Macro et changements fondamentaux relativement limités, le rebond des métaux ferreux attend encore son heure [Rapport hebdomadaire de la chaîne industrielle de l'acier SMM]

Prévisions pour la semaine prochaine： Changements limités en macroéconomie et fondamentaux， la reprise des métaux noirs attend son heure

Cette semaine， les métaux noirs ont touché un plancher après un recul en dents de scie， le charbon à coke et le coke affichant une performance plus robuste que les autres variétés． En début de semaine， le marché a digéré l’annonce selon laquelle les États－Unis menaçaient d’imposer des droits de douane de 100％ sur les importations chinoises en novembre． L’escalade des tensions commerciales sino－américaines a entraîné un moral atone， associé à des déséquilibres persistants entre l’offre et la demande， faisant chuter les contrats à terme sur les produits finis près de leur plus bas de trois mois． Plus tard dans la semaine， les données de stocks des cinq principaux produits sidérurgiques ont montré une déstockage par rapport à la première semaine suivant les congés， bien que les stocks de bobines laminées à chaud aient continué de s’accumuler． Les métaux noirs ont trouvé un plancher， les bobines laminées à chaud sous－performant par rapport aux autres variétés． Sur le marché au comptant， les achats post－congés des utilisateurs finaux ne se sont pas significativement matérialisés， tandis qu’une demande spéculative a acheté à bas prix， bien qu’en volumes relativement faibles．

À court terme， selon l’enquête SMM， la production de fonte brute a reculé de 4 100 tonnes sur la semaine． Certaines aciéries font face à des mesures environnementales plus strictes et à des attentes de restrictions de production， suggérant que la croissance de la fonte brute pourrait être inférieure aux attentes à court terme mais reste à des niveaux élevés． De plus， les hausses de prix du coke sont toujours en cours， offrant un soutien des coûts peu susceptible de s’effondrer à court terme． Côté acier， alors que nous approchons de la fin de la saison haute de septembre－octobre， le fait que la demande ait été décevante pendant la période de pointe est évident． Bien que les stocks des cinq principaux produits sidérurgiques aient diminué sur la semaine， la déstockage des bobines laminées à chaud reste atone， ce qui freinera toute hausse des prix． Globalement， bien que le Quatrième Plénum se tiendra la semaine prochaine， les attentes politiques sont faibles． D’autres vents favorables macroéconomiques pourraient devoir attendre la publication du 15e Plan quinquennal fin octobre． Compte tenu des pressions fondamentales persistantes， les métaux noirs devraient connaître des fluctuations en plancher à court terme， une reprise attendant son heure．

Minerai de fer： Attentes de soutien politique， les prix devraient se stabiliser et rebondir la semaine prochaine

Cette semaine， les prix à terme du minerai de fer ont nettement chuté， mais la demande au comptant a fourni un soutien， entraînant des baisses relativement limitées． Pour les prix spot portuaires， la moyenne hebdomadaire des fines PB dans les ports du Shandong a reculé de 6 yuans／tonne sur la semaine．Perspectives pour la semaine prochaine, alors que l’impact des vacances de la Fête nationale s’estompe, l’efficacité du déchargement portuaire devrait se rétablir, et les arrivées de minerai de fer dans les ports devraient retrouver des niveaux élevés. Toutefois, compte tenu des faibles niveaux actuels de stocks de minerai de fer, la pression sur l’offre reste relativement limitée. Côté demande, si les pertes des aciéries continuent de s’accroître, les plans de maintenance des hauts-fourneaux pourraient augmenter, affaiblissant potentiellement davantage la demande de minerai de fer. De plus, la quatrième session plénière se tiendra la semaine prochaine ; bien que la réaction du marché soit mitigée, les attentes politiques persistent. Toute annonce de politique favorable pourrait entraîner une hausse des prix du minerai. Dans l’ensemble, les prix du minerai de fer devraient se stabiliser et rebondir la semaine prochaine, avec une légère augmentation du prix moyen probable.

Coke : Les contraintes de la demande compensent le soutien des coûts, le marché devrait rester stable la semaine prochaine

Côté offre, les niveaux de production des entreprises cokéfiques sont globalement stables, avec des expéditions fluides et aucune pression immédiate sur les stocks. Cependant, les récentes hausses de coûts ont réduit les profits des entreprises cokéfiques. Côté demande, les aciéries ont fait preuve d’un enthousiasme productif élevé, maintenant une demande rigide de coke. Toutefois, l’accumulation de stocks de produits finis a été importante, avec des transactions de marché relativement faibles et des prix en baisse continue. La réduction des profits des aciéries a conduit à des achats de coke au besoin. En ce qui concerne les fondamentaux des matières premières, la production des mines de charbon était globalement stable. Récemment, les prix du coke se sont temporairement stabilisés, stimulant un sentiment modéré sur le marché du charbon à coke. La pression sur les mines de charbon pour écouler leurs marchandises était relativement faible, et certains producteurs de coke ont commencé à effectuer des achats appropriés, entraînant plus de hausses que de baisses des prix des transactions aux enchères en ligne. Les mines de charbon ont affiché une forte réticence à baisser les prix, avec des attentes de hausses. En résumé, il est difficile que la deuxième hausse des prix du coke se concrétise, et le marché du coke devrait rester stable la semaine prochaine.

Ferraille : Facteurs haussiers et baissiers s’entremêlent, les prix pourraient continuer à fluctuer dans une fourchette la semaine prochaine

Le marché actuel de la ferraille présente une configuration de faible offre et demande. Côté offre, le rythme des expéditions des parcs à ferraille a nettement ralenti. Ce changement a directement entraîné un recul des arrivées de ferraille dans les principales entreprises sidérurgiques, offrant un soutien temporaire au plancher pour les prix de la ferraille. Côté demande, la demande en acier en aval n'a pas été libérée de manière efficace, et les performances restent faibles. Actuellement, certaines entreprises sidérurgiques font face à une double pression d'un marché morose et de coûts de production élevés, ce qui limite considérablement leur enthousiasme pour la production. Elles adoptent des stratégies conservatrices dans l'achat de ferraille, réprimant ainsi la demande réelle de ferraille. Dans l'ensemble, le marché actuel de la ferraille est entremêlé de facteurs haussiers et baissiers, et on s'attend à ce que les prix de la ferraille continuent de fluctuer dans un intervalle limité à court terme, avec peu de marge de progression ou de baisse.

Barres d'armature : Bien que les sentiments des producteurs divergent, la marge de baisse des prix plancher est relativement faible

Cette semaine, les prix des barres d'armature ont baissé, le prix moyen national se situant désormais à 3 056 yuans/tonne, en baisse de 48 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente. Côté offre, la rentabilité des aciéries à hauts fourneaux a continué de se contracter, la plupart des usines déclarant des pertes nettes. Certaines usines du nord-ouest ont même subi des pertes de trésorerie, certaines ayant déjà programmé des arrêts de maintenance annuels anticipés ou basculé vers d'autres types de produits, entraînant une diminution de la production d'acier de construction. Récemment, la rentabilité globale des fours électriques est restée inchangée, toujours en phase de perte. Cependant, avec la reprise de la production de certaines usines individuelles selon le calendrier cette semaine, le taux d'exploitation a légèrement augmenté. Avant une amélioration de la rentabilité, les heures de fonctionnement continueront d'être maintenues à des niveaux hors pointe. Côté demande, les régions du nord entrent progressivement dans la saison de chauffage, avec une demande de fin de chantier concentrée libérée dans la région nord-est. De plus, la demande d'achat de projets par les utilisateurs finaux dans l'est de la Chine s'est bien comportée, avec une augmentation notable des transactions globales, tandis que les autres marchés ont montré des performances généralement médiocres. En résumé, avec la session plénière à venir, il y a encore des attentes concernant les nouvelles macroéconomiques, mais les sentiments des producteurs sont partagés. Malgré les pertes, les aciéries sont optimistes pour le T4, anticipant des bonnes nouvelles pour stimuler le sentiment du marché. Cependant, les expéditions des commerçants n'ont pas atteint les attentes, et ils continuent de privilégier la sécurisation des profits, affichant une attitude légèrement pessimiste. Les pressions sur l'offre et les stocks ont montré des signes d'atténuation, laissant une marge de baisse limitée pour les prix plancher. Cependant, la demande régionale a divergé, et la dynamique haussière due à la demande reste contrainte. Les prix spot devraient fluctuer près des creux la semaine prochaine, avec une possibilité de rebond temporaire en cas d’annonces positives durant la conférence．

Bobinés à chaud： pessimisme dominant, forte pression d’offre, prix à court terme en berne

Les prix des bobinés à chaud ont été en berne cette semaine． L’activité commerciale était modérée à faible, les transactions étant principalement conclues à des prix bas． Les prix ont baissé de 50 à 100 yuans／tonne par rapport à vendredi dernier． Fondamentalement, l’impact des arrêts de maintenance sur la production de bobinés à chaud cette semaine s’est élevé à 56，800 tonnes, en hausse de 28，800 tonnes sur la semaine． La semaine prochaine, l’impact est projeté à 176，200 tonnes, soit une augmentation de 119，400 tonnes par rapport à cette semaine． Certaines aciéries ont des plans de maintenance à court terme, entraînant un léger ajustement de l’offre, mais la pression d’approvisionnement sur l’ensemble du mois reste élevée． Selon les statistiques du SMM, le stock total de bobinés à chaud dans 86 entrepôts nationaux (grand échantillon) a atteint 5，5219 millions de tonnes, une hausse de 206，300 tonnes sur la semaine, avec des accumulations importantes notamment dans le nord et le sud de la Chine． Côté coûts, bien qu’une légère réduction de la production de fonte en haut fourneau soit anticipée, les niveaux globaux restent élevés． Parallèlement, une hausse des prix du coke est attendue, offrant un soutien des coûts relativement solide． Pour la suite, le marché se concentre sur le potentiel boost de sentiment lié à la Quatrième Session plénière et au Quinzième Plan quinquennal． D’un point de vue purement fondamental, le déséquilibre offre－demande pour les bobinés à chaud persiste． Le contrat le plus tradé devrait fluctuer entre 3，180 et 3，260 yuans／tonne la semaine prochaine．

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