Si les États-Unis mettent en place des mesures tarifaires sur le cuivre, Freeport-McMoRan pourrait voir ses bénéfices annuels augmenter de 1,6 milliard de dollars, un avantage découlant de son statut de plus grand producteur de cuivre aux États-Unis et de ses options d'expansion plus importantes par rapport à ses concurrents.
Freeport représente 60 % de la production de cuivre aux États-Unis et développe des projets miniers américains avec des décennies de potentiel de croissance depuis le XIXe siècle sans avoir besoin de demander de nouveau des permis. D'autres entreprises sont en difficulté en raison des réalités difficiles de l'industrie minière américaine : il faut des années pour construire une mine aux États-Unis.
Selon l'Agence de presse Xinhua, le président américain Trump a déclaré le 8 qu'un nouveau droit de douane de 50 % serait imposé sur tout le cuivre importé aux États-Unis.
L'annonce préliminaire de mardi a fait grimper le cours de l'action de Freeport de 5 %, ce qui soulève des questions sur la provenance du cuivre aux États-Unis, compte tenu des obstacles à long terme à la construction de mines et de fonderies et de la rareté des solutions de rechange autres que les sept mines de cuivre américaines de Freeport.
Chris LaFemina, analyste chez Jefferies, a déclaré : « L'objectif à long terme du gouvernement peut être de rendre les États-Unis entièrement autosuffisants en cuivre, mais le long cycle de développement des mines rend presque impossible la réalisation de cet objectif dans les 10 ans. »
Actuellement, les États-Unis comptent sur les importations pour environ la moitié de leur demande de cuivre, les principaux pays sources étant le Chili, le Canada et le Pérou.
Jefferies souligne en particulier que Freeport est l'entreprise qui devrait le plus bénéficier des droits de douane américains. En tant que contrôleur de quatre des cinq plus grandes mines de cuivre aux États-Unis, Freeport vend tout son cuivre produit aux États-Unis sur le marché national, une proportion plus élevée que toute autre entreprise.
En avril de cette année, Freeport a estimé que si les droits de douane sur le cuivre prenaient effet, ses bénéfices annuels augmenteraient d'au moins 800 millions de dollars en raison de la hausse des prix.
L'estimation d'avril était fondée sur un prix du cuivre américain de 4,84 dollars la livre, soit environ 60 cents/lb de plus que le prix de référence du cuivre à la Bourse des métaux de Londres (LME). Cette prime a maintenant doublé, ce qui se traduit par un bénéfice annuel supplémentaire d'environ 1,6 milliard de dollars avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) pour Freeport. L'EBITDA de l'entreprise en 2024 était de 10 milliards de dollars.
*Augmentation des importations*
Selon les données des États-Unis. Selon le Service géologique des États-Unis (USGS), les importations de cuivre raffiné aux États-Unis ont plus que sextuplé depuis 2014, malgré une baisse de seulement 20 % de la production pendant la même période. Le pays dispose actuellement de près de 30 ans de réserves de cuivre sur son territoire.
Avec l'âge des mines, il faut les agrandir ou les remplacer. Cependant, les mines sont très impopulaires dans la plupart des régions des États-Unis, ce qui entraîne des retards dans les décisions réglementaires. Une étude réalisée en 2024 par S&P Global montre qu'il faut près de 29 ans en moyenne pour construire une mine aux États-Unis, soit le deuxième cycle de construction le plus long au monde après celui de la Zambie.
Contrairement aux usines de meubles ou d'autres biens de consommation, qui peuvent être construites en un an ou deux, les mines nécessitent une exploration géologique et le processus d'obtention des permis peut prendre plus d'une décennie, parfois face à l'opposition des populations autochtones ou des équipes d'inspection de la protection de l'environnement.
Les projets de mines de cuivre aux États-Unis proposés par des entreprises telles que BHP, Rio Tinto, Northern Dynasty Minerals et Antofagasta ont été retardés depuis plus d'une décennie.
Les États-Unis ne comptent que trois fonderies de cuivre pour le traitement du métal afin de fabriquer des fils et des tuyaux, dont l'une est hors service depuis 2019. En 1995, les États-Unis comptaient sept fonderies de cuivre.
En mars de cette année, Kathleen Quirk, PDG de Freeport, a déclaré que tout tarif pourrait avoir un impact sur l'économie mondiale.
Freeport prévoit d'extraire le cuivre des roches stériles auparavant jugées sans valeur dans ses mines américaines. D'ici 2027, cette extraction pourrait augmenter la production de cuivre américaine de Freeport de 800 millions de livres par an.
Les mines de l'entreprise, telles que Bagdad et Morenci en Arizona, ont encore de la marge de croissance. Freeport a déclaré en mars qu'elle pourrait agrandir ses fonderies américaines.
En Utah, Rio Tinto exploite la mine de cuivre à ciel ouvert la plus profonde du monde, Kennecott Copper Mine, et procède à une importante expansion. Rio Tinto essaie également de développer son projet Resolution Copper en Arizona, mais fait face à l'opposition des populations autochtones. Rio Tinto a déclaré qu'elle avait « une forte intention d'accroître ses investissements dans le secteur minier du cuivre aux États-Unis et qu'elle voit des opportunités importantes d'étendre ses activités aux États-Unis ».
KGHM, Lundin et Grupo Mexico sont tous des producteurs de cuivre relativement petits aux États-Unis.
(Wenhua Comprehensive)
![Divergence des stocks en Chine de l'Est évidente ; les primes au comptant du cuivre SHFE pourraient se consolider à des niveaux bas [SMM Shanghai spot cuivre]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JopQJ20251217171712.jpg)
![Marché atone, le prix spot recule à 110 yuans/tonne [Revue hebdomadaire SMM du spot de cathode de cuivre au Shandong]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/udUol20251217171712.jpg)
