Récemment, la forte hausse des prix de l'argent s'est alignée sur les tendances d'autres métaux précieux comme l'or, les attributs financiers restant le principal moteur de cette envolée.
Selon les commentaires macroéconomiques du marché et les synthèses d'échanges SMM, les facteurs clés derrière le record de l'argent en septembre incluent :
1. Accélération des anticipations de baisse des taux par la Fed américaine
Le cycle de baisse des taux de la Fed a donné le ton aux fluctuations élevées de l'argent au second semestre 2025. Le marché de septembre a été influencé par : les commentaires accommodants du président de la Fed lors de la réunion annuelle des banquiers centraux mondiaux, et la publication le 29 août des données PCE américaines de juillet, conformes aux attentes, soutenant davantage l'assouplissement monétaire. Selon le CME FedWatch Tool, les anticipations d'une baisse des taux sont passées de 63% il y a un mois à 87%. Le 1er septembre, l'or a approché ses précédents sommets tandis que l'argent a franchi ses pics pour atteindre son niveau le plus haut en près de 14 ans.
2. Conflits géopolitiques récurrents
En août, les tensions dans le conflit Russie-Ukraine et la situation au Moyen-Orient se sont apaisées, les traders étant optimistes sur de potentielles négociations. Cependant, le 1er septembre, la présidente de la Commission européenne a proposé des plans concrets pour déployer des troupes européennes en Russie, assombrissant les perspectives de paix.
3. Indépendance de la Fed américaine remise en question
Après le limogeage du gouverneur de la Fed Cook par l'administration Trump, les deux parties se sont engagées dans des débats houleux en cour. D'un côté, toute atteinte à l'indépendance de la Fed pourrait gravement impacter la crédibilité du dollar. De l'autre, les marchés craignent une politisation de la politique monétaire américaine, déclenchant des baisses simultanées des actions, obligations et devises. À court terme, la demande de métaux précieux comme or et argent comme valeur refuge a gagné un soutien en liquidités, mais les risques de correction à moyen et long terme se sont intensifiés.
4. Ajout de l'argent à la liste des minéraux critiques
Le 25 août, l'USGS a publié une mise à jour provisoire de la liste des minéraux critiques, proposant de classer six minéraux - cuivre, potasse, plomb, rhénium, silicium et argent - comme critiques. Bien que cet événement n'ait pas immédiatement affecté les cours à court terme, des craintes persistent que les États-Unis n'invoquent l'article 232 du Trade Expansion Act de 1962 pour imposer de lourds droits de douane sur les lingots et poudres d'argent importés. Citi note que les États-Unis dépendent à 64% des importations pour leur approvisionnement en argent, les primes actuelles sur les contrats à terme COMEX sous-estimant les risques tarifaires. Analyse perspective macro
Les anticipations de baisse des taux de la Fed américaine en septembre et d'ici la fin de l'année, combinées aux risques géopolitiques, ont été les principaux moteurs de cette hausse des prix. Les fondamentaux de l'offre et de la demande soutiennent également une tendance haussière pour les cours de l'argent, avec une demande industrielle intérieure stable et des perturbations potentielles à court terme de l'offre en raison des maintenances prévues des fonderies en septembre. De plus, des sujets d'actualité tels que la restructuration militaire européenne et la réindustrialisation des États-Unis pourraient entraîner des ajustements dans le bilan mondial de l'argent. Cependant, ce n'est qu'un des facteurs soutenant les fluctuations à moyen et long terme des cours de l'argent à des niveaux élevés, et cela ne peut pas pousser significativement les prix à la hausse à court terme.
Avertissement sur les risques
Bien que la tendance à long terme pour l'argent reste positive, la résistance au-dessus des niveaux clés est forte après une percée, avec des indicateurs techniques montrant une pression historique des positions piégées près de 40 $/once. Si les cours de l'or ralentissent et qu'aucun nouveau facteur positif macroéconomique substantiel ne continue d'alimenter le marché, des prises de bénéfices pourraient survenir. La hausse rapide des prix a déjà suscité des inquiétudes. Malgré la possibilité que les cours de l'argent à l'étranger grimpent encore jusqu'à un objectif de 42 $/once et que les prix intérieurs s'ajustent à 10 000 yuans/kg en 2025, le potentiel de hausse est relativement limité. Compte tenu de la volatilité historique des replis de l'argent, les investisseurs doivent éviter de suivre aveuglément la hausse à court terme et rester prudents face au risque de repli depuis les sommets.
