Les données économiques américaines laissent entrevoir des anticipations d’une baisse des taux d’intérêt, avec un solide soutien fondamental qui fait monter globalement les prix du cuivre [Revue hebdomadaire macroéconomique de SMM]

Sur le front macroéconomique, les données américaines sur l'emploi et l'inflation ont renforcé les anticipations d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed) en septembre. Plusieurs responsables de la Fed ont signalé la possibilité de trois baisses de taux cette année, et certaines institutions financières ont également relevé leurs anticipations de baisse des taux, ce qui a entraîné une faiblesse du dollar américain et une hausse des prix du cuivre. L'IPC et l'IPC de base de juillet ont été modérés, renforçant encore les anticipations d'une politique monétaire accommodante. Les incertitudes géopolitiques ont temporairement accru l'aversion au risque et, combinées aux préoccupations des responsables de la Fed concernant le marché du travail et les augmentations de prix dues aux tarifs douaniers, ont conduit à une correction des anticipations du marché concernant des baisses de taux agressives. En milieu de semaine, l'indice du dollar américain a rebondi, ce qui a ensuite freiné les prix du cuivre. Dans l'ensemble, les anticipations d'une politique monétaire accommodante et les fluctuations du dollar américain dominent toujours les tendances à court terme, mais les politiques commerciales et les événements géopolitiques peuvent exacerber la volatilité. Cette semaine, le cuivre LME a fluctué autour de 9 800 dollars/tonne, tandis que le cuivre SHFE a augmenté pour atteindre environ 79 000 yuan/tonne, se déplaçant latéralement. Des améliorations marginales dans le paysage de l'offre et de la demande ont fourni un certain soutien par le bas.

Sur le front des fondamentaux, la production de la mine de cuivre El Teniente a repris cette semaine, avec une perte de production estimée à environ 20 000 à 30 000 tonnes. La mine de cuivre Grasberg a continué à vendre un grand volume de minerai sur le marché, et les frais de traitement au comptant ont continué de rebondir. Sur le plan national, les politiques liées à l'attraction des investissements dans certaines régions pourraient subir des modifications à partir du 1er septembre. Les entreprises de fils de cuivre secondaires craignent que les modifications politiques puissent affecter leur rentabilité. Après avoir terminé les commandes en cours, elles ont choisi d'arrêter la production et d'adopter une attitude d'attente et d'observation. En conséquence, la consommation de cathode de cuivre a augmenté, avec un phénomène notable de « saison morte plus forte que d'habitude ». Les primes au comptant ont continué de grimper. Dans l'ensemble, le côté de l'offre a montré certaines améliorations, et l'effet de substitution entre le cuivre raffiné et le cuivre de récupération est devenu évident dans la consommation, entraînant une augmentation de la consommation de cathode de cuivre.

Pour la semaine prochaine, le front macroéconomique devrait être calme. Après que les deux parties ont convenu de prolonger le tarif réciproque de 90 jours supplémentaires à la suite des pourparlers sino-américains, elles entreront à nouveau dans une phase de bras de fer, ravivant le sentiment d'attente et d'observation du marché. Porté par les anticipations d’une baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine (Fed) au second semestre de l’année, l’indice du dollar américain a montré une tendance de reprise, fournissant un soutien solide au niveau des prix du cuivre. On prévoit que le cuivre LME oscillera entre 9 650 et 9 850 dollars/tonne la semaine prochaine, tandis que le cuivre SHFE oscillera entre 78 000 et 79 500 yuan/tonne. Sur le marché au comptant, l’effet de substitution entre le cuivre raffiné et le cuivre de récupération devrait se poursuivre, et les stocks nationaux devraient rester à des niveaux bas ou même connaître une déstockage. On prévoit que les prix au comptant par rapport au contrat SHFE cuivre 2509 varieront d’une prime de 50 yuan/tonne à une prime de 250 yuan/tonne.