L'incertitude entourant la reprise de la production en Birmanie, couplée au compte à rebours avant l'application des tarifs, a conduit à une forte volatilité et à une divergence des prix du tin à la SHFE. [SMM Tin Futures Brief Review]
Revue des contrats à terme sur l'étain SMM : La reprise incertaine au Myanmar et le compte à rebours des droits de douane entraînent une divergence dans la forte volatilité de l'étain SHFE. Le 1er avril 2025, le contrat SHFE étain le plus négocié (SN2505) a clôturé à 287 480 yuans/mt, en hausse de 0,47 % pour la journée, avec une augmentation cumulée de cinq jours de 4,44 %. Le contrat d'étain à trois mois de la London Metal Exchange (LME) s'est également renforcé, clôturant à 36 550 dollars/mt, en hausse de 1,82 %, atteignant un nouveau plus haut annuel. Sur le marché au comptant, les remises sur les transactions immédiates se sont élargies, reflétant une acceptation limitée des prix élevés par les acheteurs en aval...
Le 1er avril 2025, le contrat de futures en étain SHFE le plus négocié (SN2505) a clôturé à 287 480 yuans/mt, en hausse de 0,47% sur la journée, avec un gain cumulé de 4,44% sur cinq jours. Le contrat d'étain à trois mois de la London Metal Exchange (LME) s'est également renforcé, clôturant à 36 550 dollars/mt, en hausse de 1,82%, atteignant un nouveau plus haut annuel. Sur le marché au comptant, les remises ont élargi, reflétant une acceptation limitée des prix élevés par les acteurs en aval.
Séisme au Myanmar impacte les attentes de reprise : Un séisme majeur au Myanmar fin mars a retardé le symposium de reprise pour la zone minière de Manxiang, initialement prévu le 1er avril, exacerbant les inquiétudes du marché concernant la récupération de l'offre d'étain.
Conflit non résolu en RDC : La production d'étain en République démocratique du Congo reste contrainte en raison de conflits armés persistants, resserrant davantage l'offre de matières premières. Les importations chinoises d'étain en janvier-février ont chuté de 50,15% en glissement annuel, tandis que les TC de raffinage intérieur continuaient de baisser, augmentant la pression sur la production.
Prix élevés freinent les achats : Les transactions sur le marché au comptant étaient atones, les entreprises en aval se contentant principalement d'achats justes-à-temps et montrant peu d'intention de reconstituer leurs stocks. Malgré la saison haute, les prix élevés de l'étain ont conduit à des retards de commandes.
Jeu de politique macroéconomique : L'administration Trump aux États-Unis devrait annoncer les détails de sa politique tarifaire sur la Chine le 2 avril, amplifiant le sentiment de risque sur le marché. L'indice du dollar américain est resté autour de 104,3, réprimant les valorisations des métaux non ferreux.
À court terme, l'étain SHFE devrait fluctuer à des niveaux élevés, avec une fourchette de fluctuation centrale de 280 000 à 290 000 yuans/mt. Si la reprise au Myanmar est encore retardée ou si le conflit en RDC s'aggrave, les prix pourraient tester le niveau de résistance de 292 000 yuans. Si les politiques tarifaires se durcissent plus que prévu ou si l'accumulation des stocks intérieurs s'accélère, les prix pourraient tester le niveau de soutien de 275 000 yuans.
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