Pendant les vacances, les prix du LME ont fortement augmenté, et après les vacances, ils ont de nouveau atteint de nouveaux sommets. Attention au risque de repli la semaine prochaine. [Revue Macro Hebdomadaire SMM]

Pendant les vacances de la Fête nationale 2025, le COMEX a mené la hausse des prix du cuivre. Le marché londonien du cuivre a poursuivi sa forte tendance d'avant les vacances, atteignant un nouveau sommet pendant la période. Il a clôturé à 10 701 $/tonne le 8 octobre, puis a grimpé à un plus haut de 10 100 $/tonne dans la soirée du 9 octobre, avant de reculer légèrement. D'un point de vue macroéconomique, les données américaines sur l'emploi et l'inflation de septembre publiées pendant les vacances ont été nettement inférieures aux attentes du marché. Couplé au ralentissement de l'indice des prix PCE, cela a renforcé la conviction que le cycle de resserrement de la Fed américaine est terminé ou qu'une baisse des taux pourrait survenir plus tôt. En conséquence, les rendements des obligations américaines ont fortement chuté, offrant un soutien systémique aux prix des matières premières, y compris le cuivre. Un dollar plus faible a réduit le coût relatif des métaux libellés en dollars, attirant davantage de capitaux sur le marché des matières premières, ce qui a été un catalyseur clé de la forte hausse des prix du cuivre pendant les vacances. Observant que l'or et l'argent ont continué à atteindre de nouveaux sommets pendant les vacances, stimulant le sentiment sur le marché du cuivre, une attention doit être portée aux éventuels ajustements des métaux précieux pour guider l'évolution des prix du cuivre.

Sur le plan fondamental, le marché des concentrés de cuivre n'a montré aucune amélioration, les prix des appels d'offres à terme émergeant progressivement. Une fonderie japonaise a réduit sa production de cuivre. Après les vacances, les marchés intérieur et extérieur étaient peu actifs. Le commerce intérieur était dominé par les achats en juste-à-temps, le sentiment d'achat étant nettement inférieur à celui d'avant les vacances. À l'étranger, les négociants ont activement recherché des approvisionnements enregistrés COMEX, et les connaissements des marques concernées ont été rapidement acquis. Pour la semaine à venir, si les prix du cuivre restent élevés, le sentiment sur le marché au comptant devrait peiner à s'améliorer. Plusieurs pays publieront des données sur l'IPC la semaine prochaine, l'accent étant mis sur le taux annuel non ajusté de l'IPC américain pour septembre et le chiffre mensuel des ventes au détail aux États-Unis pour septembre. Si le marché révise à la baisse ses attentes concernant une baisse des taux en octobre, les actifs risqués pourraient connaître un léger ajustement. Le cuivre SHFE devrait se négocier entre 84 000 et 88 500 yuans/tonne, tandis que le cuivre LME devrait évoluer entre 10 500 et 10 900 $/tonne. Les primes et décotes du cuivre SHFE devraient varier d'une décote de 80 yuans/tonne à une prime de 150 yuans/tonne.