L'Argentine et le Chili prévoient d'établir un hub régional du cuivre ; le cuivre du LME a fluctué et clôturé en baisse hier soir [Procès-verbal de la réunion matinale du cuivre du SMM]

Vendredi 19 septembre 2025
Contrats à terme : Dans la nuit, le cuivre LME a ouvert à ９,９５４,５ ＄／ｔ, a d'abord fluctué à la hausse pour atteindre un plus haut de ９,９７３ ＄／ｔ, puis a fluctué à la baisse pour atteindre un plus bas de ９,９１７ ＄／ｔ, avant de fluctuer unilatéralement à la hausse et de clôturer finalement à ９,９４６ ＄／ｔ, en baisse de ０,２８ ％, avec un volume d'échanges atteignant １５ ０００ lots et des positions ouvertes atteignant ２９０ ０００ lots. Dans la nuit, le contrat de cuivre ２５１１ le plus échangé du SHFE a ouvert à ７９ ６８０ yuans／ｔ, a d'abord touché un plus haut de ７９ ８１０ yuans／ｔ, puis a fluctué à la baisse pour atteindre un plus bas de ７９ ５３０ yuans／ｔ, avant de fluctuer considérablement et de clôturer finalement à ７９ ６６０ yuans／ｔ, en baisse de ０,１５ ％, avec un volume d'échanges atteignant １８ ０００ lots et des positions ouvertes atteignant １７３ ０００ lots.

[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre SMM] Actualités :
(１) Le １７ septembre, Vicuña, une coentreprise entre BHP et Lundin Mining, a annoncé un investissement de plus de ４００ millions de ＄ pour faire avancer les projets de mines de cuivre Filo del Sol et Josemaría situés à la frontière entre l'Argentine et le Chili, visant à construire un hub régional de cuivre. Le projet est conçu pour traiter １７５ ０００ ｔ de minerai par jour, avec une durée de vie de la mine prolongée à ２５ ans, et devrait commencer la production en ２０３０. L'entreprise demande à bénéficier du Programme d'incitation aux grands investissements (RIGI) de l'Argentine pour profiter d'avantages fiscaux et de change. Le vétéran de l'industrie minière Ron Hochstein assumera le rôle de PDG à partir du ７ novembre.

Au comptant :
(１) Shanghai : Le １８ septembre, les prix au comptant du cathode de cuivre ＃１ SMM par rapport au contrat front-month ２５１０ ont été rapportés au pair à une prime de １４０ yuans／ｔ, avec le prix moyen coté à une prime de ７０ yuans／ｔ, inchangé par rapport à la veille ; les prix du cathode de cuivre ＃１ SMM ont varié de ７９ ８８０ à ８０ １００ yuans／ｔ. En matinée, le contrat de cuivre ２５１０ du SHFE a continuellement augmenté depuis un plus bas de ７９ ７４０ yuans／ｔ, et les transactions au comptant se sont concentrées pendant la séance de négociation lorsque les contrats à terme ont de nouveau touché la barre des ８０ ０００ yuans／ｔ, mais cela a été « éphémère », indiquant un manque de confiance du marché dans les prix du cuivre au-dessus de ８０ ０００ yuans／ｔ. L'écart intermois a affiché BACK１０-BACK３０ yuans／ｔ. Pour demain, avec la baisse des prix du cuivre et coïncidant avec vendredi, l'intérêt d'achat en aval devrait se poursuivre, et les primes ont l'espoir de se stabiliser.

(２) Guangdong : Le １８ septembre, les prix au comptant du cathode de cuivre ＃１ du Guangdong par rapport au contrat front-month ont été rapportés à une décote de ３０ yuans／ｔ à une prime de ９０ yuans／ｔ, avec la prime moyenne à ６０ yuans／ｔ, en hausse de ２０ yuans／ｔ par rapport à la veille ; le cuivre SX-EW a été rapporté à une décote de ６０ yuans／ｔ à une décote de ４０ yuans／ｔ, avec la décote moyenne à ５０ yuans／ｔ, en hausse de １０ yuans／ｔ par rapport à la veille. Le prix moyen du cathode de cuivre ＃１ du Guangdong était de ７９ ９６５ yuans／ｔ, en baisse de ６８０ yuans／ｔ par rapport à la veille, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW était de ７９ ８５５ yuans／ｔ, en baisse de ６９０ yuans／ｔ par rapport à la veille. Globalement, tant les stocks que les prix du cuivre ont baissé, stimulant les fournisseurs à refuser de céder sur les prix et à vendre des marchandises.

(３) Cuivre importé : Le １８ septembre, les prix des warrants étaient de ５０ à ６２ ＄／ｔ, QP octobre, avec le prix moyen en hausse de １ ＄／ｔ par rapport à la veille ; les prix B/L étaient de ５２ à ６４ ＄／ｔ, QP octobre, avec le prix moyen en hausse de ２ ＄／ｔ par rapport à la veille ; le cuivre EQ (CIF B/L) était de ２２ ＄／ｔ à ３４ ＄／ｔ, QP octobre, avec le prix moyen en hausse de ３ ＄／ｔ par rapport à la veille. Les cotations se référaient aux cargaisons arrivant fin septembre et début octobre.

(４) Cuivre secondaire : Le １８ septembre à １１：３０, le prix de clôture des contrats à terme était de ７９ ８７０ yuans／ｔ, en baisse de ７３０ yuans／ｔ par rapport à la veille, tandis que la prime/décote moyenne au comptant était de ７０ yuans／ｔ, en hausse de １０ yuans／ｔ par rapport à la veille. Aujourd'hui, le prix des matières premières en cuivre recyclé a baissé de ３００ yuans／ｔ en glissement mensuel. Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong était de ７３ ５００-７３ ７００ yuans／ｔ, en baisse de ３００ yuans／ｔ par rapport à la veille. L'écart de prix entre le cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de １ ６４２ yuans／ｔ, en baisse de ４０１ yuans／ｔ en glissement mensuel. L'écart de prix entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire était de ８３０ yuans／ｔ. Selon l'enquête SMM, alors que les prix du cuivre ont reculé davantage, de nombreux négociants ont commencé à récupérer des marchandises auprès des entreprises de barres de cuivre secondaire, tandis que les entreprises de barres de cuivre secondaire ont indiqué que presque tous les fours produits quotidiennement étaient expédiés, et actuellement, les stocks de produits finis étaient presque épuisés. Selon SMM, les entreprises de barres de cuivre secondaire enquêtées avaient des commandes en main allant de ５００ à １ ０００ ｔ à livrer, et actuellement, les entreprises de barres de cuivre secondaire se concentrent principalement sur l'exécution des commandes en main.

(５) Stocks : Le １７ septembre, les stocks de cathode de cuivre LME ont diminué de ９００ ｔ pour atteindre １４８ ８７５ ｔ ; le １８ septembre, les stocks sous warrant du SHFE ont diminué de ８２２ ｔ pour atteindre ３２ ４６９ ｔ.

Prix : Sur le front macro, le chiffre initial des demandes d'allocations chômage aux États-Unis a montré la plus forte baisse depuis près de quatre ans, mais il a ensuite été exposé à des erreurs statistiques ; Trump a appelé à une baisse des prix du pétrole pour mettre fin au conflit Russie-Ukraine, tandis que le pétrole brut international a continué de baisser en raison d'un excédent d'offre et d'une demande faible aux États-Unis, avec le pétrole brut WTI clôturant en baisse de １,０３ ％, supprimant davantage les prix du cuivre. Du côté des fondamentaux, côté offre, les arrivées de cuivre importé et les approvisionnements nationaux en cuivre ont diminué. Côté demande, stimulée par le recul des prix du cuivre, la demande d'achat en aval s'est légèrement rétablie. Côté stocks, au jeudi １８ septembre, les statistiques SMM ont montré que les stocks de cuivre dans les régions principales à travers la Chine ont diminué de ５ ３００ ｔ depuis lundi pour atteindre １４８ ９００ ｔ. Globalement, les prix du cuivre devraient rester soutenus aujourd'hui.

[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci pour remplacer un jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]