À midi le 19 août 2025, le contrat SHFE d'étain 2509 le plus négocié était à 266 320 yuans/mt, en baisse de 0,2 % par rapport au prix de clôture de la veille, les prix fluctuant dans une fourchette étroite et le commerce étant légèrement morose. L'étain à trois mois de la LME a clôturé la nuit dernière à 33 670 dollars/mt.
Le PPI américain en juillet a augmenté de 3,3 % en glissement annuel et de 0,9 % en glissement mensuel, dépassant largement les attentes du marché, renforçant l'attente que la Réserve fédérale américaine maintiendra des taux d'intérêt élevés, faisant rebondir l'indice du dollar américain près de 103,5, ce qui pèse sur les matières premières libellées en dollars. L'attention du marché se tourne vers la Conférence de la Banque centrale mondiale de Jackson Hole (qui s'ouvre le 22), où les déclarations de Powell sur la trajectoire des taux d'intérêt pourraient déclencher des révisions des attentes de politique. De plus, la dynamique de la rencontre entre Trump et Zelensky et les éventuels changements dans la situation Russie-Ukraine pourraient perturber les primes de risque géopolitique, intensifiant la volatilité des prix.
L'étain SHFE devrait rester dans l'atonie à court terme. Des stocks de LME d'étain faibles et des pénuries d'approvisionnement en provenance de Birmanie fournissent un soutien de fond, mais un dollar américain fort et une demande finale faible limitent la marge de progression. Si la Réserve fédérale américaine fait preuve d'une position hawkish ou si les risques géopolitiques se calment, les prix de l'étain pourraient tester le support de 263 000 yuans; à l'inverse, si les perturbations d'approvisionnement s'aggravent ou si le sentiment macroéconomique s'améliore, les prix sont susceptibles de revenir au centre d'oscillation de 268 000 yuans. Il est conseillé de prêter attention aux changements de stocks de la LME cet après-midi et aux signaux de politiques intérieures visant à stimuler la demande émergente.
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