Dans les analyses précédentes concernant les inspections réglementaires et la crise des permis miniers des mines de lithium du Jiangxi, SMM a déjà souligné les incertitudes potentielles dans l'approvisionnement futur en carbonate de lithium. Maintenant, après près d'un mois de bras de fer sur le marché entre les acheteurs et les vendeurs, la dispute s'est finalement conclue le 9 août : selon la déclaration publique de CATL sur une plateforme d'aide mutuelle, sa mine de Jianxiawo au Jiangxi a confirmé sa fermeture. La réduction mensuelle d'environ 10 000 tonnes métriques (t) d'approvisionnement en lepidolite en équivalent carbonate de lithium (LCE) a propulsé ce choc industriel dans une phase d'impact substantiel sur l'approvisionnement.
Le 11 août, le contrat sur le carbonate de lithium à la Bourse des futures de Guangzhou (GFEX) a de nouveau atteint la limite de variation quotidienne, le contrat le plus négocié atteignant 81 000 yuans. Depuis que la crise des permis miniers a été révélée pour la première fois au public dans la première moitié de juillet, le prix des contrats à terme a augmenté de plus de 14 000 yuans, soit une hausse de plus de 20 %. Le bras de fer initial entre les acheteurs et les vendeurs était principalement centré sur la question de savoir si la mine de Jianxiawo de CATL allait fermer le 9 août. Les rumeurs de marché et les articles spéculatifs ont été nombreux, entraînant une volatilité accrue des prix et des pertes importantes pour certaines entreprises de la chaîne industrielle des batteries au lithium. Par la suite, l'attention du marché s'est à nouveau portée sur le 30 septembre : les huit entreprises minières concernées pourraient-elles soumettre leurs rapports sur les réserves et la teneur des ressources à temps, et le calendrier de l'examen qui suivrait déterminerait directement l'ampleur des fluctuations de l'approvisionnement. Selon SMM, les huit mines de lithium ci-dessus représentent environ 75 % ou plus de l'approvisionnement total en lepidolite du Jiangxi en 2025.
Cependant, la difficulté à soumettre le rapport sur les réserves d'ici au 30 septembre ne doit pas être sous-estimée. Selon les perspectives du marché, les entreprises minières concernées qui ne disposent pas de données complètes doivent effectuer une nouvelle exploration et des forages, un processus long qui entraînera inévitablement des retards dans la soumission des rapports. De plus, le calendrier et la rigueur de l'examen après la soumission ajoutent des incertitudes supplémentaires. Concernant la date de reprise potentielle de la mine de CATL, le marché présente également des divergences importantes : une partie croit que, compte tenu de la dépendance économique locale du Jiangxi à l'industrie du lithium, il fera pression pour que l'examen de CATL soit terminé dans un délai de 1 à 3 mois ; l'autre partie, se référant aux cas d'approbation de mines de lithium passés et à la rigueur réglementaire, estime que le calendrier de l'examen peut s'étendre à six mois ou plus. Plus critique encore, si les sept autres mines sont confirmées comme nécessitant un renouvellement de leur permis conformément aux normes des mines de lithium, leur fermeture réduira encore davantage l'approvisionnement mensuel en carbonate de lithium d'environ 5 000 à 7 000 t, ce qui pourrait exacerber la pénurie d'approvisionnement. Sur la base de ces variables, nous continuons à utiliser le cadre d'analyse précédent pour construire trois modèles de scénarios pour la production et l'offre de carbonate de lithium :
Scénario d'approvisionnement optimiste : reprise progressive après des perturbations à court terme
Ce scénario suppose que la mine de Jianxiawo de CATL reprendra progressivement la production trois mois plus tard, tandis que les sept autres mines ne seront pas affectées. Grâce au stock de sécurité des usines chimiques de lithium associées, la production d'août peut maintenir une partie des niveaux précédents. À partir de septembre, après avoir épuisé les stocks, les réductions de production s'amplifieront et diminueront encore, mais elles devraient revenir à la normale d'ici la fin de l'année. Dans l'ensemble, l'impact total de cet incident sur l'approvisionnement en carbonate de lithium est d'environ 30 000 à 35 000 t, avec un impact relativement limité sur l'équilibre de l'offre et de la demande au second semestre. Certaines entreprises en aval peuvent s'adapter aux changements de la chaîne d'approvisionnement en augmentant les importations de matières premières et en augmentant les volumes de traitement à façon.
Scénario d'approvisionnement neutre : pression notable sur l'approvisionnement à moyen terme
Lorsque le cycle d'approbation dépasse trois mois, couplé avec des coûts supplémentaires tels que les amendes et les redevances qui font augmenter les seuils de production, la période de fermeture de Jianxiawo peut s'étendre à six mois ou plus d'un an. Cela entraînera une réduction mensuelle d'environ 9 000 t de la production de carbonate de lithium, représentant environ 11 % de la production mensuelle nationale actuelle. Certains participants au marché pensent que l'espace de rebond à court terme des prix du carbonate de lithium peut atteindre 90 000 à 100 000 yuans/t.
Scénario d'approvisionnement pessimiste : élargissement du déficit d'approvisionnement d'ici la fin de l'année
Si les sept mines sont toutes fermées pour le renouvellement de leur permis avant la fin de l'année, combiné à l'impact de CATL, la production mensuelle des usines chimiques de lithium affectées par les huit mines diminuera de 15 000 à 16 000 t par rapport à la période de pointe de juin-juillet, représentant environ 20 % de la production mensuelle nationale. Certains participants au marché pensent qu'une contraction d'approvisionnement à cette échelle peut déclencher un fort ajustement du modèle d'offre et de demande sur le marché, avec des prix qui peuvent rebondir à plus de 100 000 yuans/t.
Quel que soit le scénario, les prix du carbonate de lithium ont augmenté de manière significative le 11 août : le prix moyen du carbonate de lithium de qualité batterie de SMM est de 74 500 yuans/t, soit une augmentation de 2 600 yuans/t par rapport au jour ouvré précédent ; le contrat à terme le plus négocié sur le carbonate de lithium a atteint 81 000 yuans, soit une augmentation de 6 000 yuans/t par rapport au jour de négociation précédent. Les acheteurs du marché pensent que les augmentations de prix suivantes seront directement liées à la réduction réelle de l'approvisionnement.
Il reste toutefois nécessaire de rester vigilant face à certains facteurs qui pourraient entraver la hausse des prix :
Premièrement, d'après les données de SMM, le taux d'exploitation de la production de carbonate de lithium à partir de spodumène a rebondi de 51 % au début de juillet à 60 %. La hausse des prix devrait stimuler la mise en service des capacités inutilisées et une augmentation de l'offre marginale, compensant partiellement l'impact de la réduction de la production au Jiangxi. Cependant, sa capacité réelle à combler le déficit dépend du calendrier d'expédition des mines de lithium à l'étranger, de l'efficacité de l'arrivée au port et de l'espace de soutien du taux d'exploitation par les stocks de spodumène nationaux, ce qui nécessite un suivi et une surveillance à long terme.
Deuxièmement, du point de vue de la chaîne industrielle, les bénéfices tirés de la forte hausse des prix du carbonate de lithium ont en grande partie été versés aux producteurs de lithium à l'étranger. Actuellement, la production nationale et la consommation en aval du carbonate de lithium dépendent encore fortement du spodumène à l'étranger et des importations directes de carbonate de lithium, ce qui témoigne d'un fort degré de dépendance vis-à-vis des ressources extérieures. Certains acteurs du secteur pensent que l'intensité de la « lutte contre l'involution » dans l'industrie du carbonate de lithium peut différer de celle d'autres industries, telles que le photovoltaïque, où les entreprises chinoises nationales détiennent une position dominante absolue dans la chaîne industrielle.
Du point de vue de l'écosystème industriel, bien que la normalisation de l'industrie minière ait augmenté les coûts pour certains producteurs intégrés de carbonate de lithium, elle a également favorisé l'émergence d'un paysage concurrentiel plus durable sur le marché. Cependant, suite au déplacement vers le haut du centre des prix du carbonate de lithium, certains observateurs du marché pensent que cette hausse des prix a empêché l'élimination des capacités marginales excédentaires et retardé le renversement complet de l'offre et de la demande de carbonate de lithium dans ce cycle.
Cet ajustement industriel déclenché par la normalisation des licences minières remodèle le modèle d'offre et de demande à court terme du marché du carbonate de lithium. Il convient ensuite de porter une attention particulière à l'avancement des soumissions de rapports, à la dynamique des examens et à l'élasticité de l'offre de spodumène d'ici au 30 septembre, car ces facteurs détermineront collectivement l'ampleur et la durabilité des fluctuations des prix.
(Remarque : Les sept autres entreprises minières n'ont pas confirmé l'avancement de leurs rapports de réserves ou leurs attentes de production ultérieures. L'impact réel sera basé sur les annonces des entreprises.)
