Les gains du marché de l'étain devraient être limités au niveau avant les réductions de production d'Alphamin. [Commentaire institutionnel]

Publié: Apr 14, 2025 18:37

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Au cours des deux dernières semaines, le marché de l'étain a connu des fluctuations importantes. L'impact des événements systémiques de tarifs réciproques et la reprise de la production d'Alphamin en RDC ont directement poussé l'étain LME à un plus bas de 28 900 dollars, tandis que l'étain SHFE a suivi la baisse à 236 000 yuans. Cependant, en raison des ressources d'étain nationales limitées et des disputes tarifaires répétées aux États-Unis, les prix de l'étain ont rapidement rebondi, suivant la tendance des métaux précieux et du cuivre. Actuellement, l'étain SHFE fluctue au-dessus de 260 000 yuans, revenant essentiellement au niveau avant l'arrêt de production d'Alphamin. Du point de vue amont, les prix de l'étain ont résisté aux impacts des troubles armés M23 en RDC, du retard de reprise de la production dans l'État Wa en raison du séisme en Birmanie, et de la suspension de la production dans les raffineries malaisiennes. Bien que la hausse des prix de l'étain ait été rapide, dans un environnement de fourniture d'ores tendu, l'impact des risques systémiques sur les prix de l'étain reste important, et les effets positifs des facteurs liés aux ores sont limités, indiquant que le focus de la fixation des prix du marché de l'étain s'est déplacé vers la demande. Actuellement, Alphamin a commencé à reprendre la production, et l'État Wa se remettra progressivement, suggérant qu'il faut prêter attention aux changements réels de l'offre. En aval, le nouveau président américain envisage des tarifs sur l'industrie des semi-conducteurs, et les tarifs réciproques ont fortement supprimé la valeur de marché des entreprises leaders du secteur électronique 3C, augmentant l'incertitude de la demande. On pense maintenant que la demande joue un rôle plus important dans la fixation des prix de l'étain. La semaine dernière, les prix extrêmement bas de l'étain n'ont attiré qu'un achat relativement limité sur le marché national. Les stocks sociaux d'étain de SMM ont diminué de seulement 342 tonnes, restant à un niveau élevé de 11 600 tonnes. Les stocks d'étain LME ont légèrement augmenté de 150 tonnes à 3 140 tonnes la semaine dernière, et le contango 0-3 mois s'est à nouveau élargi à 231 dollars. À l'avenir, le marché mondial de l'étain est pleinement chargé de thèmes d'approvisionnement. Dans une tendance plus large, l'étain LME n'a pas été épargné. Une forte hausse de l'étain LME, approchant des niveaux records, doit être soutenue par une résonance de la demande, mais la consommation actuelle est modérée. En tant que marchandise mineure, l'étain est remarquablement sensible. Les prix extrêmement bas de la semaine dernière n'ont attiré qu'un achat limité, et la déstockage des stocks sociaux était en deçà des attentes. Il est probable que l'étain SHFE soit dans une tendance de rebond, avec une résistance au-dessus de 265 000 à 270 000 yuans. Il est recommandé de vendre à découvert lors des hausses et d'attendre les changements d'approvisionnement.

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