Le modèle d'excédent d'offre persiste, les prix sous pression [Commentaire matinal de l'alumine SMM]

Commentaire Matinal sur l'Alumine SMM 15.10
Marché à Terme :Le contrat à terme d'alumine 2601 le plus négocié a ouvert à 2 800 yuans/tonne hier soir, a atteint un plus haut à 2 806 yuans/tonne, un plus bas à 2 792 yuans/tonne, et a finalement clôturé à 2 797 yuans/tonne, en baisse de 8 yuans/tonne ou 0,29 % par rapport à la veille. L'intérêt ouvert s'élevait à 364 000 lots. Techniquement, la bougie quotidienne a clôturé en territoire négatif, prolongeant la tendance baissière récente. En termes de moyennes mobiles, la MM5 (2 801,20), la MM10 (2 804,20) et la MM30 (2 823,23) étaient toutes au-dessus du cours de clôture, formant une configuration de résistance. Par ailleurs, l'indicateur MACD a continué d'évoluer en dessous de l'axe zéro, le sentiment baissier dominant actuellement.

Actualités Sectorielles :
1) Le groupe chimique vietnamien Duc Giang prévoit d'investir 58 000 milliards de dongs vietnamiens dans un projet intégré bauxite-alumine-aluminium dans la province de Lam Dong, conçu pour une capacité annuelle de 2 millions de tonnes d'alumine et 500 000 tonnes de lingots d'aluminium. Le projet comprend un complexe bauxite-alumine dans la province de Lam Dong et une fonderie d'aluminium initialement prévue pour la province de Binh Thuan, avec une période de construction de 2025 à 2030.

2) L'australien Camalco prévoit d'investir 447 millions de dollars pour développer des ressources en bauxite au Cameroun, plus de 70 % des fonds étant alloués à l'achat de matériel ferroviaire auprès de la Chine et de l'Inde pour répondre aux besoins de transport. Parallèlement, l'entreprise cherche à augmenter sa participation dans la Société des Chemins de Fer du Cameroun de 9,1 % à 40 %, mais ce plan rencontrerait une opposition des actionnaires existants. Bien que les négociations sur la participation se poursuivent, l'objectif reste d'atteindre la production début 2026, et des fonds ont été débloqués pour des réparations ferroviaires d'urgence.

Côté Minerai :Au 14 octobre, l'indice SMM de la bauxite importée était rapporté à 74,71 $/tonne, en baisse de 0,13 $/tonne par rapport à la séance précédente. Le prix moyen CIF de la bauxite guinéenne SMM était rapporté à 73 $/tonne, en baisse de 0,5 $/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen CIF de la bauxite australienne basse température SMM était rapporté à 70 $/tonne, inchangé par rapport à la veille. Le prix moyen CIF de la bauxite australienne haute température SMM était rapporté à 61,5 $/tonne, inchangé par rapport à la veille. Le prix moyen CIF de la bauxite malaisienne SMM était rapporté à 50,5 $/tonne, inchangé par rapport à la veille, tandis que le prix moyen CIF de la bauxite malaisienne SMM (lavée) était rapporté à 63 $/tonne, inchangé par rapport à la veille. Une transaction sur de la bauxite guinéenne a été sollicitée hier à un prix inférieur aux précédents, les entreprises concernées attribuant la baisse des prix principalement à une chute de la teneur de la bauxite. Globalement, dans un contexte de stocks de bauxite élevés récemment, les retours du marché indiquent que les prix de transaction sur le marché spot de la bauxite affichent toujours une tendance à la baisse, et les prix de la bauxite importée devraient bien se maintenir à court terme. De récentes fortes pluies dans de nombreuses régions de Chine ont affecté l'extraction de bauxite au Henan dans une certaine mesure ; certaines zones minières du Guangxi ont rapporté que l'extraction de bauxite reste non affectée, seul l'engorgement des routes de transport minier étant actuellement constaté, et le transport devrait reprendre progressivement après l'amélioration météorologique.

Prix au Comptant :Au 14 octobre 2025, l’indice d’alumine SMM s’établissait à 2 952,55 yuans/tonne, en baisse de 5,63 yuans/tonne sur un mois ; l’indice d’alumine SMM du Shandong était rapporté à 2 851,06 yuans/tonne, en baisse de 5 yuans/tonne sur un mois ; l’indice d’alumine SMM du Henan s’affichait à 2 917,42 yuans/tonne, en recul de 11,75 yuans/tonne sur un mois ; l’indice d’alumine SMM du Shanxi se chiffrait à 2 895,19 yuans/tonne, diminuant de 7,69 yuans/tonne sur un mois ; l’indice d’alumine SMM du Guizhou était rapporté à 3 099,58 yuans/tonne, en baisse de 4,76 yuans/tonne sur un mois ; l’indice d’alumine SMM du Guangxi s’établissait à 3 086,85 yuans/tonne, en repli de 4,53 yuans/tonne sur un mois.

Rapport quotidien sur l’écart entre prix spot et prix à terme : Selon les données SMM, le 14 octobre, l’indice d’alumine SMM affichait une prime de 145,55 yuans/tonne par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus négocié à 11h30.

Rapport quotidien sur les warrants : Le 13 octobre, le volume total enregistré de warrants d’alumine a augmenté de 13 836 tonnes par rapport à la séance précédente, pour atteindre 210 900 tonnes. Le volume total enregistré de warrants d’alumine au Shandong est resté inchangé à 0 par rapport au jour de bourse précédent, au Henan il est resté inchangé à 0, au Guangxi il est resté inchangé à 0 tonne, au Gansu il est resté inchangé à 0, et au Xinjiang il a augmenté de 13 836 tonnes par rapport au jour de bourse précédent, pour s’établir à 210 900 tonnes.

Marché international : Au 14 octobre 2025, le prix FOB de l’alumine d’Australie occidentale s’élevait à 323 $/tonne, le taux de fret maritime était de 23,85 $/tonne, et le taux de change USD/CNY de vente était d’environ 7,15. Ce prix se traduit par un prix de vente d’environ 2 884,14 yuans/tonne dans les ports principaux nationaux, soit 68,41 yuans/tonne de moins que le prix de l’indice d’alumine SMM, et la fenêtre d’importation reste ouverte.

Synthèse : Dans l’ensemble, le marché de l’alumine a maintenu une configuration excédentaire sur la période. Côté offre, la capacité opérationnelle nationale d’alumine a récemment fluctué à des niveaux élevés. Bien que le Shanxi ait mis en œuvre des réductions de production de 400 000 tonnes en raison de problèmes d’approvisionnement pendant la saison des pluies, la pression excédentaire de l’offre nationale d’alumine a persisté. Selon les calculs du modèle SMM, certaines entreprises à coût élevé sont entrées en situation de pertes. Cependant, d’après l’enquête SMM, seules quelques entreprises du nord ont pris des mesures de réduction de production jusqu’à présent. Les principales raisons sont que les marges bénéficiaires actuelles de l’alumine ont été comprimées, mais le coût moyen global de l’industrie permet encore des bénéfices par rapport au prix moyen en ligne, associé aux besoins existants de livraison de contrats à long terme. Alors que la saison de stockage hivernal approche, l’enthousiasme pour les achats au spot de certaines usines d’aluminium a augmenté. Cependant, le marché spot global reste dans un état d’offre abondante. Dans un contexte de stocks élevés d’alumine, les prix spot de l’alumine devraient poursuivre leur tendance à la baisse à court terme. [Les données non issues de sources publiques sont traitées par SMM sur la base d’informations publiques, de communications de marché et du modèle de base de données interne de SMM, et sont fournies à titre indicatif uniquement, ne constituant pas un conseil décisionnel.]