Les prix de l'étain continuent de se consolider dans une fourchette soutenue par des stocks faibles face à une demande faible [Brève sur les contrats à terme de l'étain de SMM]

Le 26 août 2025, le contrat SHFE sur l'étain 2510 le plus échangé a fluctué dans une fourchette limitée. Après une légère ouverture en baisse le matin, il a progressivement rebondi. L'après-midi, influencé par les fluctuations du marché des actions chinoises et le rebond de l'indice du dollar américain, le prix a grimpé à 271 070 yuan/tonne pendant la séance. Cependant, en raison de la prise de bénéfices par les acheteurs haussiers en fin de journée, le prix a reculé, clôturant à 269 570 yuan/tonne, en hausse de 0,07 % par rapport à la veille. Le marché au comptant était morose, avec une fourchette de cotation pour les lingots d'étain au comptant entre 269 000 et 271 000 yuan/tonne, soit en moyenne 270 000 yuan/tonne. Les achats en aval étaient principalement motivés par la demande rigide, avec une acceptation limitée des prix élevés, et les négociants dominaient les transactions. Le marché de l'étain de la LME était fermé le 25 août en raison du congé bancaire d'été au Royaume-Uni et a repris ses échanges le 26, ouvrant à 33 800 dollars/tonne, en légère baisse par rapport au prix de clôture précédent de 33 845 dollars/tonne. Malgré une légère augmentation de 45 tonnes des stocks de la LME, qui atteignent désormais 1 785 tonnes, les stocks visibles mondiaux restent inférieurs à 10 000 tonnes. Couplé au rebond de l'indice du dollar américain à 98,4 (en hausse de 0,7 %) en raison d'une escalade des politiques tarifaires américaines, les prix de l'étain de la LME, libellés en dollars américains, ont subi des pressions. À court terme, le prix de l'étain de la LME devrait évoluer dans une fourchette de 31 000 à 34 000 dollars/tonne.

Le contexte macroéconomique était mitigé. Les attentes d'une baisse des taux d'intérêt de la Fed américaine en septembre (probabilité de 89 %) et la liquidité libérée par les opérations de MLF nationales ont soutenu l'appétit pour le risque. Cependant, l'annonce par Trump de l'imposition de droits de douane supplémentaires sur les pays « taxés numériquement » a suscité une aversion au risque commercial, limitant la marge de hausse des prix des matières premières.

Perspectives : À court terme, l'étain de la SHFE devrait évoluer latéralement dans une fourchette de 250 000 à 275 000 yuan/tonne. Les faibles stocks et les perturbations de l'offre fournissent un soutien à la baisse, mais la faiblesse de la demande et les incertitudes macroéconomiques limitent la hausse. Il convient de surveiller la progression de la reprise de la production au Myanmar, les risques géopolitiques en RDC et le rythme de la reprise de l'industrie des semi-conducteurs.