L'étain du SHFE continue de fluctuer à des niveaux élevés, les contraintes d'offre et la divergence de la demande dans un rapport de force [Aperçu des contrats à terme sur l'étain du SMM]

Le 15 octobre 2025, le contrat d’étain le plus négocié du SHFE (SN2511) a affiché une tendance à la consolidation durant la séance diurne, clôturant à 281 710 yuans/tonne dans l’après-midi, en baisse de 0,15 % par rapport à la veille. Sur les marchés étrangers, l’étain du LME a clôturé en hausse de 210 dollars à 35 500 dollars/tonne, maintenant une évolution latérale, ce qui indique une pression d’ajustement à court terme sur le marché mondial de l’étain.

D’un point de vue fondamental de l’offre et de la demande, le marché de l’étain présente actuellement une configuration de « offre tendue, demande divergente ». Du côté de l’offre, la reprise de la production de minerai d’étain en Birmanie reste lente, en deçà des attentes, entraînant de faibles niveaux d’importation de minerai d’étain. Par ailleurs, la répression récente par le gouvernement indonésien des activités minières illégales a accru les inquiétudes du marché quant à la stabilité de l’approvisionnement mondial en minerai d’étain.

L’impact du contexte macroéconomique sur les prix de l’étain est significatif. L’escalade des tensions commerciales sino-américaines a suscité des craintes sur les marchés, la menace de l’administration Trump de planifier l’imposition de droits de douane massifs de manière globale sur les produits chinois exacerbant l’incertitude dans l’environnement commercial mondial, conduisant à un renforcement de l’aversion au risque et à une fuite des capitaux des marchés de matières premières. Simultanément, les risques de « fermeture » du gouvernement américain et le report de la publication du rapport sur l’IPC de septembre aux États‑Unis ont encore accru l’incertitude des marchés, intensifiant la volatilité des prix des matières premières. Ces facteurs de risque macroéconomique ont incité certains investisseurs haussiers à réaliser leurs bénéfices, exerçant une pression sur les prix de l’étain.

À court terme, le contrat d’étain le plus négocié du SHFE devrait fluctuer dans la fourchette de 272 000 à 286 000 yuans/tonne. D’une part, la configuration d’offre tendue est difficile à résorber rapidement, avec des reprises de production lentes en Birmanie et l’incertitude politique en Indonésie offrant un soutien plancher aux prix de l’étain

 ; d’autre part, les risques macroéconomiques associés à des performances divergentes du côté de la demande limiteront la hausse des prix de l’étain.