Trump a déclaré qu'il imposerait des tarifs sur les semi-conducteurs dans les deux semaines à venir, les prix du tin à la SHFE pourraient rompre le modèle de fluctuation [SMM Tin Morning Brief]

Résumé matinal du SMM sur l'étain du 18 août 2025 :

Contrats à terme : Le contrat d'étain le plus négocié de la SHFE (SN2509) a légèrement reculé lors de la séance de nuit avant de toucher un point bas et de rebondir, se clôturant à 267 300 yuans/mt, en hausse de 0,29 % par rapport à la séance précédente.

Macroéconomie : (1) Le président américain Trump a déclaré qu'il imposerait des droits de douane sur les semi-conducteurs dans les deux semaines à venir, le dernier signe de son plan visant à élargir considérablement les politiques tarifaires. À bord de l'Air Force One en route vers l'Alaska pour un sommet avec le président russe Poutine, Trump a déclaré vendredi aux journalistes : « Je déciderai des droits de douane sur l'acier et les puces la semaine prochaine et celle d'après — je veux dire les puces et les semi-conducteurs. Nous finaliserons cela la semaine prochaine ou dans les semaines à venir. » Il reste incertain si Trump s'est trompé en parlant des droits de douane sur l'acier. Il avait déjà augmenté les droits de douane sur l'importation d'acier et d'aluminium à 50 % en juin. Le président a répété plusieurs fois qu'il imposerait des droits de douane sur les puces et les médicaments dans les semaines à venir, mais n'a pas encore fait d'annonce officielle. Trump a également laissé entendre que les droits de douane sur les semi-conducteurs pourraient être beaucoup plus élevés, disant : « Le taux que j'envisage pourrait être de 200 %, ou peut-être 300 % ? » (2) Sam Altman, fondateur d'OpenAI, a révélé dans une interview que ChatGPT est rapidement devenu l'un des produits les plus utilisés et influents au monde. Il prévoit maintenant des expansions majeures dans le matériel grand public, les interfaces cerveau-ordinateur et les médias sociaux. De plus, il a exprimé son intérêt à acquérir Chrome si le gouvernement américain oblige Google à le vendre. Il a également mentionné ses ambitions de lever des trillions de dollars pour construire des centres de données. (3) Officiel de la Réserve fédérale américaine Goolsbee : Si nous voyons des signes en septembre ou plus tard à l'automne que nous ne sommes pas dans une spirale inflationniste, nous pouvons baisser les taux d'intérêt.

Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : L'offre d'étain en minerai se resserre dans les principales régions de production comme le Yunnan, certains raffineries pourraient maintenir des arrêts de maintenance ou des réductions mineures de production en août (Bullish★). (2) Côté demande : Secteur photovoltaïque : Les commandes de barres de soudure photovoltaïques dans l'est de la Chine ont diminué après la ruée d'installation, certains producteurs réduisant leurs taux de fonctionnement ; Secteur électronique : Les utilisateurs finaux dans le sud de la Chine sont entrés en saison creuse face aux prix élevés de l'étain, ne conservant que les commandes essentielles dans un contexte de forte attente ; Autres secteurs : La demande de la part des industries de la tôle d'étain et chimiques reste stable sans dépasser les attentes.

Marché au comptant : Après que les prix de l'étain sont tombés sous les 265 000 yuans/tonne, les fabricants de soudure en aval ont effectué des achats à bas prix grâce à des approvisionnements concentrés, épuisant les stocks visibles à court terme, les transactions « post-fixation des prix » dominant les opérations.

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