La nouvelle fonderie d'ENAMI approuvée, le cuivre du LME a chuté brusquement hier soir [Procès-verbal de la réunion matinale du cuivre du SMM]

Vendredi 31 octobre 2025

Contrats à terme : Le cuivre LME a ouvert à 11 044 $/t dans la nuit. Il a atteint un plus haut de 11 062,5 $/t en début de séance, puis les cours ont fluctué à la baisse, touchant un plus bas de 10 875 $/t vers la fin de la séance, pour finalement clôturer à 10 930 $/t, en baisse de 1,44 %. Le volume d'échanges a atteint 35 000 lots, et l'intérêt ouvert s'établissait à 333 000 lots. Le contrat le plus négocié sur le SHFE, le cuivre 2512, a ouvert à 87 380 yuans/t dans la nuit. Il a atteint un plus haut de 87 450 yuans/t à l'ouverture, puis a fluctué à la baisse jusqu'à un plus bas de 86 530 yuans/t, pour finalement clôturer à 87 270 yuans/t, en baisse de 1,38 %. Le volume d'échanges a atteint 147 000 lots, et l'intérêt ouvert était de 266 000 lots.

[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités :

(1) Le 30 octobre, la société minière publique chilienne ENAMI a annoncé avoir obtenu les permis environnementaux pour construire une nouvelle fonderie de cuivre de 1,7 milliard de dollars. Cette fonderie fait partie de la modernisation de sa fonderie Hernan Videla Lira dans la région nord de l'Atacama. La nouvelle installation peut traiter jusqu'à 850 000 t de concentrés de cuivre par an, et son usine d'électroaffinage peut produire jusqu'à 240 000 t de cathode de cuivre.

Au comptant :

(1) Shanghai : Le 30 octobre, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 du SMM par rapport au contrat premier mois 2511 se situaient entre une décote de 130 yuans/t et une prime de 20 yuans/t, le prix moyen étant à une décote de 55 yuans/t, en hausse de 5 yuans/t par rapport à la veille. Le prix du cathode de cuivre #1 du SMM variait entre 87 800 et 88 330 yuans/t. En début de séance, le contrat cuivre 2511 du SHFE a chuté brutalement de 89 000 yuans/t à environ 88 200 yuans/t, puis a fluctué en range. L'écart intermois a fluctué entre un report de 50 yuans/t et un report de 20 yuans/t, tandis que la perte à l'importation était proche de 1 000 yuans/t. Pour aujourd'hui, vendredi, les achats des avals devraient augmenter. Cependant, les cours élevés du cuivre ont conduit les fournisseurs à adopter une attitude "molle" vis-à-vis des ventes. Les transactions au comptant devraient rester à des niveaux de prix bas.

(2) Guangdong : Le 30 octobre, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 du Guangdong par rapport au contrat premier mois se situaient entre une décote de 30 yuans/t et une prime de 30 yuans/t, la prime moyenne étant de 0 yuan/t, en baisse de 10 yuans/t par rapport à la veille. Le cuivre SX-EW était coté avec un escompte de 100 yuans/tonne à 60 yuans/tonne, l’escompte moyen s’établissant à 80 yuans/tonne, en baisse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen de la cathode de cuivre #1 du Guangdong était de 88 115 yuans/tonne, en hausse de 265 yuans/tonne par rapport au jour précédent, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW était de 88 035 yuans/tonne, également en hausse de 265 yuans/tonne. Dans l’ensemble, alors que les cours du cuivre ont atteint de nouveaux sommets et coïncidaient avec la fin du mois, les transactions au comptant ont été faibles et les primes ont reculé.

(3) Cuivre importé : Le 30 octobre, les prix sur warrant s’établissaient entre 32 et 40 $/tonne, QP novembre, le prix moyen augmentant de 1 $ par rapport à la séance précédente ; les prix sur connaissement (B/L) étaient de 42 à 62 $/tonne, QP novembre, le prix moyen reculant de 1 $ par rapport au jour précédent ; le cuivre EQ (B/L CIF) se situait entre -20 $ et -4 $/tonne, QP novembre, le prix moyen baissant de 1 $ par rapport à la veille. Les cotations concernaient les cargaisons arrivant fin octobre et début novembre.

(4) Cuivre secondaire : À 11 h 30 le 30 octobre, le cours de clôture des contrats à terme était de 88 200 yuans/tonne, en hausse de 330 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. La prime moyenne au comptant était de -55 yuans/tonne, en hausse de 5 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Aujourd’hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé a augmenté de 200 yuans/tonne en glissement mensuel. Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong était de 78 600 à 78 800 yuans/tonne, en hausse de 200 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. L’écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 4 422 yuans/tonne, en hausse de 123 yuans/tonne en glissement mensuel. L’écart de prix entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire était de 1 920 yuans/tonne. Selon l’enquête du SMM, alors que les cours du cuivre ont connu un repli important durant la semaine, de nombreuses entreprises de barres de cuivre secondaire ont indiqué que leur volume actuel d’approvisionnement en matières premières dépassait largement les prévisions. Même après avoir baissé les prix d’achat, de nombreux négociants en matières premières de cuivre recyclé, craignant de nouvelles baisses des cours du cuivre, ont choisi de vendre leurs stocks. Cela a entraîné une forte augmentation des stocks de matières premières pour les entreprises de barres de cuivre secondaire. De plus, sur le plan politique, certaines régions prévoient de reprendre le mois prochain des mesures liées à la promotion des investissements. La combinaison de stocks élevés de matières premières et de politiques progressivement clarifiées a incité les entreprises de barres de cuivre secondaire à reprendre leur production plus tôt.

(5) Stocks: Le 29 octobre, les stocks de cathodes de cuivre à la LME ont diminué de 400 tonnes pour s’établir à 134 950 tonnes. Le 30 octobre, les stocks de garantie à la SHFE ont augmenté de 1 692 tonnes pour atteindre 37 437 tonnes.

Prix: Sur le plan macroéconomique, la position hawkish de Powell concernant les baisses des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine a fait monter l’indice du dollar américain, exerçant une pression sur les prix du cuivre. Du côté fondamental, en termes d’offre, les arrivées de cargaisons importées ont diminué, tandis que les approvisionnements publics sont restés stables, entraînant un resserrement de l’offre. Côté demande, affectée par les fluctuations des prix du cuivre à des niveaux élevés, la consommation globale est restée faible. Au 30 octobre, les stocks sociaux de cuivre dans les principales régions de Chine selon SMM ont diminué de 1 900 tonnes par rapport au mois précédent pour s’établir à 182 600 tonnes. Dans l’ensemble, le sentiment positif persistant lié au commerce macroéconomique et le resserrement de l’offre sur le plan fondamental devraient soutenir les prix du cuivre aujourd’hui.

[Les informations fournies sont données à titre indicatif. Cet article ne constitue pas une recherche ou un conseil de décision d’investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci pour remplacer leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n’est pas liée à SMM.]