Commentaire du matin de SMM sur les métaux non ferreux à la SHFE (25 juillet)

SHANGHAI, 25 juillet (SMM) -

Marché des contrats à terme sur le cuivre

 : Le cuivre sur le LME a ouvert à 9 940 dollars/tonne (le plus haut de la session) la nuit dernière, puis a fluctué à la baisse, avec le centre des prix progressivement descendant pour toucher un plus bas de 9 848 dollars/tonne avant de clôturer à 9 854,5 dollars/tonne après des fluctuations importantes, en baisse de 0,8 %. Le volume des transactions a atteint 14 000 lots et les positions ouvertes se sont établies à 267 000 lots. Le contrat SHFE cuivre 2509 le plus négocié a ouvert à 79 520 yuan/tonne la nuit dernière, fluctuant initialement à la baisse pour toucher un plus bas de 79 180 yuan/tonne avant de rebondir jusqu'à un plus haut de 79 550 yuan/tonne, puis clôturer à 79 290 yuan/tonne après avoir fluctué à la baisse, en baisse de 0,69 %. Le volume des transactions a atteint 39 000 lots et les positions ouvertes se sont établies à 177 000 lots.

Prix : Sur le plan macroéconomique, la liste de droits de douane de rétorsion de 93 milliards de dollars de l'UE contre les États-Unis pourrait entrer en vigueur le 7 août, et des incertitudes subsistent dans les négociations commerciales entre l'Inde et les États-Unis et entre l'Inde et le Royaume-Uni, exacerbant le sentiment de retrait des risques sur le marché. L'escalade des conflits entre la Thaïlande et le Cambodge a conduit à des frappes aériennes thaïlandaises sur le Cambodge, faisant monter l'indice du dollar américain la nuit dernière. Les turbulences politiques concernant les réductions de taux d'intérêt de la Fed américaine ont continué à déstabiliser les marchés. Fondamentalement, l'offre et la demande se sont toutes deux affaiblies, avec une réduction des arrivées d'importation et de fusion, entraînant une baisse des stocks nationaux principaux de 4 400 tonnes à 114 200 tonnes. Côté demande, les prix élevés du cuivre ont freiné le sentiment d'achat en aval, affaiblissant la demande. Avec des frictions commerciales et des risques géopolitiques non résolus, les prix du cuivre devraient rencontrer une résistance aujourd'hui.

Marché des contrats à terme sur l'aluminium

 : Lors de la session de nuit du jour de négociation précédent, le contrat SHFE aluminium 2509 le plus négocié a ouvert à 20 760 yuan/tonne, avec un plus haut de 20 810 yuan/tonne, un plus bas de 20 730 yuan/tonne, et a clôturé à 20 755 yuan/tonne, en baisse de 0,02 % par rapport à la clôture précédente. L'aluminium sur le LME a ouvert à 2 642,0 dollars/tonne, avec un plus haut de 2 664,5 dollars/tonne, un plus bas de 2 637,5 dollars/tonne, et a clôturé à 2 646,0 dollars/tonne, en hausse de 0,27 %.

Résumé : Dans l'ensemble, sur le plan macroéconomique, les droits de douane à l'étranger ont été successivement confirmés et sont inférieurs aux estimations antérieures, réduisant les risques d'incertitude et favorisant la reprise de la demande à l'étranger. Sur le plan national, les politiques contre la « course aux rats » ont fait grimper les prix des métaux industriels, tandis que le ton à long terme de « promotion de la consommation et de stabilisation de la croissance » reste inchangé. Fondamentalement, avec la libération des augmentations de l'offre et la saison creuse qui freine la consommation, les anticipations d'une accumulation des stocks restent fortes. De plus, le sentiment du marché récent à l'égard des politiques telles que la « lutte contre la course aux rats » et le « développement de qualité » s'est refroidi, ce qui a conduit le marché des contrats à terme à bondir initialement puis à se replier. À court terme, les prix de l'aluminium devraient fluctuer à des niveaux élevés. Dans l'avenir, il convient de prêter attention aux stocks et aux changements de sentiment des capitaux.

Plomb

La veille, le plomb sur le LME a ouvert à 2 029 dollars/tonne, se consolidant dans une fourchette pendant la session asiatique. Après avoir débuté la session européenne, il a bondi à 2 042 dollars/tonne. Cependant, en raison d'une augmentation des positions baissières, le plomb sur le LME a bondi initialement puis a reculé, atteignant un creux de 2 018 dollars/tonne en fin de session. Il a finalement fermé à 2 023 dollars/tonne, en baisse de 0,27 %.

La veille, le contrat SHFE plomb 2509 le plus actif a ouvert à 16 890 yuan/tonne, touchant brièvement un sommet de 16 940 yuan/tonne en début de session. Affecté par des facteurs tels que l'accumulation des stocks sociaux de lingots de plomb et la faiblesse de la consommation en aval, le plomb sur le SHFE a fluctué à la baisse, atteignant un creux de 16 850 yuan/tonne. Il a finalement fermé à 16 865 yuan/tonne, en baisse de 0,15 %.

L'impact de la maintenance dans certaines entreprises de plomb primaire n'a pas encore été totalement levé, et les pertes du plomb secondaire ne se sont pas améliorées temporairement. Les fonderies de plomb secondaire ne sont pas très motivées à produire, et leurs cotations restent fermes, avec des primes allant de 0 à 100 yuan/tonne par rapport au prix moyen du plomb n° 1 SMM. Comme les cotations du plomb primaire (plomb électrolytique) dans les principales zones de production vont d'un escompte de 20 yuan/tonne à une prime de 50 yuan/tonne par rapport au prix du plomb n° 1 SMM, l'avantage de prix du plomb secondaire a diminué, ce qui a conduit la demande rigide des entreprises en aval à se diriger vers le plomb primaire. De plus, la situation de l'approvisionnement en matières premières ne s'est pas améliorée temporairement. Compte tenu de la situation de l'approvisionnement en lingots de plomb, les prix du plomb restent soutenus à court terme.

Marché des contrats à terme sur le zinc

 : La nuit dernière, le zinc sur la LME a ouvert à 2 860 $/t. Au départ, le zinc sur la LME a fluctué autour de la moyenne journalière. Pendant les heures de négoce européennes, il a atteint un sommet à 2 880 $/t. À l'approche de la session de nuit, les vendeurs ont lancé une attaque à haut niveau sur le zinc sur la LME, provoquant une baisse continue. Le centre de gravité a descendu à 2 840 $/t à la fin de la session. Il a fermé à 2 840,5 $/t, en baisse de 19,5 $/t, soit 0,68 %. Le volume des transactions a diminué à 10 673 lots, tandis que les positions ouvertes ont augmenté de 327 lots pour atteindre 188 000 lots. La nuit dernière, le contrat SHFE zinc 2509 le plus négocié a ouvert en baisse avec un écart à 22 850 yuan/t. Au départ, le zinc SHFE a été négocié en dessous de la moyenne journalière, le centre de gravité fluctuant près de 22 810 yuan/t. Il a tenté de dépasser mais a échoué. Il a fermé à 22 810 yuan/t, en baisse de 120 yuan/t, soit 0,52 %. Le volume des transactions a diminué à 8 423 lots, tandis que les positions ouvertes ont diminué de 1 883 lots pour atteindre 37 024 lots.

Prévisions des prix du zinc : La nuit dernière, le zinc sur la LME a cessé de monter et a commencé à baisser, l'indicateur KDJ se rétrécissant. La nuit dernière, les stocks de zinc sur la LME ont augmenté, couplés à l'entrée des vendeurs sur le marché à des niveaux élevés, provoquant une légère baisse du centre du zinc sur la LME. La nuit dernière, le zinc SHFE a enregistré une petite bougie baissière, la moyenne mobile à 5 jours agissant comme résistance. La nuit dernière, le minerai de fer et l'alumine ont montré une forte tendance, tandis que l'optimisme sur les autres marchés des métaux s'est estompé. Dans le même temps, les stocks sociaux de zinc et les stocks hebdomadaires dans les fonderies ont tous augmenté, provoquant une baisse du centre des prix du zinc. Il convient de prêter attention aux négociations commerciales sino-américaines la semaine prochaine.

Étain

 : Le contrat SHFE étain le plus négocié (SN2508) a ouvert légèrement en baisse dans la session de nuit et a fluctué dans une plage décalée à la baisse, fermant à 271 400 yuan/t, en baisse de 0,83 % par rapport au jour de négoce précédent.

Macroéconomie : (1) Lors de sa visite jeudi au bâtiment de la Réserve fédérale américaine, le président Trump a déclaré avoir eu une « bonne conversation » avec le président de la Fed, Powell, décrivant l'atmosphère de discussion comme non conflictuelle. Trump a mentionné avoir discuté des taux d'intérêt avec Powell et a rejeté l'idée de le licencier comme inutile. (2) Droits de douane — ① L'UE a approuvé un plan de droits de douane de retorsion de 93 milliards d'euros contre les États-Unis, qui entrera en vigueur le 7 août si aucun accord n'est conclu. ② Le ministre indien du Commerce s'est dit confiant quant à la conclusion d'un accord commercial avec les États-Unis. ③ L'Inde a signé un accord de libre-échange avec le Royaume-Uni.

Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : L'approvisionnement en minerai d'étain s'est resserré dans les principales régions de production, comme le Yunnan, et certaines fonderies pourraient maintenir des arrêts de maintenance ou des réductions mineures de production en juillet (haussier★). (2) Côté demande : Secteur photovoltaïque — Les commandes de barres d'étain dans l'est de la Chine ont diminué après la vague d'installations, entraînant une baisse des taux d'exploitation de certains producteurs. Secteur de l'électronique — Les utilisateurs finals du sud de la Chine sont entrés dans la basse saison en raison des prix élevés de l'étain, ce qui a entraîné une forte attente et seulement des commandes essentielles. Autres secteurs — Demande stable pour les applications de tôle d'étain et de chimie sans dépasser les attentes.

Marché au comptant : Les transactions au comptant ont stagné hier en raison de la consolidation des prix élevés, la plupart des traders n'ayant signalé aucune transaction et seulement quelques-uns ayant conclu des transactions minimales à volume essentiel.