrée sur le marché restait le thème principal, maintenant les prix d’achat élevés。 Mardi de cette semaine, la ferraille d’aluminium UBC pressée a été cotée dans une fourchette de 16 050 à 16 550 yuans la tonne (hors taxe), les déchets d’aluminium déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium) ont été cotés entre 18 000 et 18 500 yuans la tonne (hors taxe)。 Les prix dans le Hubei, l’Anhui, le Hunan, le Guizhou et le Sichuan sont restés stables en glissement hebdomadaire, tandis que les prix à Shanghai, au Zhejiang, à Tianjin, au Jiangsu et dans d’autres régions ont augmenté de 50 à 100 yuans sur une semaine。En ce qui concerne la différence de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, la différence de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'extrusion d'aluminium mélangés sans peinture à Foshan était de 2 501 yuans/mt, et la différence de prix entre l'aluminium A00 et le fil d'aluminium nu brillant en Jiangsu était de 880,6 yuans/mt. Le marché des déchets d'aluminium devrait rester élevé cette semaine, avec une fourchette de prix principale pour les déchets d'aluminium tendus (tarifés sur la base du contenu en aluminium) susceptible de fluctuer entre 17 800 et 18 600 yuans/mt. Côté offre, le modèle d'offre-demande tendu sur le marché des déchets d'aluminium est difficile à changer à court terme, mais alors que les prix de l'aluminium primaire fluctuent à un niveau élevé, la crainte des prix élevés pourrait s'intensifier, et la volonté de suivre l'augmentation des prix dans certaines régions pourrait s'affaiblir. Dans l'ensemble, le marché continuera la bataille entre vendeurs et acheteurs à un niveau élevé, il est recommandé de suivre de près les tendances des prix de l'aluminium primaire et les ajustements des stratégies d'achat des entreprises en aval.

Alliages d'aluminium secondaires :Mardi de cette semaine, le contrat à terme le plus négocié d'alliage d'aluminium 2601 a ouvert à 20 695 yuans/mt, a fluctué et augmenté après l'ouverture. À 14h20, le contrat à terme a clôturé à 20 735 yuans/mt, en hausse de 100 yuans/mt ou 0,48 % par rapport à la séance précédente, principalement stimulé par le rachat des positions courtes. Sur le plan technique, il s'agit d'un rebond technique faible dans la tendance baissière actuelle, mais la tendance n'a pas encore été inversée. Si les niveaux de résistance clés ne peuvent pas être franchis avec un volume subséquent, les prix sont susceptibles de revenir à la tendance baissière et de tester à nouveau le support inférieur. Côté physique, les prix de l'aluminium ont légèrement augmenté mardi de cette semaine. Le prix spot de l'aluminium A00 de SMM a été signalé à 21 440 yuans/mt, en hausse de 80 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Sur le marché de l'aluminium secondaire, les prix de l'ADC12 se sont maintenus stables à 21 350 yuans/mt. Face à la montée des prix de l'aluminium, le marché a généralement maintenu des offres stables avec une forte attente, et les producteurs ont peu de volonté d'ajuster les prix. Actuellement, les prix de l'ADC12 sont fortement soutenus au fond par le soutien des coûts et l'offre limitée ; cependant, en raison de la prudence du côté de la demande déclenchée par les fluctuations des prix de l'aluminium, l'espace de hausse des prix est limité. Les prix de l'ADC12 devraient évoluer dans une fourchette de 21 200 à 21 500 yuans/mt à court terme.

Côté importations，les prix du ADC12 outre－mer restent stables entre 2，600 et 2，630 $／tonne，avec des pertes à l’importation dépassant 500 yuans／tonne，et la fenêtre d’importation demeure fermée。Aperçu du marché de l’aluminium：

Globalement，sur le plan macroéconomique，les tendances macroéconomiques nationales sont favorables；la politique monétaire de la Fed américaine présente des divergences，avec des voix accommodantes qui réapparaissent au sein de la Fed，et le sentiment macroéconomique outre－mer reste prudent。La précédente pression des prix de l’aluminium sur la consommation a retardé une partie de la demande，offrant un certain soutien fondamental aux prix；outre－mer，l’attention reste concentrée sur l’avancement des réductions de production de l’usine islandaise d’aluminium。Les prix de l’aluminium devraient se maintenir à des niveaux élevés à court terme。