[Analyse SMM] La production de matériaux cathodiques a augmenté en glissement mensuel en mai, tandis que la demande finale des terminaux en aval est restée faible

Actualités SMM du 4 juin :

Carbonate de lithium

En mai 2025, la production totale de carbonate de lithium de SMM a diminué de 2 % en glissement mensuel (MoM) et augmenté de 15 % en glissement annuel (YoY). En raison de la baisse importante des prix du carbonate de lithium en mai, le prix moyen mensuel a chuté de plus de 10 % en MoM par rapport à avril. Certaines usines de produits chimiques au lithium non intégrées, incapables de supporter la pression des coûts, ont réduit ou arrêté leur production. Couplé aux réductions de production de certaines usines de produits chimiques au lithium dues à la maintenance des lignes de production, la production totale de carbonate de lithium en mai a légèrement diminué, bien qu'elle soit restée à un niveau élevé. Par type de matière première, la production totale de carbonate de lithium dérivé de la spodumène a diminué de 4 % en MoM en mai. Bien que certaines usines de produits chimiques au lithium aient réduit leur production en raison de problèmes de coûts ou de maintenance des lignes de production, la production stable des entreprises intégrées a fourni un soutien important à la production de carbonate de lithium dérivé de la spodumène, limitant ainsi la baisse. La production totale de carbonate de lithium dérivé de la lépidolite a légèrement augmenté, soit de 2 % en MoM, bénéficiant de la montée en puissance continue des capacités des principales usines de produits chimiques au lithium. La hausse des températures dans les régions des lacs salés a stimulé la production de carbonate de lithium, la production globale augmentant de 3 % en MoM. La production totale des usines de recyclage a nettement diminué en mai, soit de 16 % en MoM. La principale raison en est que, dans le contexte de la forte baisse des prix du carbonate de lithium, les prix des déchets et des masses noires n'ont pas chuté en même temps, entraînant de lourdes pertes pour les usines de produits chimiques au lithium de recyclage et une réduction substantielle de la production.

Hydroxyde de lithium

Selon les données de SMM, la production d'hydroxyde de lithium est restée globalement stable en MoM ce mois-ci, mais a diminué de plus de 20 % en YoY. Par classement des matières premières, la plupart des lignes de production des entreprises de fusion ont fonctionné de manière relativement stable. Cependant, dans le contexte de la baisse continue et importante des prix du carbonate de lithium, certaines entreprises ont ajusté leurs structures de lignes de production flexibles, entraînant des modifications du ratio de production des structures carbone-hydrogène. Dans le segment de la caustification, après plusieurs mois de montée en puissance des capacités, la production et la qualité de certaines entreprises se sont stabilisées, contribuant à une augmentation certaine de la production globale. Cela a entraîné une augmentation d'environ 30 % en MoM de la production du segment de la caustification, bien qu'elle ait encore diminué de 22 % en YoY. En ce qui concerne juin, les entreprises de fusion individuelles devraient arrêter leur production pour une transformation technologique, tandis que la montée en puissance des nouvelles lignes de production de certaines entreprises compensera la production globale. Dans l'ensemble, après compensation des augmentations et des diminutions, la production totale devrait rester globalement stable en glissement mensuel et diminuer d'environ 25 % en glissement annuel.

Sulfate de cobalt

En mai 2025, la production de sulfate de cobalt a diminué de 13 % en glissement mensuel. Récemment, les prix du sulfate de cobalt ont diminué, et la rentabilité de la production de sulfate de cobalt a également diminué, entraînant une légère baisse du taux d'utilisation des capacités des fonderies. Par conséquent, la production de sulfate de cobalt a diminué en glissement mensuel ce mois-ci. En juin, avec les prix des produits intermédiaires du cobalt restant élevés, la rentabilité de la production de sulfate de cobalt est relativement faible. Il est prévu que la production de sulfate de cobalt à partir de minerai diminuera encore. Cependant, avec la croissance du segment des matériaux recyclés, la production globale de sulfate de cobalt devrait rester globalement inchangée. Il est prévu que la production de sulfate de cobalt diminuera d'environ 1 % en glissement mensuel en juin.

Co3O4

En mai 2025, la production de Co3O4 a augmenté en glissement mensuel et en glissement annuel. En termes d'offre, malgré la tendance générale à la baisse des prix au comptant du Co3O4 en mai, les prix sont restés à un niveau relativement élevé par rapport à la période précédente, avec une marge bénéficiaire relativement optimiste. Par conséquent, les taux d'exploitation de certaines entreprises ont augmenté et l'enthousiasme pour la production était élevé, entraînant une légère augmentation de l'offre sur le marché. Du point de vue de la demande, les entreprises de LCO ont maintenu une attitude d'attentisme forte, en se concentrant sur les achats juste-à-temps et l'exécution des commandes existantes, avec une demande relativement stable. Il est prévu que d'ici juin, la question de l'approvisionnement en matières premières restera difficile à résoudre. Les entreprises de Co3O4 adopteront une approche plus prudente en matière de planification de la production, certaines entreprises pouvant connaître d'importantes réductions de production. Par conséquent, l'offre globale du marché devrait diminuer.

Précurseur de cathode ternaire

En mai 2025, la production de précurseurs de cathode ternaire SMM a diminué de 3,99 % en glissement mensuel et augmenté de 4,53 % en glissement annuel. En termes de structure de série, les produits de la série 5 représentaient 19 %, ceux de la série 6, 42 % et ceux de la série 8, 28 %. Parmi eux, les produits de la série 6, en raison de leurs avantages significatifs en termes de coûts, ont gagné plus de faveur auprès des producteurs dans le contexte de la guerre des prix qui sévit sur le marché automobile final. Leur part de marché continue d'augmenter, réduisant les parts des produits des séries 5 et 8. Sur le marché des VÉN, les ventes de véhicules finaux nationaux ont été inférieures aux attentes, avec des performances globales médiocres. Le marché d'exportation a également montré des signes de faiblesse, accompagnés d'un certain transfert de commandes. Sur le marché de consommation, la demande finale pour les terminaux 3C et les petites alimentations en aval était modérée. Cependant, sous l'influence de la libération concentrée de commandes au cours des deux mois précédents, le secteur des précurseurs est actuellement en phase de déstockage. Bien que les commandes soient restées stables en mai, l'évolution de la demande en juin reste incertaine. Dans l'ensemble, les performances du marché des précurseurs de cathode ternaire en mai ont été médiocres. En ce qui concerne juin, la tendance au déstockage sur le marché de consommation devrait se poursuivre, avec une baisse potentielle des commandes. Cependant, sur le marché des VÉN, certains nouveaux modèles de voitures dont la commercialisation est prévue pourraient inciter les producteurs à constituer des stocks à l'avance, stimulant potentiellement les calendriers de production de certaines entreprises de précurseurs. Sur la base d'une évaluation globale, il est prévu que la production de précurseurs de cathode ternaire augmentera de 1,63 % en glissement mensuel en juin.

Matériaux de cathode ternaire

En mai 2025, la production de matériaux de cathode ternaire SMM a augmenté de 3,52 % en glissement mensuel et de 23,91 % en glissement annuel. Le taux d'exploitation global de l'industrie a atteint 43 % ce mois-là, en rebondissant par rapport à avril. En termes de structure de série, les produits de la série 5 représentaient 16 %, ceux de la série 6, 35 %, ceux de la série 8, 33 % et ceux de la série 9, 14 % en mai. Parmi eux, la part de marché des matériaux de cathode ternaire de la série 5 a considérablement diminué en raison de la hausse des coûts et de ventes inférieures aux attentes de certains modèles de voitures traditionnelles sur le marché en aval. Tirant parti de ses doubles avantages en termes de coûts et de performances, la part des matériaux de la série 6 a encore augmenté, réduisant l'espace de marché des matériaux de la série 8. Dans le même temps, la part de marché des matériaux de la série 9 a augmenté en raison d'une augmentation des commandes à l'exportation. Sur le marché des VÉN, les performances globales des ventes de véhicules finaux ont été relativement médiocres. Parallèlement à la baisse continue des prix du carbonate de lithium, le sentiment général du marché à l'égard du stockage est devenu prudent. Sur le marché grand public, la demande pour les terminaux 3C et les petites batteries a été bonne, les entreprises de premier plan dans le domaine des matériaux cathodiques grand public ayant maintenu un taux d'utilisation des capacités élevé. En perspective du mois de juin, le marché reste pessimiste quant aux prix des matières premières et les intentions de planification de la production deviennent plus prudentes. De plus, la période de pointe du stockage en vue du festival des achats « 618 » sur le marché grand public est terminée et le marché est entré dans une phase de déstockage. On prévoit que la production de matériaux cathodiques ternaires diminuera de 1,17 % en glissement mensuel en juin.

Phosphate de fer

En mai, le marché national du phosphate de fer a enregistré une performance stable, avec une augmentation de la production de 2 % en glissement mensuel et de 38 % en glissement annuel. Côté offre, la reprise de la production par les entreprises intégrées de LFP a entraîné une augmentation de la production de phosphate de fer auto-approvisionné. Les entreprises disposant d'avantages en termes de coût des matières premières ont obtenu plus de commandes grâce à des lignes de production stables. La plupart des entreprises ayant maintenu des prix stables ont conservé des niveaux de production similaires à ceux du mois précédent. Côté demande, la demande en aval pour les matériaux LFP a rebondi par rapport à avril. En termes de coûts, les prix du MAP de qualité industrielle et de l'acide phosphorique sont restés stables, tandis que les prix du sulfate ferreux ont augmenté, maintenant les coûts de production du phosphate de fer à un niveau élevé. En juin, avec l'arrivée de la période de relance des objectifs de mi-année, les entreprises s'efforceront de conquérir des parts de marché en proposant des remises et des promotions pour stimuler les volumes de ventes. Simultanément, de nouvelles capacités seront mises en service de manière séquentielle et les travaux de validation en aval commenceront. On prévoit que la production de phosphate de fer augmentera de 4 % en glissement mensuel et de 59 % en glissement annuel en juin, ce qui pourrait intensifier encore la concurrence sur le marché.

LFP

En mai 2025, la production de LFP en Chine a augmenté d'environ 6,7 % en glissement mensuel et de 43 % en glissement annuel, le taux d'exploitation global de l'industrie se situant autour de 56 %. Dans le secteur des SSE, les commandes de SSE à l'étranger ont fait face à une certaine attente de réduction début mai en raison de l'impact de la politique de droits de douane réciproques des États-Unis, ce qui a entraîné un ralentissement du rythme de production de certaines usines de matériaux. Cependant, après la conclusion des négociations entre la Chine et les États-Unis à la mi-mai, le droit de douane réciproque a été considérablement réduit, passant de 125 % à 10 % au cours des 90 jours suivants. Cet ajustement tarifaire a incité les fabricants de cellules de batterie en aval à accélérer leur production et à se précipiter pour exporter, stimulant ainsi la reprise des commandes pour les usines de matériaux LFP et entraînant un environnement de production plus actif. Dans le secteur des VÉN, les performances globales de planification de la production des usines de matériaux sont passées de fortes à faibles ce mois-ci. Les ventes d'automobiles ont maintenu un bon niveau au début du mois, mais ont chuté à partir du milieu du mois. Les fabricants de cellules de batterie en aval ont progressivement réduit leurs commandes de cathodes LFP, ce qui a entraîné pour certaines usines de matériaux des déficits de production et de livraison par rapport aux attentes. En ce qui concerne le mois de juin, le marché du LFP sera confronté à une différenciation de la demande. Affecté par la saison morte traditionnelle des ventes d'automobiles, il sera difficile pour la demande dans le secteur des VÉN de réaliser des percées, et les anticipations de planification de la production pour les matériaux LFP et les cellules de batterie devraient diminuer. Cependant, sur le marché des SSE, suite à la réduction des droits de douane, les fabricants de cellules de batterie en aval continueront à produire activement et à se précipiter pour exporter, la demande conservant une forte dynamique de croissance. Dans l'ensemble, l'augmentation du calendrier de production des matériaux LFP en juin est limitée.

LCO

En mai 2025, la production de LCO a augmenté de 6 % en glissement mensuel. Côté demande, sous l'impulsion des politiques nationales de subvention cette année, les performances globales du marché de l'utilisation finale grand public se sont améliorées au premier semestre, avec une demande en aval robuste soutenant des besoins d'achat forts pour le LCO. Côté offre, les prix du LCO sont principalement influencés par les coûts du Co3O4 et du carbonate de lithium. La situation de surproduction sur le marché du carbonate de lithium devrait persister pendant une longue période. Sur le marché du cobalt, il y a une anticipation généralisée concernant la finalisation des politiques minières en RDC d'ici la fin du mois, ce qui entraîne un sentiment du marché relativement médiocre. Dans ce contexte, les producteurs de LCO adhèrent à une stratégie de production axée sur les ventes, maintenant un niveau d'inventaire relativement conservateur. En juin, la demande du marché grand public en aval devrait rester favorable, les principales entreprises de cellules de batterie devant maintenir des volumes d'achat élevés pour les matériaux clés de LCO. Soutenues par cela, il est prévu que les calendriers de production des entreprises de LCO resteront globalement stables par rapport à mai, avec une légère augmentation possible d'environ 1 % en glissement mensuel.

Équipe de recherche sur les nouvelles énergies de SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lv Yanlin 021-20707875

Feng Disheng 021-51666714