Commentaire du matin de SMM sur les métaux non ferreux de la SHFE (13 août)

SHANGHAI, 13 août (SMM) -

Cuivre

Contrats à terme : pendant la nuit, le cuivre sur la LME a ouvert à 9 768,5 $/t, a touché un creux de 9 747,5 $/t au début de la session, puis a fluctué à la hausse tout au long de la journée, se rapprochant d'un sommet de 9 865 $/t avant de clôturer à 9 840 $/t, soit une hausse de 1,17 %. Le volume des transactions a atteint 18 000 lots, tandis que les positions ouvertes se sont établies à 266 000 lots. Pendant la nuit, le contrat SHFE cuivre 2509 le plus actif a ouvert et a touché un creux de 79 220 yuan/t, puis a fluctué à la hausse, se rapprochant d'un sommet de 79 510 yuan/t avant de clôturer à 79 410 yuan/t, soit une hausse de 0,6 %. Le volume des transactions a atteint 23 000 lots, tandis que les positions ouvertes se sont établies à 158 000 lots.

Prix : sur le plan macroéconomique, l'IPC non ajusté des États-Unis en juillet est resté stable à 2,7 % en glissement annuel, tandis que l'IPC sous-jacent non ajusté en glissement annuel a augmenté pour atteindre un sommet de cinq mois de 3,1 %. Suite à la publication des données, les traders ont augmenté leurs paris sur une baisse des taux d'intérêt de la Fed américaine en septembre. Trump a pressé Powell de baisser immédiatement les taux, et le secrétaire américain au Trésor Besant a suggéré à la Fed d'envisager une baisse de 50 points de base en septembre. L'indice du dollar américain a décliné, stimulant les prix du cuivre. Côté de l'offre, l'offre domestique est restée limitée, certaines fonderies ayant hésité à vendre, ce qui a resserré la disponibilité sur le marché au comptant. Côté de la demande, les prix du cuivre ont légèrement baissé pendant la journée, les acheteurs en aval ayant maintenu des achats juste-à-temps. Sur le plan des prix, les dernières données sur l'inflation américaine ont renforcé les anticipations d'une baisse des taux de la Fed, soutenant les prix du cuivre au plus bas aujourd'hui.

Aluminium

Contrats à terme : pendant la session de mardi soir, le contrat SHFE aluminium 2509 le plus actif a ouvert à 20 770 yuan/t, avec un sommet de 20 820 yuan/t, un creux de 20 755 yuan/t, et a clôturé à 20 800 yuan/t. Le volume des transactions était de 32 700 lots, et les positions ouvertes de 216 000 lots. Mardi, l'aluminium sur la LME a ouvert à 2 582 $/t, avec un sommet de 2 631 $/t, un creux de 2 582 $/t, et a clôturé à 2 622,5 $/t.

Résumé : d'un point de vue macroéconomique, les données sur l'IPC américain de juillet et les réactions du marché, principalement par l'affaiblissement du dollar américain déclenché par les anticipations de baisse des taux et l'impact sur les coûts de production, ont exercé une certaine force motrice à la hausse sur les prix de l'aluminium. D'un point de vue fondamental, les changements en termes d'offre ont été relativement faibles, la production en activité de l'aluminium primaire ayant montré une légère augmentation dans la stabilité. En termes de coûts, le coût hebdomadaire total de l'industrie de l'aluminium primaire était de 16 738 yuan/t, avec des variations minimes, et les profits élevés de l'industrie ont persisté. L'attention se porte principalement sur la demande, qui s'affaiblit actuellement sous l'influence de la saison creuse, la consommation des terminaux vers les matériaux transformés restant faible. Les taux de croissance des industries qui fournissaient auparavant un fort soutien, telles que l'électroménager et le photovoltaïque, ont ralenti. Certaines commandes d'exportation d'aluminium à usage final ont également diminué, et l'industrie de la construction connaît toujours une baisse super-saisonnière. Les stocks sociaux d'aluminium ont dépassé la barre des 550 000 tonnes. Bien que les arrivées irrégulières aient entraîné des fluctuations périodiques des données de stockage la semaine dernière, les prix élevés de l'aluminium dans un contexte de saison creuse pourraient encore freiner la consommation, la tendance à l'accumulation des stocks à court terme restant inchangée. Dans l'ensemble, les vents favorables macroéconomiques, associés aux risques potentiels d'approvisionnement en aluminium, ont conduit les prix de l'aluminium à rebondir vers des niveaux élevés. Cependant, la pression d'accumulation des stocks reste importante pendant la saison creuse de la consommation. Après la digestion du sentiment positif, le centre de prix de l'aluminium devrait se replier, la barre des 21 000 yuan/t restant sous pression.

Plomb

Hier soir, le plomb LME a ouvert à 2 000,5 $/t. Il a légèrement augmenté pendant la session asiatique, puis s'est négocié latéralement autour du niveau de 2 000 $/t pendant la session européenne avant de remonter. Après une légère correction, il a fermé à 2 016 $/t, en hausse de 18,5 $/t ou de 0,93 % par rapport à la clôture précédente.

Hier soir, le contrat le plus négocié du plomb SHFE a ouvert à 16 940 yuan/t. Il a légèrement baissé à 16 935 yuan/t en début de session avant de remonter à 16 975 yuan/t. Il a ensuite légèrement reculé et s'est négocié latéralement au-dessus du prix moyen journalier, fermant finalement à 16 960 yuan/t, en hausse de 40 yuan/t ou de 0,24 % par rapport à la clôture précédente.

Les prix du plomb ont rebondi et se sont renforcés dans un contexte macroéconomique positif et un fort soutien des coûts. L'intention d'expédition du plomb raffiné secondaire s'est améliorée par rapport à hier. Bien que les fonderies continuent de cotter principalement avec des primes, certains fournisseurs ont proposé des cargaisons à enlèvement autonome sur le site de production avec de légers rabais. Il convient de prêter attention aux changements dans l'approvisionnement en plomb raffiné secondaire dans le Hebei à la fin du mois d'août. La saison de pointe de la consommation pour le secteur aval des batteries au plomb-acide a tardé à se concrétiser, avec un enthousiasme général pour le stockage des matières premières et une attention continue portée à l'approvisionnement juste-à-temps, de nombreux acteurs adoptant une attitude d'attente et d'observation. Alors que la date de livraison du contrat SHFE plomb 2508 approche, les traders n'ont aucune intention à court terme d'élargir les escomptes pour les expéditions, et les prix du plomb pourraient continuer à se maintenir à un bon niveau.

Zinc

Futures : Hier soir, le zinc sur la LME a ouvert à 2 809,5 $/t. Initialement, il a chuté à 2 809 $/t, puis a fluctué à la hausse, atteignant un sommet de 2 854,5 $/t vers la fin de la séance. Il a clôturé en hausse à 2 848 $/t, avec un gain de 40 $/t, soit 1,42 %. Le volume des transactions a augmenté à 8 564 lots, tandis que les positions ouvertes ont diminué de 39 lots pour atteindre 193 000 lots. Hier soir, le contrat SHFE zinc 2509 le plus actif a ouvert à 22 720 yuan/t. Initialement, il a atteint un sommet de 22 775 yuan/t, puis a fluctué à la baisse, chutant à 22 630 yuan/t. Par la suite, il a oscillé en dessous de la moyenne journalière, clôturant en hausse à 22 685 yuan/t, avec un gain de 55 yuan/t, soit 0,24 %. Le volume des transactions a diminué à 42 749 lots, tandis que les positions ouvertes ont diminué de 1 609 lots pour atteindre 85 879 lots.

Prévisions des prix du zinc : Hier soir, le zinc sur la LME a enregistré un chandelier haussier, avec la moyenne mobile sur 20 jours fournissant un soutien en dessous. L'IPC des États-Unis pour juillet a légèrement augmenté, renforçant davantage les anticipations d'une baisse des taux d'intérêt de la Fed américaine en septembre. L'indice du dollar américain s'est affaibli et, conjugué à la suspension de 90 jours de la mise en œuvre des droits de douane de 24 % entre la Chine et les États-Unis, le sentiment du marché a été stimulé et le zinc sur la LME a continué à augmenter. Hier soir, le zinc sur la SHFE a enregistré un chandelier baissier, avec les bandes de Bollinger supérieures formant une résistance. Le sentiment macroéconomique positif sur le marché a stimulé le zinc sur la SHFE à ouvrir plus haut avec un écart, mais les stocks de lingots de zinc nationaux ont continué à s'accumuler. Poussés par les profits, les fonderies ont eu un fort enthousiasme pour la production. Avec une offre forte et une demande faible dans les fondamentaux, le zinc sur la SHFE a manqué de dynamisme haussier lors de la séance de nuit.

Étain

Futures : Le contrat SHFE étain le plus actif (SN2509) a fluctué dans une fourchette limitée lors de la séance de nuit, clôturant à 270 600 yuan/t, soit une hausse de 0,1 % par rapport au jour de transaction précédent.

Macroéconomie : (1) Au cours de la période du 14e Plan quinquennal, la Chine a considérablement augmenté ses investissements dans les infrastructures de calcul, obtenant des résultats remarquables. Les données montrent qu'en 2025, la puissance de calcul générale de la Chine devrait augmenter de 20 %, tandis que sa puissance de calcul intelligent devrait augmenter de 43 %, se classant au deuxième rang mondial après les États-Unis. Au cours des cinq dernières années, l'échelle totale de la puissance de calcul a maintenu un taux de croissance annuel d'environ 30 %. (2) Le président américain Trump a déclaré lundi que Nvidia pourrait être autorisée à vendre ses puces IA Blackwell en Chine, qui sont probablement plus puissantes que les puces H20 précédemment approuvées. Le porte-parole du ministère des Affaires étrangères, Lin Jian, a répondu que les questions spécifiques devaient être adressées aux autorités chinoises compétentes, réaffirmant la position constante de la Chine sur les exportations de puces américaines et exhortant les États-Unis à prendre des mesures concrètes pour maintenir des chaînes d'approvisionnement mondiales stables. (3) Le 12 août, les données de la CPCA ont montré que les ventes de véhicules de tourisme en juin ont atteint 2,14 millions d'unités (en hausse de 20,6 % en glissement annuel et de 14,7 % en glissement mensuel), avec des ventes de véhicules à énergie nouvelle de 1,11 million d'unités (en hausse de 33,3 % en glissement annuel et de 15,0 % en glissement mensuel), surperformant le marché global. Les VEN représentaient 51,9 % des ventes totales de véhicules de tourisme (en hausse de 0,2 % en glissement mensuel et de 4,9 % en glissement annuel), dont 676 000 VEB (en hausse de 42,1 % en glissement annuel et de 16,8 % en glissement mensuel) et 434 000 VHP (en hausse de 21,6 % en glissement annuel et de 12,4 % en glissement mensuel). Les ventes cumulées de VEN en 2025 se sont élevées à 5,274 millions d'unités, en hausse de 30,9 % en glissement annuel.

Fondamentaux : (1) Perturbations de l'offre : L'offre de minerai d'étain se resserre dans les principales zones de production comme le Yunnan, et certaines fonderies pourraient maintenir des arrêts d'entretien ou des réductions mineures de production en août (haussier★). (2) Demande : Secteur photovoltaïque : après la vague d'installations, les commandes de barres d'étain ont diminué dans l'est de la Chine, abaissant les taux d'exploitation de certains producteurs ; Électronique : l'électronique terminale du Sud de la Chine est entrée en saison morte avec des prix élevés de l'étain, les utilisateurs finals adoptant une attitude d'attente et ne conservant que les commandes essentielles ; Autres secteurs : demande stable dans les industries de l'étain et de la chimie sans dépasser les attentes.

Marché au comptant : Alors que les prix de l'étain se sont stabilisés au-dessus de 270 000 yuans, les entreprises en aval sont devenues prudentes avec un sentiment de réapprovisionnement modéré. La plupart des négociants ont signalé seulement des transactions sporadiques.