L'étain SHFE se stabilise à des niveaux élevés en attendant des directives, une offre et une demande faibles entravent la percée des prix [Commentaire de midi sur l'étain SMM]

Le 28 août 2025 à midi, le contrat SHFE sur l'étain 2510 le plus échangé a clôturé à 272 540 yuan/t, en hausse de 1 210 yuan par rapport au prix de règlement du jour précédent, soit un gain de 0,45 %. Pendant la séance, les prix ont fluctué à des niveaux élevés dans une fourchette étroite de 270 800 à 272 860 yuan/t. Le sentiment des opérateurs du marché était prudent et le volume des transactions a légèrement augmenté. Parallèlement, l'étain à trois mois sur le LME a poursuivi sa forte performance, clôturant à 34 560 $/t, en hausse de 50 $ (soit une augmentation de 0,14 %) par rapport au jour précédent. Des signes d'accumulation des stocks sont apparus, mais le niveau absolu est resté au plus bas de l'année.

Les perturbations minières ont persisté : bien que la production ait repris dans l'État de Wa, au Myanmar, la production réelle de minerai n'a pas atteint les attentes en raison de la saison des pluies, des contraintes liées à l'équipement et à l'approvisionnement en explosifs, ce qui a conduit à un équilibre tendu dans la reconstitution des matières premières ;

la demande a montré une divergence claire : les secteurs traditionnels tels que la soudure, l'électronique grand public, les appareils ménagers et le fer-blanc étaient toujours en basse saison, avec un déstockage lent des stocks dans l'électronique grand public, ce qui a fait baisser les commandes. La demande en bandes de soudure pour le photovoltaïque s'est améliorée d'un mois à l'autre, soutenue par des calendriers de production élevés pour les composants, mais de nouveaux domaines tels que l'IA n'avaient pas encore connu de croissance significative, ce qui a entraîné une résilience de la demande globalement insuffisante. Le marché au comptant avait du mal à suivre, les prix élevés réprimant la volonté d'achat. Les acheteurs en aval se réapprovisionnaient principalement en petites quantités en fonction de la demande rigide, tandis qu'une lutte acharnée entre les négociants refusant de baisser les prix et l'attitude d'attente des utilisateurs finaux a conduit à une faible activité de transaction.

Pour l'après-midi, on s'attend à ce que l'étain sur le SHFE continue de fluctuer à des niveaux élevés. Une résistance significative se situe à 275 000 yuan/t, avec un soutien des coûts à 272 000 yuan/t. Une percée nécessitera des indications provenant des données macroéconomiques ou des changements majeurs dans la situation minière. Si les données sur l'IPC des États-Unis renforcent les attentes de réduction des taux d'intérêt, cela pourrait stimuler un test à court terme de la fourchette supérieure. Cependant, si la production au Myanmar reprend plus rapidement ou si la demande s'affaiblit davantage, le risque d'une correction à moyen terme persiste. Il est suggéré de surveiller les signaux d'augmentation des transactions au comptant et la durabilité des commandes de bandes de soudure pour le photovoltaïque.