Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE a ouvert légèrement en hausse lors de la séance de nuit, avant de connaître des fluctuations et un repli. À l'approche de la fin d'année, la volonté d'achat des négociants diminue. [Actualités matinales de l'étai

Brief matinal de l'étain du SMM le 26 novembre 2025 :

Contrats à terme : Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE (SN2601) a ouvert en légère hausse lors de la séance de nuit, puis a fluctué et reculé, se consolidant autour de 294 000 yuans/tonne, et a clôturé à 294 710 yuans/tonne, en baisse de 0,23 % par rapport à la veille.

Macro : (1) Marché overnight — Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est tombé sous 4 % pour la première fois depuis fin octobre, Nvidia a clôturé en baisse de 2,5 %, et s'apprête à rivaliser avec Apple et Google près de la barre des 4 000 milliards de dollars de capitalisation boursière dans une « bataille pour la première place en termes de valorisation » ; le pétrole brut international a une fois chuté de 3 %. (2) Fed américaine — ① Milan : L'économie a besoin de baisses significatives des taux d'intérêt ; la hausse du chômage est due à une politique monétaire trop restrictive. ② Besant a révélé qu'il est très probable que Trump annonce le nouveau candidat à la présidence avant Noël. Des rapports suggèrent que Hassett se distingue parmi les cinq candidats, tandis que d'autres indiquent qu'il n'y a pas encore de favori clair. (3) Selon le « FedWatch » du CME : la probabilité d'une baisse de taux de 25 points de base par la Fed en décembre est de 84,9 %, et la probabilité de maintien des taux inchangés est de 15,1 %. La probabilité d'une baisse cumulative de 25 points de base d'ici janvier prochain est de 66,4 %, le maintien des taux inchangés est de 11,1 %, et une baisse cumulative de 50 points de base est de 22,6 %.

Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : L'approvisionnement global en minerai d'étain se resserre dans les principales régions productrices comme le Yunnan. La plupart des fonderies devraient maintenir une production relativement stable en novembre. (2) Côté demande : En raison de la demande morose sur les marchés de l'électronique grand public et des appareils ménagers, les commandes ont considérablement diminué. Les achats en aval restent prudents, et les prix élevés suppriment significativement la consommation réelle. Soutien limité des secteurs émergents : Bien que les améliorations de la puissance de calcul IA et la croissance des installations photovoltaïques stimulent quelque peu la consommation d'étain, leur contribution actuelle reste faible et insuffisante pour compenser le déclin de la consommation dans les secteurs traditionnels.

Marché au comptant : Les transactions sur le marché au comptant étaient globalement faibles. Hier matin, en raison des hausses de prix, certains mineurs ont passé des ordres à prix fixe, et la volonté de vente des fonderies a augmenté. Cependant, approchant de la fin d'année, la plupart des traders ont une faible volonté d'achat, associée à une prolongation de la faiblesse du marché au comptant, rendant difficile l'écoulement des stocks. La plupart des négociants ont indiqué que les transactions d'hier n'étaient que d'environ 10 tonnes.

[Source des données : À l'exception des informations publiques, les autres données sont traitées par SMM sur la base d'informations publiques, d'échanges de marché et du modèle de base de données interne de SMM, uniquement à titre de référence et ne constituent pas un conseil décisionnel. Les informations fournies sont uniquement à titre indicatif. Cet article ne constitue pas une recherche d'investissement directe ou un conseil décisionnel. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à Shanghai Metals Market.]