Prix de l'étain au LME en baisse fluctuante, dominés par des attentes macroéconomiques hawkish et une dynamique offre-demande faible [Revue de mi-journée de l'étain du SMM]

Le midi du 18 septembre 2025, le contrat d'étain 2510 le plus négocié du SHFE a clôturé à 269 690 yuans/tonne, en baisse de 3 400 yuans, soit 1,25 %, par rapport à la séance précédente. Les cours sont restés atones durant la session, le plus bas intrajournalier ayant touché 269 670 yuans/tonne. La sentiment du marché était prudent, avec une contraction du volume des échanges et de l’open interest. D'un point de vue macroéconomique, la Fed américaine a annoncé une baisse des taux de 25 points de base comme prévu en début de journée, mais le président Powell a explicitement indiqué que cette réduction n'était qu'une « gestion des risques » et non le début d'un cycle d'assouplissement. Cette position hawkish a fortement réduit les anticipations du marché concernant des baisses de taux consécutives, exerçant une pression générale sur les actifs risqués. Un indice du dollar plus fort a pesé sur les produits de base libellés en dollars, et l'étain du LME a légèrement baissé en négociation électronique. L'étain du LME était coté à 34 250 dollars/tonne, en baisse de 140 dollars, soit 0,41 %, les fluctuations intrajournalières se resserrant à moins de 300 dollars, reflétant un optimisme décroissant parmi les investisseurs internationaux quant à une amélioration à court terme de la liquidité.

À court terme, les prix de l'étain du SHFE subissent une double pression liée au sentiment macroéconomique et à des fondamentaux faibles. Si l'indice du dollar continue de se renforcer et que la demande de réapprovisionnement en aval ne montre aucune amélioration, les cours pourraient tester davantage le niveau de support de 268 000 yuans/tonne. Pour l'étain du LME, l'efficacité du seuil de 34 000 dollars/tonne mérite attention. Le rythme des reprises de production au Myanmar et la cadence de reprise de l'industrie des semi-conducteurs seront des variables clés pour les choix directionnels à venir.