Tonalité accommodante de la politique macroéconomique stimule le rebond du prix de l'étain ; une offre limitée et une demande faible restreignent la marge de progression [Revue de midi sur l'étain par SMM]

Analyse du marché du étain de la SHFE en milieu de journée le 25 août 2025

Lors de la séance de milieu de journée d'aujourd'hui, le contrat le plus négocié sur le étain 2509 de la SHFE a affiché une tendance à l'ouverture basse et à la clôture haute. Il a ouvert à 266 000 yuan/t le matin, pour atteindre 271 090 yuan/t au cours de la séance, principalement en raison de l'amélioration du sentiment macroéconomique et du soutien de la LME. Le contrat a clôturé à 269 340 yuan/t à midi, en hausse de 3 010 yuan/t, soit 1,13 % par rapport au prix de clôture du jour de négociation précédent. Le volume des transactions et les intérêts ouverts ont tous deux augmenté, indiquant une hausse significative du sentiment des acteurs du marché. Les prix de l'étain sur la LME se sont également renforcés, clôturant à 33 845 dollars/t du jour au lendemain, avec un gain quotidien de 1,11 % et une hausse hebdomadaire de 0,45 %, montrant une attente haussière à court terme renforcée pour les prix de l'étain.

D'un point de vue macroéconomique, le président de la Fed, Powell, a émis des signaux accommodants lors du Symposium économique de Jackson Hole, soulignant le risque croissant d'un marché de l'emploi faible et laissant entendre une possible baisse des taux d'intérêt en septembre. Les paris du marché sur une baisse des taux en septembre ont dépassé les 90 %, entraînant un repli de l'indice du dollar américain vers environ 97,7. Les trois principaux indices boursiers américains ont tous augmenté, et l'amélioration de l'appétit pour le risque a stimulé les prix des métaux non ferreux libellés en dollars. La banque centrale nationale a également renforcé son soutien à la liquidité, avec une injection nette de 30 milliards de yuan par le biais du MLF en août, marquant le sixième mois consécutif d'opérations incrémentielles, renforçant encore la confiance du marché.

À court terme, les prix de l'étain sont influencés par le sentiment macroéconomique. Les attentes croissantes d'une baisse des taux d'intérêt, associées à un équilibre d'offre tendu, soutiennent le rebond des prix. Cependant, la faiblesse de la demande et les niveaux élevés des stocks limitent la marge de hausse. Dans l'après-midi, l'attention se portera sur la capacité du contrat le plus négocié sur le étain de la SHFE à se maintenir au-dessus du niveau de résistance de 270 000 yuan/t et sur la performance de l'étain de la LME au niveau de 34 000 dollars/t. Si le réapprovisionnement en aval s'améliore à l'approche de la haute saison, cela pourrait encore solidifier la tendance au rebond ; à l'inverse, si l'étain au comptant peine à rattraper son retard après la digestion des vents favorables macroéconomiques, les prix pourraient revenir à un schéma de fluctuation.