8.28 Résumé de la réunion matinale sur l'aluminium de SMM
Contrats à terme : Le contrat SHFE Aluminium 2510 le plus négocié a ouvert à 20 735 yuan/t lors de la séance de nuit, avec un prix le plus élevé de 20 745 yuan/t, un prix le plus bas de 20 660 yuan/t, et a clôturé à 20 680 yuan/t. Le volume des transactions s'est élevé à 7,5 lots et les positions ouvertes à 252 000 lots. Le LME a ouvert à 2 603 dollars/t, avec un prix le plus élevé de 2 604,5 dollars/t, un prix le plus bas de 2 599,5 dollars/t, et a clôturé à 2 603,5 dollars/t.
Macroéconomie : (1) Les données du Conseil chinois pour la promotion du commerce international ont montré que l'indice de friction commerciale mondiale en juin était de 92, soit un niveau moyennement élevé. En raison de facteurs tels que la prolongation par les États-Unis de la suspension des tarifs réciproques, les frictions commerciales mondiales ont continué de s'atténuer, le montant impliqué dans les mesures de friction commerciale mondiale ayant diminué de 14,7 % en glissement annuel et de 13,7 % en glissement mensuel. (Haussier ★) (2) Les données du Bureau national des statistiques ont montré qu'en juillet, les bénéfices des entreprises industrielles de taille supérieure à la norme ont diminué de 1,5 % en glissement annuel, se rétrécissant de 2,8 points de pourcentage par rapport à juin, marquant deux mois consécutifs de rétrécissement. Les bénéfices de la fabrication de haute technologie sont passés d'une baisse de 0,9 % en juin à une augmentation de 18,9 %, augmentant le taux de croissance des bénéfices de toutes les entreprises industrielles de taille supérieure à la norme de 2,9 points de pourcentage, jouant un rôle de premier plan. (Haussier ★) (3) John Williams, président de la Fed de New York, a déclaré qu'il serait approprié d'abaisser les taux d'intérêt au bon moment. Il a maintenu une position modérément restrictive sur la politique, notant que si le taux neutre est de 1 % ou légèrement inférieur, la position actuelle se situe dans la zone restrictive. Il a également exprimé un optimisme considérable quant à la situation économique. (Haussier ★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, le 27 août, les stocks de lingots d'aluminium à Guangdong étaient de 191 500 tonnes ; à Wuxi, de 189 500 tonnes ; à Gongyi, de 85 500 tonnes. Les stocks totaux des trois sites étaient de 466 500 tonnes, en hausse de 3 000 tonnes par rapport à la période précédente. (Baissier ★) (2) Les statistiques de SMM ont également montré que les stocks de billes d'aluminium domestiques dans deux régions étaient de 61 500 tonnes à Guangdong et de 31 500 tonnes à Wuxi, totalisant 93 000 tonnes, en baisse de 500 tonnes par rapport à la période précédente. (Haussier ★)
Marché de l'aluminium de première fusion : Lors de la première séance de négociation du matin, le contrat SHFE Aluminium à court terme a principalement fluctué, le centre des prix se situant toujours autour de 20 880 yuan/t. Dans la deuxième séance de négociation, le centre de prix s'est déplacé vers environ 20 850 yuans/mt, avec un prix absolu plus élevé que la journée de négociation précédente. En Chine orientale, le prix absolu des contrats à terme a augmenté, et les fournisseurs étaient pressés de vendre, mais l'intérêt d'achat en aval était faible, et les transactions réelles se sont principalement effectuées à un rabais de 20 yuans/mt par rapport au prix moyen SMM, avec certaines transactions à un rabais de 10 yuans/mt et 30 yuans/mt. L'indice de l'humeur vendeuse sur le marché de l'Est de la Chine était de 2,79, en baisse de 0,09 en glissement mensuel; l'indice de l'humeur acheteuse était de 2,32, en baisse de 0,13 en glissement mensuel. Hier, le prix du SMM A00 aluminium a été signalé à 20 840 yuans/mt, en hausse de 60 yuans/mt par rapport à la journée de négociation précédente, échangé à un rabais de 20 yuans/mt par rapport au contrat de septembre, en baisse de 20 yuans/mt par rapport à la journée de négociation précédente. Sur le marché de la Chine centrale, en raison du prix absolu élevé de l'aluminium, les entreprises en aval sont restées calmes, avec une faible intention d'achat. Cependant, le prix absolu élevé a stimulé la volonté des vendeurs d'expédier des marchandises. En termes de demande, il n'y avait qu'un petit volume d'achats de couverture sur le marché, avec des transactions réelles échangées à un rabais de 20-30 yuans/mt par rapport au prix SMM de l'aluminium en Chine centrale. Hier, l'indice de l'humeur expéditive sur le marché de la Chine centrale était de 2,44, en baisse de 0,03 en glissement mensuel; l'indice de l'humeur acheteuse était de 2,11, en baisse de 0,04 en glissement mensuel. Le SMM A00 aluminium de la Chine centrale a clôturé à 20 660 yuans/mt contre le contrat SHFE aluminium 2509, en hausse de 40 yuans/mt par rapport à la journée de négociation précédente, échangé à un rabais de 200 yuans/mt par rapport au contrat de septembre, en baisse de 40 yuans/mt.
Matières premières d'aluminium recyclé: Hier, le prix spot de l'aluminium primaire a augmenté de 60 yuans/mt par rapport à la journée de négociation précédente, le SMM A00 spot aluminium clôturant à 20 840 yuans/mt, et les prix globaux du marché des déchets d'aluminium ont suivi cette hausse. Alors que la saison traditionnelle de pointe approche, les commandes pour certaines entreprises de valorisation des déchets en aval ont repris, mais la pénurie persistante sur le marché des déchets d'aluminium reste le thème principal, avec des prix d'achat qui restent élevés. Hier, le prix concentré des déchets d'aluminium UBC en balles s'échelonnait entre 15 600 et 16 100 yuans/mt (hors taxes), tandis que le prix concentré des déchets d'aluminium broyé (basé sur le contenu en aluminium) s'échelonnait entre 17 300 et 17 800 yuans/mt (prix hors taxes). Les UBC en balles ont augmenté de 50 yuans/tonne par rapport au mois précédent, tandis que les déchets d’aluminium tendus broyés (tarifés sur la base du contenu en aluminium) et les jantes (pour voitures et motos) sont restés inchangés. Hier, dans les provinces du Jiangxi et de l’Anhui, les prix des déchets d’aluminium tendus sont restés stables temporairement, alors qu’au Hubei, tous les prix des déchets d’aluminium ont augmenté de 100 yuans/tonne. On s’attend à ce que les prix du marché des déchets d’aluminium continuent de fluctuer à un niveau élevé cette semaine. L’offre limitée des déchets d’aluminium tendus broyés (tarifés sur la base du contenu en aluminium) devrait s’intensifier, avec des prix susceptibles de fluctuer entre 17 100 et 17 600 yuans/tonne (hors taxes) ; les UBC en balles, soutenus par la consommation de stocks de canettes en aval et d’autres entreprises de recyclage, devraient fluctuer entre 15 500 et 16 000 yuans/tonne (hors taxes).
Alliage d’aluminium secondaire : Sur le marché à terme, le contrat le plus négocié pour l’alliage d’aluminium coulé 2511 a ouvert hier à 20 320 yuans/tonne, atteignant un sommet de 20 325 yuans/tonne et un creux de 20 260 yuans/tonne, avant de se clôturer à 20 265 yuans/tonne, en baisse de 65 yuans/tonne ou 0,32 % par rapport à la séance précédente. Le nombre de contrats ouverts s’élevait à 8 128 lots, avec un volume de transactions de 1 557 lots, les acheteurs ayant principalement réduit leurs positions au cours de la journée. Sur le marché physique, le prix de l’aluminium A00 de la SMM est resté stable à 20 780 yuans/tonne par rapport à la veille, tandis que le prix de l’ADC12 de la SMM est resté stable à 20 550 yuans/tonne. Actuellement, l’offre de déchets d’aluminium reste limitée, offrant un soutien solide aux prix des alliages d’aluminium secondaires. De plus, les récentes nouvelles concernant l’annulation des remboursements fiscaux et les suppléments fiscaux dans plusieurs régions ont stimulé l’enthousiasme des entreprises pour augmenter les prix afin de faire face aux pressions des coûts, rendant plus probable une hausse des prix à court terme. En termes de demande, à l’approche de la saison traditionnelle de septembre, le sentiment d’achat en aval a légèrement repris, mais la vigueur de la reprise reste insuffisante. À court terme, on s’attend à ce que le prix de l’ADC12 maintienne une tendance haussière fluctuante, soutenu par les coûts et les perturbations politiques. Cependant, la demande insuffisante peut limiter la marge de progression. Si l’impact des politiques s’accentue ou si la demande de la saison haute est libérée comme prévu, les prix pourraient dépasser la fourchette actuelle. Inversement, si la mise en œuvre des politiques reste modérée et la demande faible, les prix pourraient continuer de se consolider à des niveaux élevés. L'accent subséquent devrait être placé sur l'avancement de l'application des documents politiques, la reprise de l'approvisionnement en aluminium recyclé et l'amélioration marginale de la demande en aval.
Synthèse : Sur le plan macroéconomique récent, les frictions économiques et commerciales mondiales continuent de s'atténuer, tandis que les bénéfices des entreprises industrielles nationales poursuivent leur redressement, avec des améliorations significatives particulièrement dans les bénéfices de la fabrication high-tech, soutenant les anticipations de demande de produits semi-finis en aluminium. Les attentes de baisse des taux d'intérêt à l'étranger ont également été favorables aux préférences pour les actifs risqués. La demande demeure le point central pour le marché à venir, certaines entreprises ayant déjà commencé à constituer des stocks en prévision d'une amélioration des commandes durant la saison haute suivante. Les taux d'activité en aval de l'aluminium national ont légèrement rebondi, mais avec la remontée des cours de l'aluminium, les expéditions terminales ont de nouveau diminué, et les volumes d'achat de produits semi-finis en aluminium au comptant par les entreprises de transformation se sont significativement réduits. Concernant les stocks, l'inventaire social de lingots d'aluminium dans les zones de consommation principales s'élevait à 466 500 tonnes mercredi, en hausse de 3 000 tonnes en glissement mensuel. Le point d'inflexion des stocks n'est pas encore atteint, l'accumulation se poursuivant. Les contrats à terme se sont renforcés, et le prix absolu de l'aluminium A00 reste élevé, entraînant une faible volonté d'achat en aval et une pression sur les primes au comptant. Globalement, la résilience de la consommation persiste dans un contexte de faibles stocks, le regain de sentiment macroéconomique et les anticipations de politiques industrielles servant de principaux moteurs pour les prix de l'aluminium. Il est anticipé que les cours de l'aluminium évolueront principalement en latéralité dans une fourchette haute cette semaine, avec un focus sur la vigueur subséquente de la matérialisation de la consommation et les développements des politiques monétaires étrangères.
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