[Analyse SMM] Imaginer la chaîne de valeur mondiale du cobalt - Discours spécial de Shirley, directrice générale de la recherche industrielle de SMM

Le marché mondial du cobalt a subi des changements importants en 2024 en raison de l'impact de la politique d'interdiction des exportations de la République démocratique du Congo (RDC). Shirley, directrice générale de la recherche industrielle de SMM, a présenté une analyse approfondie lors du Forum mondial du cobalt organisé par le Cobalt Institute à Singapour, en mettant l'accent sur la dynamique de la chaîne industrielle du cobalt en Chine, le paysage mondial de la concurrence pour les ressources et les tendances de la demande. Les points clés sont les suivants :

I. Marché chinois après l'interdiction : hausse des prix à court terme coexistant avec la résilience de l'offre et de la demande

Lien important entre les prix et la capacité : l'interdiction des exportations de la RDC a déclenché une augmentation rapide des prix du cobalt, mais la chaîne industrielle nationale, amortie par des stocks suffisants, a évité des déficits d'approvisionnement à grande échelle. Au fur et à mesure que les prix se sont redressés, les entreprises chinoises de sels de cobalt ont rapidement augmenté leurs capacités, avec une augmentation de la production d'un mois à l'autre.

Émergence de l'élasticité dans le secteur du recyclage : la proportion de matières recyclées dans la production de sulfate de cobalt en Chine est passée de 10 % à 16 % en deux mois, reflétant la réactivité rapide des capacités sensibles aux prix. Si les politiques relatives à l'importation de masse noire de batteries au lithium sont encore assouplies, la proportion de ressources recyclées utilisées augmentera encore.

Orientation politique ultérieure de la RDC : à l'heure actuelle, la RDC n'a pas encore annoncé son orientation politique ultérieure, qui devrait être annoncée en juin.

II. Reconfiguration du paysage de la concurrence pour les ressources : la domination de la RDC fait face à des défis doubles

1) Montée en puissance des ressources nickel-cobalt en Indonésie

S'appuyant sur l'expansion des capacités des projets d'hydrométallurgie (HPAL) pour le minerai de nickel latéritique, l'offre indonésienne de produits intermédiaires nickel-cobalt continue d'augmenter. Elle devrait contribuer à plus de 35 % de l'augmentation mondiale des ressources en cobalt en 2024, devenant ainsi le fournisseur émergent le plus robuste.

2) L'industrie du recyclage en Chine est prête à croître

Le volume mondial théorique de recyclage du cobalt a atteint 66 000 tonnes métalliques par an (la Chine représentant 62 % de ce total), mais les taux d'exploitation réels restent inférieurs à 30 % en raison de pertes. Si le centre des prix des métaux continue de grimper et que le soutien politique s'intensifie, le secteur du recyclage pourrait débloquer une capacité incrémentale inattendue.

Données clés : En 2024, la RDC représente toujours 75 % de l'approvisionnement mondial en ressources primaires de cobalt, mais l'Indonésie et les ressources recyclées de la Chine remettent en question sa position de monopole grâce à un modèle à double entraînement « coût + politique ».

III. Motivations politiques et recommandations stratégiques : Comment la RDC peut-elle éviter le « piège des ressources naturelles » ?

Analyse de l'essence de l'interdiction : La politique à court terme vise à augmenter les recettes fiscales en contrôlant les volumes de ressources pour faire monter les prix, mais à long terme, il est essentiel de se méfier du piège économique de la dépendance aux ressources. Leçons de l'Indonésie : En s'inspirant de l'approche politique de l'Indonésie pour attirer la construction de capacités en 2014, la RDC pourrait attirer des capitaux étrangers pour établir des usines localisées, construire une chaîne industrielle intégrée « ressources-traitement-exportation », tout en augmentant simultanément les recettes fiscales du gouvernement, les taux d'emploi et la valeur ajoutée des ressources.

Elle pourrait même augmenter les importations de minerai de nickel en provenance des Philippines pour stimuler la valeur ajoutée des produits et prolonger la durée de vie de l'utilisation des ressources.

IV. Perspectives du côté de la demande : Excédent structurel concurrent et inadéquation régionale

Ralentissement de la croissance globale : La croissance de la demande pour les produits électroniques grand public 3C est limitée, tandis que la pénétration de la technologie à haute teneur en nickel et à faible teneur en cobalt dans le secteur de l'énergie s'accélère, réduisant la croissance marginale de la demande mondiale en cobalt à moins de 5 %.

Principales conclusions de SMM :

Approfondissement du paysage de l'offre sensible aux prix : La flexibilité de la capacité des ressources nickel-cobalt en Indonésie et du secteur du recyclage en Chine continuera à éroder la part de marché de la RDC.

Transfert de valeur accéléré dans la chaîne industrielle :Les négociations politiques dans les pays riches en ressources entraînent un rééquilibrage de la localisation des activités de fusion et de traitement. Les entreprises ayant des avantages synergiques en matière de technologie, de coût et de politique domineront la nouvelle vague de concurrence, favorisant un développement durable et sain qui stimule l'emploi national et les recettes fiscales.

Opportunités stratégiques pour la Chine : Renforcer le soutien politique aux ressources renouvelables, approfondir la coopération avec les nouveaux pays riches en ressources tels que l'Indonésie et établir une chaîne d'approvisionnement à double voie de ressources « primaires + recyclage ».