Lors de la séance nocturne, les prix de l'étain au SHFE ont fluctué et connu un repli, les prix élevés continuant de freiner les transactions de marchandises au comptant. [Nouvelles Matinales sur l'Étain par SMM]

Brief matinal de l'étain du SMM le 28 octobre 2025 :

Contrats à terme : Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE (SN2511) a reculé après avoir fluctué à des niveaux élevés durant la séance de nuit, clôturant à 285 350 yuans/tonne, en hausse de 0,15 % par rapport à la veille.

Macro : (1) Qualcomm (QCOM.O) a lancé lundi deux puces IA destinées aux centres de données, dont la commercialisation est prévue l'année prochaine. Cela marque une étape importante pour l'entreprise dans la diversification de ses activités au-delà du marché des smartphones et son expansion dans le secteur des infrastructures IA en pleine croissance. Portée par cette annonce, l'action de Qualcomm a bondi de 20 % ce jour-là. Les deux nouvelles puces, nommées AI200 et AI250, sont conçues pour augmenter la capacité mémoire et optimiser les performances des applications d'IA, avec des lancements planifiés respectivement en 2026 et 2027. Alors que les fournisseurs de services cloud, les fabricants de puces et les entreprises se précipitent pour construire des infrastructures capables de prendre en charge des modèles de langage complexes, des chatbots et d'autres outils d'IA générative, l'investissement mondial dans les puces IA a considérablement augmenté. Cependant, l'engouement actuel pour l'IA repose encore principalement sur les puces de Nvidia (NVDA.O). (2) Rockchip a publié son rapport du T3 2025, avec un chiffre d'affaires du troisième trimestre atteignant 1,096 milliard de yuans, en hausse de 20,26 % sur un an, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 248 millions de yuans, en progression de 47,06 % sur un an. Sur les neuf premiers mois, le chiffre d'affaires s'est établi à 3,141 milliards de yuans, en hausse de 45,46 % sur un an, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires était de 780 millions de yuans, en augmentation de 121,65 % sur un an. Au cours des neuf premiers mois de 2025, la demande du marché de l'AIoT a continué de croître. La puce phare de l'entreprise, le RK3588, a stimulé la pénétration de diverses plateformes de calcul AIoT dans l'électronique automobile, la vision industrielle, les applications industrielles et le marché de la robotique, entraînant une croissance du chiffre d'affaires et une accélération des bénéfices. (3) Au cours des neuf premiers mois, l'industrie des télécommunications a globalement fonctionné de manière stable. Les revenus des services télécoms ont connu une croissance régulière, avec des progrès continus dans la construction des infrastructures réseau 5G, gigabit et IoT, une expansion constante du nombre d'utilisateurs connectés et une croissance rapide du trafic internet mobile. Fin septembre, le nombre total de stations de base 5G a atteint 4,705 millions, soit une augmentation nette de 455 000 depuis le début de l'année, représentant 36,6 % de l'ensemble des stations de base mobiles, en hausse de 0,9 point de pourcentage par rapport au premier semestre.

Facteurs fondamentaux : (1) Perturbations du côté de l'offre : L'approvisionnement en minerai d'étain se resserre globalement dans les principales régions productrices telles que le Yunnan. Les arrêts de maintenance dans certaines fonderies en octobre ont largement pris fin, et la plupart des fonderies au Yunnan fonctionnent relativement de manière stable. (2) Côté demande : Les commandes ont considérablement diminué en raison d’une demande faible sur les marchés de l’électronique grand public et des appareils électroménagers. Les achats en aval restent prudents, et les prix élevés inhibent nettement la consommation réelle. Un soutien limité des secteurs émergents : Bien que les mises à niveau de la puissance de calcul IA et la croissance des installations photovoltaïques aient stimulé une partie de la consommation d’étain, leur contribution actuelle reste faible et insuffisante pour compenser le déclin de la consommation dans les secteurs traditionnels.

Marché au comptant : L’activité de négociation sur le marché au comptant est restée morose, maintenant la caractéristique d’approvisionnement juste-à-temps. Hier après-midi, en raison de l’expiration des options de fin de période sur le marché de l’étain de la SHFE, les prix de l’étain ont grimpé rapidement. Bien qu’ils se soient progressivement repliés pendant la séance de nuit, la hausse des prix a néanmoins refroidi l’enthousiasme des acheteurs en aval.

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