Le marché intègre progressivement les attentes des tarifs américains, les prix du cuivre maintiennent une tendance fluctuante [Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

Marché à terme : Le cuivre LME a ouvert à 10 030,5 yuans/mt la nuit dernière, atteignant un plus haut de 10 044,5 yuans/mt et un plus bas de 9 930 yuans/mt, se clôturant à 9 934,5 yuans/mt. La tendance générale a fluctué à la hausse avant de reculer après avoir touché le plus haut. L'augmentation a été de 0,84 %, avec un volume de transactions de 15 000 lots et une position ouverte de 298 000 lots. Le contrat de cuivre SHFE 2505 le plus négocié a ouvert à 82 010 yuans/mt, a atteint un plus haut de 82 110 yuans/mt et un plus bas de 81 460 yuans/mt, se clôturant à 81 490 yuans/mt. La tendance générale a montré un schéma fluctuant à la baisse. L'augmentation a été de 0,65 %, avec un volume de transactions de 51 000 lots et une position ouverte de 244 000 lots.

Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre : Actualités : (1) Le président américain Trump a déclaré qu'il annoncerait des droits de douane supplémentaires sur les voitures, le bois et les puces dans les jours à venir. Trump a également mentionné la possibilité de réductions de droits de douane pour plusieurs pays. Plusieurs médias ont rapporté que les droits de douane réciproques annoncés par Trump le 2 avril seraient plus ciblés, imposant des droits de douane larges sur certains pays tout en excluant d'autres. De plus, les droits de douane spécifiques à certaines industries ne seraient pas annoncés le même jour.

(2) Le ministère des Finances a publié le Rapport sur la mise en œuvre de la politique fiscale chinoise 2024. Le rapport propose que la politique fiscale en 2025 soit plus proactive, soutenant une expansion globale de la demande intérieure. Des efforts seront faits pour stimuler la consommation, augmenter le soutien aux besoins des populations et augmenter les revenus des résidents par divers moyens. Un plan d'action spécial pour stimuler la consommation sera mis en œuvre, avec un soutien accru aux politiques de reprise.

Spot : (1) Shanghai : Le 24 mars, les prix spot du cathode de cuivre numéro 1 contre le contrat du mois prochain 2504 variaient d'un rabais de 20 yuans/mt à un prime de 20 yuans/mt, en moyenne à parité, en hausse de 15 yuans/mt semaine sur semaine. Selon SMM, l'inventaire social national a continué à diminuer pendant le week-end, et le marché reste préoccupé par l'offre du T2. L'intérêt d'achat en aval s'échauffe progressivement. Les primes spot devraient légèrement augmenter aujourd'hui.

(2) Guangdong : Le 24 mars, les prix spot du cathode de cuivre numéro 1 contre le contrat du mois prochain variaient d'un prime de 160 yuans/mt à 220 yuans/mt, en moyenne 190 yuans/mt, en baisse de 35 yuans/mt semaine sur semaine. Dans l'ensemble, comme l'inventaire a cessé de diminuer, les fournisseurs ont activement baissé les prix, entraînant une chute significative des primes spot et des volumes de transactions inférieurs à ceux du vendredi dernier.

(3) Cuivre importé : Le 24 mars, les prix des warrants étaient de 70-80 $/mt, QP avril, en hausse de 5 $/mt semaine sur semaine ; les prix B/L étaient de 95-105 $/mt, QP avril, en hausse de 2 $/mt semaine sur semaine. Les prix du cuivre EQ (CIF B/L) étaient de 40-50 $/mt, QP avril, en hausse de 10 $/mt semaine sur semaine, avec des offres se référant aux livraisons arrivant mi-fin mars et début avril. Depuis vendredi dernier, les offres EQ ont considérablement augmenté, et l'impact des positions courtes à long terme continue. Les fournisseurs retiennent les cargaisons, s'attendant à des primes plus élevées, tandis que les acheteurs s'enquièrent activement, mais les transactions restent limitées.

(4) Cuivre secondaire : Le 24 mars, les prix des matières premières de cuivre secondaire sont restés inchangés semaine sur semaine. Les prix du cuivre nu brillant de Guangdong étaient de 74 000-74 200 yuans/mt, inchangés par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre le métal primaire et les rebuts était de 2 330 yuans/mt, en hausse de 95 yuans/mt semaine sur semaine. L'écart de prix entre les barres raffinées et les rebuts était de 1 730 yuans/mt. Selon l'enquête SMM, les fournisseurs de matières premières de cuivre secondaire contrôlent les volumes d'expédition en raison d'une perspective haussière sur les prix du cuivre. Les répondants ont indiqué qu'ils augmenteraient les expéditions si les prix du cuivre atteignaient 83 000 yuans/mt.

(5) Inventaire : Le 24 mars, les stocks de cuivre LME ont diminué de 2 825 mt à 221 775 mt ; les stocks de warrants SHFE ont diminué de 4 049 mt à 146 011 mt.

Prix : Du point de vue macroéconomique, le PMI manufacturier préliminaire S&P Global des États-Unis pour mars a atteint un nouveau plus bas, suscitant des inquiétudes concernant la croissance économique américaine. Les mesures tarifaires de Trump ont également accru l'incertitude, conduisant à une augmentation de l'aversion au risque et à une hausse des prix du cuivre. De plus, Trump a appelé à une baisse des taux d'intérêt par la Fed américaine lors d'une réunion de cabinet, ce qui est favorable aux prix du cuivre. Fondamentalement, du côté de l'offre, l'inventaire social national a continué à diminuer pendant le week-end. Au lundi 24 mars, les stocks de cuivre des régions principales selon SMM ont diminué de 12 800 mt à 333 600 mt par rapport au jeudi précédent, et de 15 400 mt par rapport au lundi précédent. Le niveau actuel des stocks soulève des inquiétudes concernant l'offre du T2. Du côté de la demande, les acheteurs en aval maintiennent des achats juste-à-temps, mais l'intérêt d'achat s'échauffe progressivement, montrant quelques changements positifs. En termes de prix, les facteurs macroéconomiques et fondamentaux résonnent, et les prix du cuivre devraient avoir davantage de marge de progression aujourd'hui.

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Les informations ci-dessus sont basées sur les données du marché et les évaluations approfondies de l'équipe de recherche SMM. Les informations fournies sont destinées à titre de référence uniquement et ne constituent pas de conseils d'investissement directs. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas se fier uniquement à ces informations. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.