Le schéma de l'offre et de la demande faibles se poursuit. Le prix du stannum sur la Bourse de Shanghai des métaux non ferreux fluctue pour former un fond, en attente d'une percée [commentaire succinct sur les contrats à terme du stannum de SMM]

Commentaire quotidien sur le contrat de tin le plus actif de la SHFE au 30 juin 2025

Le contrat de tin le plus actif de la SHFE (SN2508) a clôturé à 268 110 yuan/tonne le 30 juin, en baisse de 0,60 % (1 620 yuan) sur la journée, la hausse sur cinq jours se réduisant à 2,43 %. Le prix a présenté des caractéristiques de stagnation tout au long de la journée, ouvrant à la baisse à 269 630 yuan/tonne en session du matin et restant sous pression, clôturant près du niveau clé de 268 000 yuan en session de l'après-midi. Le marché au comptant s'est affaibli en même temps.

Sur le plan des stocks, les stocks de tin à la LME sont restés à un niveau proche du plus bas en près de deux ans, avec un ratio élevé de warrants annulés, ce qui suggère que les stocks non déclarés à l'étranger ont été largement épuisés.

Fluctuation des anticipations de la politique de la Fed : les anticipations du marché concernant une baisse des taux d'intérêt en septembre sont passées à 68 %, l'affaiblissement du dollar américain fournissant un soutien aux métaux. Cependant, la déclaration du Département du commerce des États-Unis selon laquelle « il n'est pas nécessaire de prolonger le délai des négociations commerciales du 9 juillet » a exacerbé l'incertitude entourant les politiques tarifaires.

Risque croissant de friction commerciale : le ministère chinois du Commerce a réagi fermement aux négociations tarifaires américaines, soulignant « son opposition à tout accord qui sacrifie les intérêts de la Chine », avec la possibilité que les primes géopolitiques soient à nouveau injectées dans les prix.

Retard des politiques de relance nationale : malgré la poursuite de la politique de reprise des véhicules d'occasion, le taux de croissance des ventes de véhicules à énergie nouvelle de janvier à mai a ralenti de 45 % à 5 %, ce qui indique un effet marginal décroissant des politiques.

Le marché actuel est caractérisé par une lutte entre « des contraintes d'approvisionnement fortes et une réalité de demande faible » :

Pression au-dessus du marché : l'accumulation des stocks sociaux reflète une digestion lente des marchandises au comptant, avec une acceptation en aval qui a fortement diminué au-dessus de 270 000 yuan. Soutien au bas : les pénuries de mines ont conduit à des réductions de production dans la fonderie, associées à des stocks bas à la LME (une diminution des marques de livraison mondiales), fournissant un soutien fort au tin de la SHFE dans la fourchette de 250 000 à 260 000 yuan.