Lors de la séance nocturne, les prix de l'étain au SHFE sont restés atones, tandis que les transactions sur le marché au comptant ont connu un léger redressement. [Brief Matinal de l'Étain SMM]

Brief matinal de l'étain du SMM du 31 octobre 2025 :

Contrats à terme : Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE (SN2512) est resté atone durant la séance nocturne, clôturant à 282 840 yuans/tonne, en baisse de 0,65 % par rapport à la veille.

Macro : (1) Foton Motor a annoncé que son chiffre d'affaires du troisième trimestre a atteint 15,078 milliards de yuans, en hausse de 27,85 % sur un an, tandis que le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s'est établi à 336 millions de yuans, en hausse de 1 764,21 % sur un an. Sur les neuf premiers mois, le chiffre d'affaires s'est élevé à 45,449 milliards de yuans, en progression de 27,09 % sur un an, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée était de 1,113 milliard de yuans, en hausse de 157,45 % sur un an. (2) Omdia a publié un rapport indiquant que le nombre mondial d'utilisateurs d'accès fixe sans fil (FWA) 5G devrait doubler d'ici 2030. L'étude note que, porté par des marchés majeurs comme l'Inde et les États-Unis, le FWA affiche une dynamique de croissance robuste et est devenu la technologie d'accès Internet à large bande connaissant la croissance la plus rapide. Omdia prévoit que les utilisateurs mondiaux de FWA passeront de 71 millions en 2024 à 150 millions d'ici 2030, le FWA 5G représentant alors 88 % de toutes les connexions FWA. Le marché du FWA 5G devrait s'étendre à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 23 %, portant le chiffre d'affaires total des services FWA à 46 milliards de dollars d'ici 2030, les services 5G haut de gamme capturant une part de marché plus importante. (3) Depuis septembre, les prix des puces mémoire ont commencé à augmenter, la tendance haussière s'accélérant au quatrième trimestre. Les producteurs en aval se précipitent pour constituer des stocks, et certains producteurs tournent à plein régime mais font toujours face à une pénurie. La forte hausse actuelle des prix des puces mémoire résulte de la convergence de multiples facteurs sur le marché mondial. D'une part, pour poursuivre des profits plus élevés, les principaux producteurs mondiaux de puces mémoire réorientent une capacité significative vers les puces haut de gamme pour l'intelligence artificielle et les centres de données, entraînant une réduction drastique de l'offre de puces mémoire traditionnelles. D'autre part, l'industrie des puces mémoire est intrinsèquement cyclique ; après une période de bas prix, les producteurs ont réduit proactivement la production et écoulé les stocks, accélérant le renversement de la relation offre-demande et propulsant les prix dans un cycle haussier. Un dirigeant d'une société de semi-conducteurs a déclaré que les augmentations de prix sur le marché au comptant pour les puces mémoire varient entre 60 % et 80 %, certains modèles populaires voyant des hausses allant jusqu'à 100 %. Des journalistes ont appris que les puces mémoire sont largement utilisées, la demande continue de s'amplifier, et il reste un potentiel de marché significatif devant. Les acteurs de l’industrie estiment qu’en raison de multiples facteurs, notamment une demande actuellement robuste, des pénuries d’approvisionnement et un cycle sectoriel haussier, la tendance à la hausse des prix des puces mémoire devrait se poursuivre pendant un certain temps.

Fondamentaux : (1) Perturbations du côté de l’offre : L’approvisionnement global en minerai d’étain se resserre dans les principales régions productrices comme le Yunnan. Les arrêts de maintenance de certaines fonderies en octobre sont largement terminés, et la plupart des fonderies du Yunnan fonctionnent de manière relativement stable. (2) Côté demande : En raison de la faiblesse de la demande sur les marchés de l’électronique grand public et des appareils ménagers, les commandes ont considérablement diminué. Les achats en aval sont restés prudents, les prix élevés freinant nettement la consommation réelle. La contribution des secteurs émergents était limitée : bien que l’augmentation de la puissance de calcul liée à l’IA et la croissance des installations photovoltaïques aient stimulé une certaine consommation d’étain, leur échelle de contribution reste actuellement faible et insuffisante pour compenser le déclin de la consommation des secteurs traditionnels.

Marché au comptant : Les transactions sur le marché au comptant ont connu un léger redressement. Les prix de l’étain étaient en berne hier. Bien que la plupart des entreprises en aval et des utilisateurs finaux aient maintenu une attitude attentiste avec une faible volonté d’achat, certaines entreprises en aval ont tout de même effectué de petits achats. La majorité des négociants ont rapporté des transactions d’environ 10 tonnes hier, tandis que quelques-uns ont échangé plus d’un camion.

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