Commentaire matinal de SMM sur les métaux de base à la SHFE (19 juin)

SHANGHAI, 19 juin (SMM) –
Cuivre
La nuit dernière, le cuivre sur le LME a ouvert à 9 668 $US/t, atteignant un sommet de 9 694,5 $US/t en début de séance avant de fluctuer à la baisse tout au long de la séance, touchant un creux de 9 648 $US/t vers la clôture, pour finalement clôturer à 9 650,5 $US/t, en baisse de 0,2 %. Le volume des transactions a atteint 13 000 contrats et les positions ouvertes ont atteint 291 000 contrats. La nuit dernière, le contrat le plus actif du cuivre 2507 sur la SHFE a ouvert à 78 640 yuans/t, atteignant un sommet de 78 700 yuans/t en début de séance avant de fluctuer à la baisse pour toucher un creux de 78 500 yuans/t pendant la séance. Il a fluctué dans une fourchette étroite vers la clôture et a finalement clôturé à 78 610 yuans/t, en baisse de 0,01 %. Le volume des transactions a atteint 19 000 contrats et les positions ouvertes ont atteint 181 000 contrats. Sur le plan macroéconomique, la Réserve fédérale américaine a maintenu les taux d'intérêt inchangés, comme prévu. Dans sa déclaration, les décideurs politiques ont maintenu leur attente de deux baisses de taux d'intérêt cette année, mais le nombre de responsables s'attendant à aucune baisse de taux cette année a augmenté, et l'attente de baisse de taux l'année prochaine a été réduite à une seule. Powell a continué à souligner les incertitudes et a prédit qu'une « inflation élevée » apparaîtrait dans les mois à venir. L'indice du dollar américain a augmenté, exerçant une pression baissière sur les prix du cuivre. Sur le plan fondamental, les primes au comptant pour les cathodes de cuivre ont fluctué de manière significative, avec des différences notables entre les marques. Hier, les fournisseurs se sont précipités pour vendre en raison de leurs inquiétudes concernant les sorties ultérieures de warrants, et le cuivre russe a également été vendu à bas prix, ce qui a eu un impact sur le marché. Il est prévu qu'il y aura encore de la marge à la baisse pour les primes après les sorties de warrants aujourd'hui. En résumé, compte tenu de la présence de facteurs baissiers, il est prévu que les prix du cuivre auront du mal à continuer à augmenter aujourd'hui.
Aluminium
Marché à terme : La nuit dernière, le contrat le plus actif de l'aluminium 2507 sur la SHFE a ouvert à 20 650 yuans/t, avec un sommet de 20 650 yuans/t, un creux de 20 590 yuans/t, et a clôturé à 20 645 yuans/t, en baisse de 35 yuans/t ou 0,17 % par rapport à la clôture précédente. Le jour précédent, l'aluminium sur le LME a ouvert à 2 549 $US/t, avec un sommet de 2 560,5 $US/t, un creux de 2 537,5 $US/t, et a clôturé à 2 546,5 $US/t, en hausse de 1,5 $US/t ou 0,06 %.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, la Réserve fédérale américaine (Fed) a maintenu les taux d'intérêt inchangés, comme prévu. Le président de la Fed, M. Powell, a déclaré lors d'une conférence de presse que les augmentations de prix déclenchées par les droits de douane deviendraient plus marquées dans les mois à venir et que la Fed devrait être convaincue que l'inflation était en baisse avant d'entamer une réduction des taux d'intérêt. Sur le plan des fondamentaux, la capacité opérationnelle nationale de l'aluminium électrolytique est restée stable, la baisse du volume de lingots de coulée ayant contribué à la poursuite du déstockage des stocks nationaux de lingots d'aluminium. Sur le plan des coûts, on s'attendait à un affaiblissement des prix de l'alumine et des matières auxiliaires, ce qui a entraîné une diminution du soutien des coûts pour l'aluminium électrolytique. Sur le plan de la demande, la faiblesse saisonnière intérieure et les incertitudes commerciales ont exercé une double pression, ce qui entraînera une baisse du taux d'exploitation des entreprises de transformation de l'aluminium sous la pression à court terme. Dans l'ensemble, les stocks actuellement faibles et les anticipations d'une proportion plus élevée d'aluminium liquide fournissent un soutien solide aux prix de l'aluminium. Cependant, la pression de la basse saison sur le plan de la demande limite la marge de hausse, et les lingots d'aluminium au comptant dans les principales zones de consommation pourraient bientôt faire face à une situation de faiblesse de l'offre et de la demande. À court terme, les prix de l'aluminium devraient fluctuer à des niveaux élevés.
Plomb
La veille, le plomb LME a ouvert à 1 983 dollars US/tonne. En raison des conflits géopolitiques marquants à l'étranger et de la décision de la Fed américaine de maintenir inchangés les taux d'intérêt en juin, conformément aux attentes, le plomb LME a fluctué à la baisse tout au long de la journée après l'ouverture, atteignant un creux à 1 971 dollars US/tonne, le plus bas depuis près d'un demi-mois. Jusqu'à la session de fin de nuit, le plomb LME a cessé de baisser et a rebondi, récupérant presque les pertes de la journée. Il a finalement clôturé à 1 989,5 dollars US/tonne, en hausse de 0,68 %.

La veille, le contrat le plus actif du plomb SHFE 2507 a ouvert à 16 850 yuans/tonne. Stimulé par la nouvelle selon laquelle la SHFE permettrait à davantage d'investisseurs de participer aux contrats à terme sur le plomb, le plomb SHFE a fluctué à la hausse. Cependant, avec un soutien fondamental limité, le plomb SHFE n'a pas réussi à regagner le niveau de 16 900 yuans/tonne et a finalement clôturé à 16 845 yuans/tonne, en hausse de 0,06 %. Ses positions ouvertes se sont établies à 38 409 contrats, en baisse de 1 645 contrats par rapport à la journée de négociation précédente.
Stocks : Au 18 juin, les stocks de plomb LME ont augmenté de 2 025 tonnes pour atteindre 289 475 tonnes. Les stocks de warrants de plomb SHFE se sont établis à 44 387 tonnes, en baisse de 1 116 tonnes par rapport à la veille.
Récemment, l'offre mondiale de plomb a progressivement montré une tendance à l'excédent, les stocks outre-mer approchant à nouveau la barre des 290 000 tonnes. Bien que les fondamentaux nationaux se soient quelque peu améliorés grâce à des réductions et des suspensions de production du côté de l'offre, l'impact de la saison morte traditionnelle de la consommation ne s'est pas nettement amélioré, devenant le principal facteur qui fait baisser les cours du plomb. Hier, la SHFE a autorisé les investisseurs étrangers à participer à la négociation de contrats à terme et d'options sur le plomb, ce qui pourrait accroître l'activité de négociation sur le marché du plomb dans une certaine mesure et donner un coup de pouce à court terme aux cours du plomb. Cependant, la logique de négociation finale doit toujours se concentrer sur la tendance des changements fondamentaux.
Zinc
La veille, le zinc LME a ouvert à 2 636,5 $US/t. En début de séance, le zinc LME a rapidement grimpé jusqu'à un sommet de 2 660 $US/t. Par la suite, son centre de prix a fluctué autour de 2 655 $US/t. Pendant les heures de négociation européennes, le zinc LME a plongé sous la ligne moyenne quotidienne jusqu'à un creux de 2 631 $US/t. Ensuite, son centre de prix a fluctué autour de 2 637 $US/t. Il a finalement clôturé en hausse à 2 643,5 $US/t, soit une hausse de 7 $US/t ou de 0,27 %. Le volume des transactions a diminué à 89 509 lots et les positions ouvertes ont diminué de 3 356 lots pour atteindre 208 000 lots. La veille, le zinc LME a enregistré un chandelier haussier à longue ombre supérieure, les moyennes mobiles à 20/60 jours exerçant une pression à la hausse. L'indice du dollar américain a d'abord chuté, puis remonté dans la nuit avant que la Fed américaine n'annonce sa décision de taux d'intérêt. Dans le même temps, les tensions au Moyen-Orient ont entraîné un fort sentiment d'aversion au risque sur le marché, faisant monter puis descendre le zinc LME, qui a maintenu une tendance fluctuante.
La veille, le zinc SHFE a ouvert en baisse avec un écart à 21 945 yuans/t. Après l'ouverture, il est immédiatement tombé à un creux de 21 920 yuans/t. Par la suite, il a rapidement grimpé jusqu'à un sommet de 22 020 yuans/t. Puis, à mesure que les acheteurs ont réduit leurs positions, le zinc SHFE est tombé près de la ligne moyenne quotidienne, son centre de prix fluctuant à la hausse autour de 21 960 yuans/t. Il a finalement clôturé en baisse à 21 955 yuans/t, soit une baisse de 105 yuans/t ou de 0,48 %. Le volume des transactions a diminué à 46 384 lots et les positions ouvertes ont diminué de 6 064 lots pour atteindre 91 164 lots. La veille, le zinc SHFE a enregistré un petit chandelier haussier, les moyennes mobiles à 20/60 jours exerçant une pression à la hausse et la moyenne mobile à 5 jours offrant un soutien en dessous. Poussé par le marché LME, le zinc SHFE a ouvert en baisse avec un écart dans la nuit. Le Forum de Lujiazui a officiellement ouvert ses portes hier et la banque centrale a annoncé huit grandes mesures d'ouverture financière, envoyant certains signaux macroéconomiques positifs. Cependant, la demande finale d'utilisation des fondamentaux actuels s'affaiblit et il subsiste des attentes d'une offre abondante. Les cours du zinc devraient rester dans le marasme à court terme.

Étain
Marché à terme : Le contrat le plus négocié sur le SHFE pour l'étain (SN2507) a touché le fond et a rebondi pendant la session de nuit, clôturant à 264 150 yuans/t, soit une hausse de 0,27 % par rapport à la veille.
Macroéconomie : (1) La Réserve fédérale américaine a maintenu les taux d'intérêt inchangés pour la quatrième fois consécutive lors de sa réunion de politique monétaire de juin. Le diagramme à points indiquait deux baisses de taux d'intérêt cette année, mais le nombre de responsables s'attendant à aucune baisse de taux cette année est passé à sept, et le nombre attendu de baisses de taux l'année prochaine a été réduit à une. Powell a continué à souligner les incertitudes, affirmant que la situation économique actuelle justifie une attitude d'attente. Il a également anticipé une hausse de l'inflation due aux tarifs dans les mois à venir. (2) Selon l'agence de presse Yonhap, citant un plan rapporté par le ministère sud-coréen de la Science et des TIC au Comité présidentiel de planification des politiques nationales, le gouvernement sud-coréen investira 16 100 milliards de wons dans le secteur de l'IA au cours des cinq prochaines années. Il assurera l'approvisionnement sûr de 50 000 GPU et construira des centres de données d'IA. Le gouvernement soutiendra le développement de modèles d'IA et les rendra accessibles à tous les citoyens. (Haussier ★) (3) Les « Mesures politiques visant à soutenir le développement de haute qualité de l'industrie des circuits intégrés dans la zone de développement de Guangzhou et le district de Huangpu » ont été publiées, visant à aider à construire la zone centrale du troisième pôle chinois de l'industrie des circuits intégrés. Les mesures comprennent l'optimisation de la structure du développement industriel, la réalisation de percées dans la conception de puces, les procédés spécialisés, l'emballage et les tests avancés, les outils EDA, les équipements et les pièces, la création d'une chaîne industrielle complète couvrant la conception, la fabrication, les matériaux, les équipements et les pièces, l'emballage et les tests, et la mise en place d'un cluster industriel complet des circuits intégrés. (Haussier ★)
Fondamentaux : (1) Perturbations côté offre : L'offre globale de minerai d'étain dans les principales régions productrices telles que le Yunnan s'est resserrée. Au fur et à mesure que juin avance, certaines fonderies envisagent d'arrêter la production pour des travaux de maintenance ou de réduire légèrement la production. (Haussier ★) (2) Côté demande : Récemment, alors que les prix de l'étain sont revenus au seuil de 260 000 yuans, la plupart des entreprises en aval ont vu une diminution des commandes et un affaiblissement de la volonté d'achat.
Marché au comptant : Les secteurs traditionnels tels que l'électronique grand public et l'électronique automobile sont entrés dans la saison morte. Les commandes sont principalement « en petits lots et à fréquences multiples ». Les entreprises en aval ont une faible acceptation des prix élevés et les achats ne sont effectués que pour répondre aux besoins immédiats. La demande pour le fer-blanc et les produits chimiques reste stable, mais les prix élevés ont freiné la volonté d'achat en aval. Les transactions sur le marché au comptant sont moroses, avec un volume de transactions quotidien d'un peu plus de dix tonnes métriques.