Le contrat d'étain le plus négocié au SHFE est resté enlisé dans la morosité, et les prix de l'étain devraient avoir du mal à afficher une tendance directionnelle. [Revue de mi-journée de l'étain par SMM]

Le 4 novembre 2025, le contrat d'étain 2512 le plus négocié du SHFE a ouvert en baisse à 285 500 yuans/tonne et est resté atone durant la séance matinale. À la clôture de mi-journée, le prix évoluait autour de 284 060 yuans/tonne, en baisse de 1 560 yuans par rapport au cours de règlement de la veille. Dans la nuit, l'étain du LME a clôturé à 35 915 dollars/tonne, perdant 265 dollars, soit 0,73 %. Durant la séance asiatique de ce jour, il a fluctué autour du seuil de 36 000 dollars/tonne, avec une résistance observée près de 36 050 dollars/tonne.

Le marché de l'étain traverse actuellement une phase singulière, caractérisée par des contraintes serrées côté mines, une demande polarisée et un rapport de force entre positions longues et courtes d'un point de vue macroéconomique. D'un point de vue macro, les données PMI américaines inférieures aux attentes ont introduit de l'incertitude, tandis que le dollar et les rendements obligataires américains ont bondi conjointement, exerçant une pression sur les cours de l'étain libellés en dollar. Bien que les relations commerciales sino-américaines se soient détendues, les ajustements tarifaires réels ont eu un impact limité sur les importations et exportations d'étain, le marché se concentrant davantage sur les évolutions de la demande réelle. À court terme, la logique de l'offre tendue continue de s'opposer à la réalité d'une demande faible, rendant difficile l'établissement d'une tendance claire pour les cours de l'étain. Les prix devraient rester atones en séance, le contrat d'étain du SHFE le plus négocié évoluant probablement entre 283 000 et 286 000 yuans/tonne. Les investisseurs doivent se méfier des fluctuations du sentiment macroéconomique qui pourraient amplifier la volatilité des prix et suivre de près l'avancement des reprises de production en Birmanie ainsi que l'intensité de la reconstitution des stocks en aval pour leur impact substantiel sur l'équilibre offre-demande.