Brief matinal de l'étain du SMM le 29 octobre 2025 :
Contrats à terme : Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE (SN2511) a ouvert en hausse lors de la séance de nuit et s'est maintenu à des niveaux élevés, clôturant à 286 460 yuans/tonne, en hausse de 0,56 % par rapport à la veille.
Macro : (1) Les actions de Nvidia (NVDA.O) ont prolongé leurs gains à 6 % dans les transactions de l'après-midi aux États-Unis, portant la capitalisation boursière du géant des puces IA au-dessus de 4 900 milliards de dollars pour la première fois. Cette hausse a été motivée par plusieurs nouveaux accords de coopération et une forte réaction du marché au discours du PDG Jensen Huang lors de la conférence GTC à Washington. En termes d'actualités, Nvidia s'est associé à la société pharmaceutique Eli Lilly pour construire conjointement le supercalculateur le plus puissant dans le domaine médical afin d'accélérer la R&D de nouveaux médicaments. Huang a dévoilé le nouveau système d'interconnexion NVQLink, permettant une connexion efficace entre les processeurs quantiques et les supercalculateurs IA. Il a déclaré : « NVQLink est la 'pierre de Rosette' connectant les supercalculateurs quantiques et classiques. » Nvidia collaborera avec le département américain de l'Énergie (DOE) pour construire sept nouveaux supercalculateurs d'intelligence artificielle. La société investira également 1 milliard de dollars dans Nokia pour une coopération en IA. Une fois la transaction achevée, Nvidia détiendra une participation de 2,9 % dans l'entreprise de télécommunications. De plus, Huang a rejeté les propos sur une bulle de l'IA. (2) Le PDG de Nvidia (NVDA.O), Jensen Huang, a rejeté mardi les inquiétudes concernant une bulle de l'intelligence artificielle, déclarant que les dernières puces de l'entreprise généreraient 500 milliards de dollars de revenus au cours des cinq prochains trimestres. Lors de la conférence GTC à Washington, Huang a noté que le processeur Blackwell et le modèle Rubin de nouvelle génération stimulaient une croissance des ventes sans précédent. La conférence a mis en lumière les collaborations de l'entreprise avec des sociétés telles qu'Uber, Palantir et CrowdStrike pour intégrer l'IA dans divers produits. Nvidia a également présenté un nouveau système connectant les ordinateurs quantiques aux puces IA. « Nous avons atteint un point de basculement dans un cercle vertueux », a déclaré Huang à des milliers de participants dans le centre de congrès près de la Maison Blanche, « C'est vraiment extraordinaire. » Le cœur du discours de Huang s'est concentré sur le point de basculement de l'industrie de l'IA, soutenant que les modèles d'IA actuels sont suffisamment puissants pour que les clients paient leur utilisation, ce qui justifierait les investissements coûteux dans l'infrastructure informatique. Cette perspective a atténué les craintes du marché concernant une bulle d'investissement dans l'IA, faisant grimper les actions de Nvidia de plus de 5 % mardi, le cours dépassant pour la première fois les 200 dollars. (3) Selon des médias américains rapportant mardi les déclarations de la présidente du conseil d'administration de Tesla (TSLA.O), si le package de rémunération de 100 milliards de dollars de Musk n'est pas approuvé lors de l'assemblée générale annuelle de la semaine prochaine, Tesla a commencé à examiner des candidats internes pour la succession au poste de PDG. La présidente Robyn Denholm a exhorté lundi les actionnaires à voter en faveur du package de rémunération du PDG, espérant maintenir Musk à la tête de l'entreprise alors qu'elle opère une transition stratégique vers la technologie de conduite autonome et la robotique bionique. Cela souligne la position centrale irremplaçable de Musk dans l'image de l'entreprise et la confiance des investisseurs, même si Tesla est confrontée à la pression de réduire sa dépendance à son égard. Le plan de rémunération proposé fixerait 12 seuils d'intéressement en actions pour Musk, avec pour objectifs d'augmenter la valorisation boursière de l'entreprise à 8 500 milliards de dollars et de réaliser des percées technologiques significatives dans la conduite autonome et la robotique. Le départ de plusieurs dirigeants ces dernières années a laissé Tesla avec un vivier de dirigeants limité, et l'actuel directeur financier Vaibhav Taneja et le vice-président senior de l'automobile Zhu Xiaotong sont devenus les cadres les plus critiques après Musk.
Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : L'approvisionnement global en minerai d'étain des principales régions productrices comme le Yunnan se resserre. En octobre, les arrêts de maintenance de certaines fonderies étaient largement terminés, et la plupart des fonderies du Yunnan fonctionnaient régulièrement. (2) Demande : Les commandes ont considérablement diminué en raison de la faible demande dans l'électronique grand public et l'électroménager. Les achats en aval sont prudents, et les prix élevés suppriment clairement la consommation réelle. Soutien limité des nouveaux secteurs : Bien que l'augmentation de la puissance de calcul IA et la croissance des installations photovoltaïques aient stimulé quelque peu la consommation d'étain, leur contribution reste faible et insuffisante pour compenser le déclin des secteurs traditionnels.
Marché au comptant : Les transactions sur le marché au comptant se sont quelque peu redressées. Certaines entreprises en aval et utilisateurs finaux ont procédé à un léger réapprovisionnement hier après-midi lors de la baisse des prix de l'étain. Certains négociants ont réalisé des transactions d'environ un camion, tandis que quelques-uns ont échangé plus d'un camion.
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