Au moment de la suspension des transactions de midi le 1er août, le contrat de tin le plus négocié sur la SHFE (SN2509) était coté à 264 940 yuan/t, en baisse de 0,46 % par rapport au prix de règlement de la veille. Le creux intrajournalier a atteint 262 910 yuan/t, poursuivant la tendance faible et oscillante de la session de nuit. Le contrat de tin à trois mois sur la LME a également baissé, clôturant à 32 800 dollars/t, un nouveau creux en près d'un mois.
Position hawkish de la Fed américaine : La réunion de juillet a maintenu les taux d'intérêt inchangés, Powell déclarant qu'« aucune décision n'a été prise concernant une baisse des taux d'intérêt en septembre ». Les anticipations du marché concernant une baisse des taux d'intérêt ont chuté de 68 % à 45 %, et l'indice du dollar américain a atteint un plus haut en trois mois, réprimant les métaux non ferreux libellés en dollars américains.
Perturbations des politiques commerciales : Depuis le 1er août, les États-Unis ont imposé des « droits de douane réciproques » à plusieurs pays (le tin raffiné n'était pas inclus), déclenchant une hausse de l'aversion au risque sur les marchés. Les métaux industriels sur la LME ont chuté dans l'ensemble, le cuivre sur la LME ayant atteint un plus bas en deux mois, entraînant une baisse des prix du tin.
Faiblesse de la demande face à des stocks bas : Les stocks de tin sur la LME sont à des niveaux historiquement bas, posant théoriquement un risque de « short squeeze ». Couplé à un dollar américain plus fort, les fonds se retirent des métaux industriels. Le tin sur la LME a franchi en dessous du niveau de support clé de 33 000 dollars sur le plan technique, et pourrait tester la fourchette des 31 500 dollars à court terme.
Pour le contrat de tin le plus négocié sur la SHFE, le niveau de support en dessous est à 262 000 yuan/t (correspondant au coût de fonderie domestique), et le niveau de résistance en haut est à 267 000 yuan/t (plus haut de juillet). Le marché actuel est dans une lutte de force entre la « réalité de l'approvisionnement en minerai tendu » et la « réalité de la faiblesse de la demande + les vents contraires macroéconomiques », manquant d'un moteur unilatéral à court terme. Il est recommandé aux investisseurs de prêter attention à :
![Le SHFE étain a clôturé à 412 910 lors de la séance de nuit, en baisse de 0,70 %, les vendeurs ayant renforcé leurs positions. Le niveau de 410 000 est disputé entre acheteurs et vendeurs [SMM Tin Morning News]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/reOma20251217171751.jpg)
![Étain SHFE de nuit en hausse de 0,76 % pour se maintenir au-dessus de 418 000 ; probabilité de hausse des taux en septembre tombée à 50,4 % [Résumé de la réunion matinale sur l'étain de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JnZMp20251217171752.jpg)
