[Analyse SMM] Production de matériaux cathodiques en hausse mensuelle en août, la saison haute de septembre-octobre commence à s'échauffer

SMM 1er septembre :

Carbonate de lithium

En août 2025, la production mensuelle chinoise de carbonate de lithium a atteint un nouveau record, dépassant les 85 000 tonnes, en hausse de 5 % en glissement mensuel et en forte augmentation de 39 % en glissement annuel. Cette croissance soutenue a été principalement tirée par le segment de la spodumène, avec des commandes de traitement pour les usines chimiques de lithium non intégrées en plein essor. Par ailleurs, une demande en aval robuste a continué de stimuler la capacité globale d'approvisionnement de l'industrie.

Par matière première : La spodumène a affiché une croissance significative tandis que la lépidolite a connu un recul notable. Carbonate de lithium dérivé de la spodumène : La production totale a augmenté de 19 % en glissement mensuel. D'une part, une forte demande en aval a incité certaines lignes de production flexibles à se tourner vers la production de carbonate de lithium, contribuant à cette hausse. D'autre part, les usines chimiques de lithium non intégrées ont maintenu des taux d'activité élevés en raison des bénéfices de couverture sur les contrats à terme, stimulant davantage la croissance de la production.

Carbonate de lithium dérivé de la lépidolite : La production totale a chuté de 24 % en glissement mensuel. Une mine leader du Jiangxi a suspendu ses opérations en raison de problèmes de licences, son usine chimique de lithium associée maintenant une production minimale en août grâce aux stocks de minerai et aux commandes au comptant. Cependant, la production a connu une baisse significative par rapport aux taux d'activité élevés précédents. Les autres producteurs de lithium basés sur la lépidolite ont maintenu des opérations relativement stables. Globalement, la production du segment de la lépidolite a nettement baissé en raison des impacts de la mine leader et de son usine chimique de lithium associée.

Carbonate de lithium dérivé des lacs salés : La production totale a diminué de 12 % en glissement mensuel, principalement affectée par la réduction des opérations de certaines entreprises des lacs salés en raison de problèmes d'extraction, tandis que d'autres ont maintenu une production stable grâce à des conditions météorologiques favorables.

Carbonate de lithium recyclé : La production totale a augmenté de 14 % en glissement mensuel, bénéficiant de la hausse des prix du carbonate de lithium qui a stimulé l'enthousiasme des recycleurs, bien que la production globale soit restée limitée.

En septembre, le marché du carbonate de lithium fait toujours face à des incertitudes politiques concernant les mines du Jiangxi. Cependant, comme la date limite pour les rapports pertinents n'est pas encore passée, ces mines peuvent actuellement maintenir une production normale. De plus, de nouvelles lignes de production devraient démarrer dans les segments de la spodumène et des lacs salés, accompagnées d'une demande saisonnière élevée des secteurs en aval, soutenant les attentes positives du marché. La production totale de carbonate de lithium en septembre devrait maintenir un potentiel de croissance. SMM continuera de surveiller de près la mise en œuvre des politiques minières dans le Jiangxi.

Hydroxyde de lithium

Les données de SMM montrent que la production chinoise d'hydroxyde de lithium a baissé de 13 % en glissement mensuel et de 31 % en glissement annuel en août. Ce déclin provient de deux facteurs : Côté fonderie—la maintenance d'un producteur majeur en milieu de mois a réduit la production d'environ 12 % en glissement mensuel ; Côté caustification—bien que certaines entreprises aient enregistré des hausses significatives de production grâce à des commandes solides en milieu de mois, cela n'a pas compensé les pertes dues aux maintenances planifiées dans d'autres usines, entraînant une baisse globale notable. Pour septembre, avec la reprise progressive des usines chimiques de lithium ayant effectué des maintenances plus tôt, et certaines entreprises ajustant flexibles leurs calendriers de production en fonction des commandes en cours, la production d'hydroxyde de lithium devrait augmenter de 12 % en glissement mensuel, mais rester en baisse de 21 % en glissement annuel.

Sulfate de cobalt

En août 2025, la production de sulfate de cobalt de SMM a diminué de 1,56 % en glissement mensuel mais augmenté de 6,26 % en glissement annuel. Par matière première, les produits intermédiaires de cobalt représentaient environ 55 %, le MHP 18 % et les matériaux recyclés 27 %. En raison de la prolongation de l'interdiction en RDC, les prix des produits intermédiaires de cobalt ont continué à augmenter, entraînant une réduction progressive des stocks de matières premières intermédiaires de cobalt des fonderies, avec les matériaux recyclés et le MHP partiellement substituant les intermédiaires de cobalt. Cependant, les récentes hausses significatives des coefficients pour le MHP et les matériaux recyclés ont freiné la volonté des entreprises de se procurer ces matériaux pour la production, affaiblissant ainsi l'effet de substitution. Côté offre, les coûts de production du sulfate de cobalt sont restés inversés en août, incitant certaines fonderies à réduire davantage leur production ou à passer à des produits de cobalt plus économiquement viables comme le chlorure de cobalt et le Co3O4 en raison d'une économie de production faible ou de pénuries de matières premières. Après plusieurs mois d'ajustements, les plans de production des producteurs de sulfate de cobalt se sont stabilisés, avec une marge de baisse limitée. Côté demande, les acheteurs en aval ont commencé à constituer des stocks pour la saison haute en août, avec des commandes améliorées pour les produits ternaires et le Co3O4, incitant certaines entreprises avec de faibles stocks de matières premières à initier des achats sur le marché. D'ici septembre, les petits et moyens producteurs de sulfate de cobalt devraient avoir une marge de réduction de production limitée, tandis que les producteurs intégrés avec des capacités ternaires et en Co3O4 pourraient voir une légère augmentation de production en raison d'une demande en aval améliorée, les calendriers de production de septembre devant augmenter de 2,67 % en glissement mensuel.

Co3O4

En août 2025, la production de Co3O4 a augmenté de 13 % en glissement mensuel et de 38 % en glissement annuel. Cette croissance a été principalement tirée par des calendriers de production plus élevés chez les fabricants de cathodes LCO, les fabricants de cellules augmentant activement leurs taux d'utilisation des capacités pour répondre à la demande saisonnière des produits électroniques grand public, stimulant les achats de Co3O4. En septembre, avec une demande finale résiliente, la production de Co3O4 devrait maintenir sa croissance, avec une augmentation projetée d'environ 5 % en glissement mensuel, bien que la production réelle puisse être influencée par les fluctuations des prix des sels de cobalt et les stratégies de stocks des entreprises.

Précurseur de cathode ternaire

En août 2025, la production nationale de précurseurs de cathodes ternaires a affiché une croissance significative, en hausse de 8,55 % en glissement mensuel et de 11,30 % en glissement annuel. Par série de produits, la série 6 a maintenu sa position dominante sur le marché intérieur, représentant 42,43 %. Tirée par la demande traditionnelle de saison haute de septembre-octobre sur le marché des véhicules électriques, la part des matériaux de série 6 est restée élevée ces derniers mois. Les matériaux de série 5 représentaient 15,06 %, restant globalement stables. Les produits à haute teneur en nickel ont légèrement augmenté ce mois-ci, les séries 8 et 9 représentant respectivement 28,17 % et 11,07 %. Côté demande, août a été principalement stimulé par la constitution de stocks pour la saison haute traditionnelle, la plupart des producteurs signalant des commandes en hausse, bien que la croissance soit restée concentrée sur le marché des véhicules électriques. Le marché des produits grand public a montré une demande globalement solide, mais avec une croissance relativement limitée. Actuellement, les prix des matières premières nickel et cobalt sont à des niveaux élevés, et les fabricants de cathodes en aval ont une acceptation limitée des hausses de prix, mettant les producteurs de précurseurs sous pression et les incitant à adopter une approche prudente pour la prise de commandes. Les volumes réels de commandes pourraient être inférieurs à la demande du marché. Pour septembre, la demande devrait rester aux niveaux d'août. Cependant, en raison d'un approvisionnement potentiellement tendu en matières premières et de la poursuite des hausses de prix, certains producteurs pourraient s'appuyer sur la consommation de stocks pour honorer les commandes, et le taux de croissance des calendriers de production devrait se réduire. D'un autre côté, la demande en septembre devrait bénéficier d'un certain soutien de la constitution de stocks pré-fêtes pour les vacances nationales. Globalement, la production en septembre devrait augmenter de 3,89 % en glissement mensuel et de 12,93 % en glissement annuel.

Matériau de cathode ternaire

En août 2025, la production nationale de matériaux de cathode ternaire a augmenté de 6,99 % en glissement mensuel, mais a encore diminué de 5,07 % en glissement annuel. Le taux d'exploitation global de l'industrie a continué de rebondir, atteignant 48 %. En termes de structure produit, la série 5 représentait 15,63 %, restant globalement stable, tandis que la série 6 représentait 37,49 %, augmentant encore en raison de la demande du marché national des véhicules électriques durant la saison haute de septembre-octobre, grignotant une partie des parts de marché des produits à haute teneur en nickel. La part des produits à haute teneur en nickel a légèrement baissé, les séries 8 et 9 représentant respectivement 28,94 % et 15,67 %. Sur le marché des véhicules électriques, les commandes ont globalement rebondi alors que les producteurs se préparaient pour la saison haute traditionnelle, mais les hausses les plus importantes restaient concentrées chez les fournisseurs des principaux fabricants de cellules. Sur le marché des consommateurs, juillet ayant déjà connu une solide croissance, la demande finale n'a pas montré d'amélioration significative ce mois-ci, et les performances de production étaient globalement stables. Pour septembre, la demande finale devrait maintenir son niveau solide actuel. Cependant, comme la production des fabricants a augmenté rapidement en août, une partie de la demande de septembre a déjà été satisfaite par des stocks anticipés. De plus, avec les coûts des matières premières nickel, cobalt et lithium à des niveaux élevés et des prix qui devraient continuer à augmenter, l'offre devrait se resserrer. Certains producteurs évalueront globalement les facteurs de coût lors de la prise de commandes en aval, et les volumes réels pourraient ne pas répondre à la demande. Globalement, la production de septembre devrait légèrement diminuer de 1,51 % en glissement mensuel et de 1,78 % en glissement annuel.

Phosphate de fer

En août, la production nationale de phosphate de fer a affiché une croissance significative, en hausse de 5 % en glissement mensuel et de 59 % en glissement annuel, indiquant clairement une tendance à l'expansion. Les principaux moteurs de croissance étaient la stimulation de la demande et la libération des capacités : d'une part, les entreprises intégrées LFP disposaient de commandes abondantes, stimulant directement la production interne de phosphate de fer pour usage propre et servant de soutien clé à la croissance de la production ; d'autre part, certains producteurs de phosphate de fer ont activement augmenté leur production pour correspondre aux plans d'expansion des capacités, augmentant encore la production totale de l'industrie. La fluctuation des prix du carbonate de lithium en août a directement incité les producteurs LFP en aval à accélérer leur rythme de stockage, stimulant indirectement la demande de phosphate de fer. Cependant, avec l'expansion continue des parts de marché des entreprises intégrées LFP, l'espace de demande pour le phosphate de fer non intégré montre une tendance à la contraction. Dans ce contexte, les capacités de phosphate de fer de l'industrie continuent de s'étendre, tandis que la croissance globale de la demande du marché est relativement limitée. Les changements subtils dans la relation offre-demande obligent les entreprises de phosphate de fer à ajuster leurs stratégies de prix ou à améliorer la compétitivité de leurs produits pour sécuriser les commandes des clients en aval et maintenir leurs parts de marché. Sur le plan des coûts, en août, les entreprises de phosphate de fer ont fait face à des pressions doubles de « relâchement et resserrement » : le marché du MAP de qualité industrielle est entré dans la saison creuse traditionnelle, les prix ayant déjà connu une baisse significative, offrant une certaine marge pour le contrôle des coûts ; cependant, la hausse continue des prix du sulfate ferreux a entraîné une augmentation notable de la pression sur les coûts lors du processus d'approvisionnement en source de fer, réduisant les marges bénéficiaires. Pour septembre, avec la libération accrue de la demande en aval, la saison haute traditionnelle pour l'industrie du phosphate de fer approche, et la confiance du marché se rétablit progressivement. La plupart des entreprises de phosphate de fer ont une vision optimiste du marché de septembre. En termes de prévisions de production, on s'attend à ce que la production nationale de phosphate de fer en septembre continue de croître, avec une augmentation d'environ 4 % en glissement mensuel et jusqu'à 40 % en glissement annuel, indiquant que l'industrie devrait maintenir une bonne dynamique opérationnelle.

LFP

En août, la production de matériaux LFP en Chine a augmenté d'environ 8,8 % en glissement mensuel et de 50 % en glissement annuel, avec un taux d'exploitation industriel d'environ 62 %. Les entreprises LFP ont globalement bien performé ce mois-ci, maintenant un niveau élevé d'enthousiasme pour la production. En particulier, les principaux fabricants de matériaux ont connu une surcapacité de production, avec des commandes substantielles dans les secteurs de l'énergie et du stockage. La demande des principaux fabricants de cellules a montré une différenciation, tandis que les fabricants de cellules de deuxième et troisième niveaux ont généralement connu une demande positive, en particulier dans le secteur de l'énergie, stimulée par la saison haute traditionnelle des ventes automobiles de « septembre-octobre », qui a incité une production et un stockage actifs, augmentant ainsi les commandes pour les fournisseurs de matériaux. Le secteur du stockage a également exceptionnellement bien performé ce mois-ci, sans signe de réduction de production chez les fabricants de cellules de stockage selon la dernière enquête, indiquant une prospérité industrielle élevée. Pour septembre, sous l'impulsion de la « saison haute de septembre-octobre », l'industrie devrait maintenir une forte dynamique de croissance, avec un taux de croissance projeté supérieur à 5 %.

LCO

En août 2025, la production de LCO a montré une augmentation significative, en hausse de 19 % en glissement mensuel et de 55 % en glissement annuel. Cela était principalement dû à la poussée de la saison haute traditionnelle pour l'électronique grand public, avec de nouveaux modèles lancés au troisième trimestre, combinés aux promotions estivales et aux stocks de rentrée scolaire, stimulant efficacement la volonté d'achat des entreprises de batteries en aval pour les cathodes LCO. On s'attend à ce qu'avec une dynamique soutenue de la consommation finale, la production de LCO continue sa tendance à la hausse en septembre, avec une augmentation projetée en glissement mensuel pouvant atteindre 8 %. La demande en commandes en aval reste robuste, et le taux d'exploitation global de l'industrie maintient un niveau élevé.

Équipe de recherche en énergie nouvelle SMM

Cong Wang 021-51666838

Rui Ma 021-51595780

Yanlin Lyu 021-20707875

Disheng Feng 021-51666714