[Analyse SMM] Brève analyse des tendances récentes des écarts de prix des produits sidérurgiques

• L'écart de prix entre l'acier laminé à froid et l'acier laminé à chaud a mis fin à sa tendance à la baisse et est entré dans une phase de stabilité.
Selon les données de SMM, au 24 juillet, l'écart de prix moyen SMM entre l'acier laminé à froid et l'acier laminé à chaud pour ce mois-ci était de 382 yuan/tonne, stable en glissement mensuel par rapport à la moyenne de juin. Depuis le deuxième trimestre, l'écart de prix entre l'acier laminé à froid et l'acier laminé à chaud a continué de se rétrécir. D'une part, en raison de l'escalade des conflits tarifaires entre la Chine et les États-Unis, les exportations de produits sidérurgiques ont été touchées, entraînant directement un blocage de la libération de la demande d'acier laminé à froid, ce qui a entraîné une baisse rapide du prix au comptant de l'acier laminé à froid. D'autre part, de mars à mai, le marché de l'acier laminé à chaud a bien performé pendant la haute saison, avec une demande très résiliente, tandis que la production a été temporairement affectée par les travaux de maintenance dans les aciéries. Les fondamentaux du marché de l'acier laminé à chaud étaient bien meilleurs que ceux du marché de l'acier laminé à froid, ce qui a également conduit la tendance des prix de l'acier laminé à chaud à être plus forte que celle de l'acier laminé à froid. Sous l'influence combinée de ces facteurs, l'écart de prix de l'acier laminé à froid s'est considérablement rétréci. Le point bas de l'écart de prix entre l'acier laminé à froid et l'acier laminé à chaud en 2025 a été de 310 yuan/tonne le 2 juillet. En juillet, l'écart de prix entre l'acier laminé à froid et l'acier laminé à chaud a mis fin à sa tendance à la baisse continue depuis le deuxième trimestre et est entré dans une phase de stabilité.

• L'écart de prix entre le HRC et le barreau d'acier est dans la fourchette normale

Depuis la mi-mai jusqu'à présent, l'écart de prix entre le HRC et le barreau d'acier s'est progressivement élargi. Au 24 juillet, l'écart de prix entre le HRC et le barreau d'acier du contrat le plus négocié sur SMM était de 162 yuan/tonne, en hausse de 22 % en glissement mensuel par rapport à juillet, et à un niveau moyen par rapport à la même période des années précédentes. À court terme, dans le contexte de la basse saison du troisième trimestre, avec des températures élevées, des précipitations et des conditions météorologiques extrêmes fréquentes, les projets de construction en plein air sont confrontés à de graves défis. Cependant, la demande du secteur manufacturier est relativement moins affectée par les facteurs saisonniers. La pression fondamentale sur le HRC est légèrement inférieure à celle sur le barreau d'acier. Couplé avec l'élasticité des prix relativement élevée du HRC, il est prévu que l'écart de prix entre le HRC et le barreau d'acier fluctuera dans la fourchette de 130 à 170 yuan/tonne à court terme.

• Depuis mai, l'écart de prix entre les tôles moyennes et le HRC s'est considérablement rétréci, avec une tendance similaire à celle de 2023

Au cours des cinq premiers mois, l'écart de prix entre les tôles moyennes et le HRC s'est progressivement élargi dans un contexte de fluctuations, principalement dû à la demande robuste des industries en aval telles que la construction navale et l'énergie éolienne pour les tôles moyennes. La tendance des prix des tôles moyennes était nettement plus forte que celle du HRC et d'autres variétés, enregistrant même une hausse contre la tendance du marché vers la mi-avril. Cependant, l'écart de prix a commencé à se rétrécir de manière significative à partir de la fin de mai. Au 24 juillet, l'écart de prix SMM entre les tôles moyennes et le HRC était de 63 yuan/tonne, atteignant un plus bas annuel de 39 yuan/tonne le 22 juillet, en baisse de 53 % en glissement mensuel par rapport à juillet. Qu'est-ce qui a causé le rétrécissement important de l'écart de prix entre les tôles moyennes et le HRC ?

D'une part, lorsque l'écart de prix entre les tôles moyennes et le HRC dépasse 200 yuan/tonne et persiste pendant une période, les aciéries vont ajuster le flux de métal chaud, augmentant la production de tôles moyennes tout en réduisant la production de HRC. De la mi-avril à la mi-juin, alors que les aciéries ont redirigé leurs flux de métal chaud, le déséquilibre fondamental de l'offre et de la demande pour les tôles moyennes nationales a considérablement augmenté, entraînant une correction rapide des prix. Pendant ce temps, les prix du HRC ont fluctué dans une fourchette. Pendant la baisse des prix des tôles moyennes, l'écart de prix entre les tôles moyennes et le HRC s'est « rétréci ».

D'autre part, de mai à présent, les prix de l'acier national ont connu une baisse suivie d'un rebond. Au 25 juillet, le prix moyen national du HRC a augmenté de 239,6 yuan/tonne en glissement mensuel par rapport au début de mai, tandis que le prix moyen national des tôles moyennes a diminué de 46,6 yuan/tonne en glissement mensuel par rapport au début de mai. Étant donné que le HRC a des attributs financiers plus forts et est plus fortement influencé par les actualités macroéconomiques et industrielles que les tôles moyennes, pendant la hausse des prix, les prix du HRC ont augmenté plus rapidement que ceux des tôles moyennes. Par conséquent, l'écart de prix entre les tôles moyennes et le HRC s'est considérablement rétréci.

Les tendances de l'écart de prix entre les différentes variétés d'acier ont chacune leur « style » au premier semestre. Qu'en est-il du deuxième semestre ? Attendons de voir.