Macroéconomie et fondamentaux en concurrence, les prix de l'aluminium se maintiennent à des niveaux élevés à court terme [Compte-rendu de la réunion matinale de l'aluminium du SMM]

Procès－verbal de la conférence matinale sur l'aluminium du SMM du 6 novembre

Marchés à terme：Lors de la séance nocturne du 5 novembre， le contrat d'aluminium le plus négocié du SHFE a ouvert en baisse， puis a fortement augmenté avant d'entrer dans une phase de consolidation． Le contrat 2512 a ouvert à 21，355 yuans／tonne， a atteint un plus haut à 21，475 yuans／tonne， un plus bas à 21，330 yuans／tonne et a clôturé à 21，450 yuans／tonne， en hausse de 0，26％ par rapport à la clôture précédente． Techniquement， le système de moyennes mobiles affichait un alignement haussier （MA5： 21，442 ＆gt； MA10： 21，347，5 ＆gt； MA20： 21，158 ＆gt； MA60： 20，861，42）， mais une croix de la mort s'est formée entre le DIFF （115，12） et le DEA （116，08） sur l'indicateur MACD en chandelier sur 4 heures． En termes de tendance， l'aluminium du SHFE a reculé après avoir atteint un plus haut récent à 21，655， faisant face à une pression de correction technique à court terme． La séance nocturne a clôturé à 21，450 yuans／tonne， convergeant avec la MA5， indiquant un momentum haussier affaibli à court terme et soulignant la nécessité de surveiller les risques de correction à court terme．

Front macroéconomique：Lors de la conférence de presse régulière d'hier， la porte－parole du ministère des Affaires étrangères， Mao Ning， a déclaré que la politique de la Chine envers les États－Unis reste stable， et que la Chine considère et traite toujours les relations sino－américaines sur la base des principes de respect mutuel， de coexistence pacifique et de coopération gagnant－gagnant． Dans le même temps， la Chine sauvegarde fermement sa souveraineté， sa sécurité et ses intérêts de développement． Maintenir le développement sain et stable des relations sino－américaines correspond aux intérêts fondamentaux des peuples des deux pays et est largement attendu par la communauté internationale． （Neutre） Selon l'Administration nationale de l'énergie， fin septembre， les installations de stockage d'énergie de nouveau type en Chine ont dépassé 100 millions de kW， soit une augmentation de plus de 30 fois par rapport à la fin de la période du 13e plan quinquennal． L'échelle d'installation représentait plus de 40％ du total mondial， se classant au premier rang mondial． （Haussier★）

Fondamentaux：Côté stocks， les statistiques du SMM ont montré que les stocks de lingots d'aluminium spot dans les principales zones de consommation nationales s'élevaient aujourd'hui à 622，000 tonnes， en baisse de 5，000 tonnes par rapport à lundi mais en hausse de 3，000 tonnes sur la semaine．

Marché de l'aluminium primaire：Mercredi， les prix spot de l'aluminium primaire ont baissé par rapport à la séance précédente， l'aluminium SMM A00 clôturant à 21，300 yuans／tonne． Les prix de la ferraille d'aluminium ont suivi la baisse．Avec la fin de la saison haute traditionnelle, la demande en aval a affiché une divergence nette. La demande de déchets utilisés dans les alliages d'aluminium de fonderie est restée robuste, offrant un soutien supplémentaire à la consommation, tandis que la demande de déchets pour les alliages d'aluminium de corroyage a commencé à montrer des signes de faiblesse. Cependant, la tension de l'offre sur le marché est restée le thème dominant, maintenant les prix d'achat à des niveaux élevés, bien que la durabilité de ces niveaux reste à observer. Mercredi, la ferraille UBC ballottée était cotée dans une fourchette de 16 000 à 16 650 yuans/tonne (hors taxe), et les déchets d'aluminium déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium) étaient cotés à 17 500-18 000 yuans/tonne (hors taxe). Les prix de la ferraille UBC ballottée, du fil d'aluminium de coulée propre, des déchets d'aluminium déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium), des jantes usagées et des déchets d'aluminium de fonderie mécanique ont baissé de 50 à 150 yuans/tonne en glissement hebdomadaire mercredi. Les prix au comptant de l'aluminium ont reculé ce mercredi, et les prix des déchets d'aluminium à Shanghai, Zhejiang, Jiangsu et d'autres régions ont suivi avec une légère correction. Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium de fonderie mécanique à Shanghai s'est réduit de 140 yuans par rapport à la veille pour s'établir à 2 565 yuans/tonne, tandis que l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium pour extrusion sans peinture à Foshan s'est élargi de 22 yuans/tonne par rapport à la veille pour atteindre 2 304 yuans/tonne. Le marché des déchets d'aluminium devrait bien se maintenir cette semaine, la fourchette de prix principale pour les déchets d'aluminium déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium) pouvant passer à 18 000-18 500 yuans/tonne. Si les prix de l'aluminium primaire continuent de augmenter, cela transmettra davantage d'effets positifs. Combiné à la demande de réapprovisionnement des entreprises de recyclage d'aluminium face à des stocks bas, la situation tendue de l'offre ne devrait pas changer à court terme. Côté demande, la fin de la saison haute traditionnelle et les restrictions de production liées à la protection environnementale freinant la demande de déchets pour alliages d'aluminium de corroyage pourraient accentuer la divergence sur le marché. Une attention particulière doit être portée au rythme d'approvisionnement en matières premières des entreprises de recyclage d'aluminium alors qu'elles entrent en saison creuse, ainsi qu'à la durabilité des commandes des utilisateurs finaux. Si les prix de l'aluminium primaire reculent après une hausse rapide, le marché des déchets d'aluminium fera face à des pressions à la baisse, en particulier pour les variétés de déchets d'alliages d'aluminium de corroyage, plus exposées en raison des restrictions de production environnementales. Dans l’ensemble， le marché poursuivra son bras de fer entre vendeurs et acheteurs， et il est recommandé de suivre de près l’évolution des prix de l’aluminium primaire et des politiques．

Matières premières en aluminium recyclé ：Les prix spot de l’aluminium primaire ont augmenté mardi cette semaine par rapport à la veille， le prix spot SMM A00 clôturant à 21 440 yuans／tonne． Les prix de la ferraille d’aluminium ont suivi la hausse des cours． La fin de la saison traditionnelle haute ayant entraîné une divergence marquée de la demande en aval． La demande de ferraille pour alliages de fonderie reste soutenue， offrant un bon soutien à la consommation， tandis que celle pour alliages de corroyage commence à montrer des signes de fléchissement． Cependant， l’offre limitée reste la tendance dominante， maintenant les prix d’achat à des niveaux élevés， bien que leur soutenabilité doive être observée． Mardi cette semaine， la balle de UBC cote dans une fourchette de 16 100‑16 750 yuans／tonne (hors taxe)， et la ferraille d’aluminium déchiquetée (cotée sur la base de la teneur en aluminium) s’échange entre 17 900 et 18 250 yuans／tonne (hors taxe)． Les prix de la balle de UBC， de la ferraille déchiquetée (sur teneur)， des jantes usagées et de la ferraille de fonderie mécanique sont restés stables aujourd’hui par rapport à la veille． Les cours spot de l’aluminium sont restés stables mardi， et les prix de la ferraille dans les principales régions productrices sont globalement inchangés． Concernant l’écart de prix entre l’aluminium A00 et la ferraille， l’écart avec la ferraille de fonderie mécanique à Shanghai s’établit à 2 702 yuans／tonne， tandis que l’écart avec la ferraille d’extrusion mélangée sans peinture à Foshan s’élargit de 10 yuans／tonne sur un jour pour atteindre 2 326 yuans／tonne． Le marché de la ferraille d’aluminium devrait bien se maintenir cette semaine， la fourchette principale pour la ferraille déchiquetée (sur teneur) pouvant remonter à 18 000‑18 500 yuans／tonne． Si les cours de l’aluminium primaire continuent de monter， cela amplifiera les effets positifs． Combiné aux besoins de réapprovisionnement des entreprises de recyclage dans un contexte de faibles stocks， la tension de l’offre ne devrait pas changer à court terme． Côté demande， la fin de la saison haute traditionnelle et les restrictions de production liées à la protection environnementale pesant sur la demande de ferraille pour alliages de corroyage pourraient accentuer les divergences du marché．Les entreprises d'aluminium secondaire doivent surveiller de près le rythme d'approvisionnement en matières premières alors qu'elles entrent dans la saison creuse, ainsi que la durabilité des commandes des utilisateurs finaux. Si les prix de l'aluminium primaire reculent après une hausse rapide, le marché des déchets d'aluminium fera face à des pressions de retrait, en particulier pour les variétés de déchets d'alliages d'aluminium corroyé, plus exposées en raison des restrictions de production liées à la protection environnementale. Dans l'ensemble, le marché devrait poursuivre le bras de fer entre vendeurs et acheteurs, et il est conseillé de suivre attentivement l'évolution des prix de l'aluminium primaire et des politiques.

Alliage d'aluminium secondaire :Ce mercredi, le prix spot de l'aluminium A00 du SMM a baissé de 140 yuans/tonne pour s'établir à 21 300 yuans/tonne. Sur le marché de l'aluminium secondaire, le prix de l'ADC12 a reculé de 50 yuans/tonne à 21 350 yuans/tonne. Dans un contexte de repli des cours de l'aluminium après des sommets, les cotations ont divergé : certaines entreprises ont rapidement suivi avec une baisse de 100 yuans/tonne, tandis que d'autres ont maintenu leurs prix et adopté une attitude attentiste. En raison d'une volatilité récente accrue des prix, les achats en aval sont devenus plus prudents, les recomptes étant principalement tirés par la demande rigide. L'approvisionnement en matières premières reste tendu, et les coûts d'achat des usines d'aluminium secondaire demeurent élevés. Soutenus par l'offre, les prix de l'ADC12 devraient rester fermes à court terme.

Résumé du marché de l'aluminium :Sur le plan macroéconomique, le sentiment macro reste relativement optimiste tant au niveau national qu'international. Côté offre, la capacité opérationnelle d'aluminium nationale a connu des changements limités. À l'étranger, une fonderie d'aluminium a réduit sa production de 210 000 tonnes, avec de nouvelles baisses attendues en mars 2026, ravivant les craintes de tensions d'approvisionnement. À moyen terme, il convient de surveiller la montée en puissance des projets d'aluminium en Indonésie. Côté demande, alors que les prix de l'aluminium fluctuent à des niveaux élevés et qu'un smog sévère dans le centre de la Chine a conduit à l'annonce de politiques de restriction de production pour raisons environnementales, la demande a été quelque peu freinée. Surveillez le cycle de déstockage des stocks de produits finis dans les usines de transformation en aval malgré les prix élevés de l'aluminium. Dans l'ensemble, face aux cours élevés de l'aluminium, les entreprises de transformation en aval priorisent la réduction des stocks de produits finis, ce qui affaiblit la demande de matières premières. Cependant, les stocks de lingots d'aluminium restent relativement faibles. À court terme, les facteurs fondamentaux offrent une impulsion limitée aux mouvements des prix de l'aluminium, tandis que le sentiment macroéconomique national et international reste relativement optimiste.

[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations pour remplacer leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]