[Analyse SMM] Les prix du nickel ont d'abord baissé puis augmenté cette semaine, tandis que les stocks de nickel raffiné ont continué de s'accumuler.

Les prix du nickel ont d'abord baissé puis augmenté cette semaine, avec une hausse significative vendredi portée par des facteurs macro positifs. Au 12 septembre, le contrat nickel 2510 le plus négocié du SHFE a clôturé à 121 960 yuans/tonne, en hausse de 0,73 % en glissement hebdomadaire. Les cours du nickel au LME ont également légèrement progressé, la dernière cotation étant à 15 340 dollars/tonne, en hausse de 55 dollars ou 0,36 % sur la semaine. Sur le marché au comptant, le prix moyen du nickel raffiné #1 SMM était de 122 050 yuans/tonne cette semaine, en hausse de 1 150 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente. La prime moyenne pour le nickel Jinchuan était de 2 200 yuans/tonne, en hausse de 100 yuans/tonne sur la semaine, tandis que la fourchette de prime pour le nickel électrodéposé mainstream est restée à -200-200 yuans/tonne, les primes pour le nickel électrodéposé ayant diminué. En termes de transactions, la demande d'approvisionnement en aval s'est redressée en septembre mais n'a pas répondu aux attentes précédentes pour la saison haute de septembre.

Les données économiques américaines ont été les principaux facteurs macro affectant les prix du nickel cette semaine : l'IPC annuel non ajusté d'août des États-Unis s'est établi à 2,9 %, le plus haut depuis janvier, répondant aux attentes du marché. L'IPC mensuel désaisonnalisé d'août des États-Unis était de 0,4 %, également le plus élevé depuis janvier. Les demandes initiales de chômage américaines pour la semaine se terminant le 6 septembre ont bondi à 263 000, le niveau le plus élevé depuis près de quatre ans. Ces données ont renforcé les anticipations du marché concernant une baisse des taux de la Fed en septembre, les traders anticipant pleinement trois baisses de taux d'ici fin 2025. D'autre part, la répression gouvernementale indonésienne contre l'exploitation minière illégale a également attiré l'attention du marché. Le Groupe de travail indonésien pour les mines et les forêts a repris plus de 148 hectares de terrain occupés par PT Weda Bay Nickel sur l'île d'Halmahera, dans le Nord Maluku, marquant la première action de saisie depuis que le président indonésien Prabowo a pris ses fonctions pour tenir son engagement de réprimer les pratiques illégales dans l'industrie minière. Cependant, cette action n'a pas eu d'impact substantiel sur l'approvisionnement en minerai de nickel. Les prix du nickel devraient rester volatils à court terme, la fourchette de référence du contrat nickel le plus négocié du SHFE étant de 120 000 à 124 000 yuans/tonne.

Côté stocks, les stocks de la zone sous douane de Shanghai étaient d'environ 3 700 tonnes cette semaine, en baisse de 600 tonnes sur la semaine.

Les stocks sociaux domestiques s'élevaient à environ 41 100 tonnes, en hausse de 1 125 tonnes sur la semaine.