Le schéma de l'offre et de la demande change discrètement, avec des variations anormales des prix. Les professionnels du secteur qualifient le premier semestre de « marché spéculatif » ? [Analyse SMM]

En examinant le marché chinois du magnésium au premier semestre 2025, les arrêts de production prolongés et concentrés dans les usines de magnésium ont discrètement inversé le déséquilibre entre l'offre et la demande, avec une offre au comptant tendue et des stocks faibles jetant des bases solides pour des hausses de prix périodiques. Le climat du marché a été fréquemment perturbé par des nouvelles telles que « l'enfouissement des déchets solides », « la fermeture des mines de dolomie dans la région de Wutai » et « le déploiement des contrôles environnementaux ». Les prix du magnésium métal ont fluctué fréquemment.

Revue des prix

Au premier semestre 2025, les prix du magnésium métal ont présenté une tendance initialement basse suivie de hausses, avec un bond initial puis un retrait, avec des fluctuations dans la fourchette inférieure.

Phase 1 : Les achats de stockage fournissent un soutien au niveau des prix, les prix restent stagnants

Côté de l'offre, en raison de la faiblesse de la demande, les fonderies des principales zones de production ont subi des pertes sur l'ensemble du système de cycle. Certaines ont annoncé des réductions formelles de production, tandis que les conditions hivernales ont retardé la reprise de la production dans les installations précédemment arrêtées, maintenant une tendance à la baisse de l'offre. Les stocks des principaux producteurs auraient chuté à des niveaux de sécurité. Côté de la demande, la faiblesse des prix des matières premières a maintenu les entreprises en aval prudentes, avec un sentiment d'attente et de vigilance marqué.

Phase 2 : Baisse des prix des matières premières vs. stocks faibles, les prix suivent une trajectoire en « √ »

Sous la pression de la baisse continue des prix des matières premières et de la liquidité restreinte dans les usines, les prix du magnésium ont subi une forte pression à la baisse. Les fonderies ont réduit leurs prix pour stimuler les achats en aval, mais cela n'a pas réussi à atténuer les problèmes de liquidité, déclenchant plutôt une chute brutale de près de 1 000 yuans en une demi-mois.
Lorsque les prix sont tombés à 15 000 yuans/tonne, les négociants étrangers sont entrés en masse sur le marché, épuisant rapidement les stocks circulants et entraînant une hausse des prix. Malgré des retraits occasionnels, l'équilibre tendu et les stocks faibles ont fourni un soutien ferme, poussant finalement les prix à 17 400 yuans/tonne.

Phase 3 : Les rumeurs de reprise gagnent du terrain, le pessimisme déclenche un retrait des prix

Alors que les prix ont atteint des sommets, les acheteurs ont retrouvé leur rationalité. Couplé à la décharge de stocks par les petites usines à bas prix, le centre des prix a progressivement dévié vers le bas. Les rumeurs de reprise ont encore pesé sur le climat, avec des ajouts d'offre anticipés susceptibles de reconstruire la pression sur les stocks des fonderies, rouvrant le canal à la baisse à 15 950 yuans/tonne.

Revue de la production

La production de magnésium primaire a totalisé 465 000 tonnes métalliques (tm) de janvier à juin, en hausse de 3,0 % en glissement mensuel, tandis que la production de magnésium métallique a atteint 414 000 tm, en augmentation de 2,6 % en glissement mensuel. L'amélioration de la rentabilité due à la hausse des prix a permis aux fonderies précédemment arrêtées de reprendre progressivement leur production fin avril/début mai, augmentant lentement la production.

Reprise imminente des usines, croissance de l'offre pour faire baisser les prix ?

L'analyse de SMM suggère que le marché actuel est confronté à des stocks faibles, une demande faible et des coûts réduits. Bien que les stocks serrés soutiennent les rebonds périodiques, une demande explosive à court terme pourrait faire grimper les prix. Cependant, les signaux de reprise de plusieurs usines ont renforcé le sentiment baissier en aval, les fondamentaux faibles sapant le soutien des prix. Dans l'ensemble, les reprises pourraient perturber l'équilibre serré entre l'offre et la demande, maintenant les prix dans la morosité. Compte tenu de la sensibilité accrue aux achats concentrés, des fluctuations fréquentes sont attendues, les prix étant susceptibles de fluctuer à la baisse.