La tin de la SHFE continue de fluctuer, les forces haussières et baissières s'entremêlent, limitant l'espace de progression [Commentaire de midi sur l'étain par SMM]

À midi le 18 août 2025, le contrat de l’étain SHFE 2509 le plus négocié a clôturé à 266 670 yuans/mt, en hausse de 110 yuans par rapport au prix de clôture de la veille, avec une progression de 0,04 %. Au cours de la séance de trading du matin, il a fluctué à la baisse, ouvrant à 266 820 yuans/mt et baissant dans des fluctuations. L’étain LME s’est également renforcé, clôturant la nuit précédente à 33 600 dollars/mt, les faibles niveaux de stock continuant à soutenir les prix sur la LME.

Des facteurs macroéconomiques mitigés ont limité la marge de progression des prix de l’étain. Le PPI américain de juillet a bondi de 3,3 % en glissement annuel, dépassant largement les 2,5 % attendus, et a augmenté de 0,9 % en glissement mensuel, atteignant un plus haut de trois ans, ce qui a affaibli les attentes d’une réduction des taux d’intérêt de la Fed américaine en septembre ; couplé à des attentes non satisfaites lors du sommet États-Unis-Russie, l’aversion au risque a augmenté, mettant la pression sur le pétrole brut et les matières premières. Alors que l’indice PMI manufacturier national a montré des signes de reprise, et que l’assouplissement des politiques immobilières a légèrement stimulé les secteurs en aval comme la tôle d’étain, la confiance des entreprises a été lente à se redresser, et une reprise complète de la consommation finale prendrait du temps, limitant ainsi la dynamique d’augmentation stable des prix de l’étain.

En regardant vers l’après-midi, on s’attend à ce que l’étain SHFE résiste bien. Des reprises de production lentes en Birmanie et des niveaux de stock faibles ont fourni un soutien de fond, mais une consommation faible et des incertitudes macroéconomiques ont plafonné la marge de progression, les variables clés étant les progrès des reprises de production dans l’État Wa et si la demande émergente pourrait compenser la faiblesse des secteurs traditionnels. Si le sentiment macroéconomique s’améliore ou si les stocks LME diminuent davantage dans l’après-midi, les prix pourraient tester le niveau de résistance de 268 000 yuans/mt ; inversement, si le dollar américain rebondit ou si les transactions sur le marché physique restent molles, les prix pourraient reculer jusqu’au niveau de soutien de 265 000 yuans/mt.