Le recul des prix du minerai entraîne une baisse du centre de coûts ; Les prix de l'alumine et de l'aluminium SHFE sous pression [Résumé des contrats à terme sur l'aluminium de SMM]

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SMM, 19 mars :

Aujourd'hui, le contrat aluminium 2505 le plus échangé sur le SHFE a ouvert à 20 650 yuans/mt, avec un maximum de 20 770 yuans/mt, un minimum de 20 570 yuans/mt, et a clôturé à 20 705 yuans/mt, en hausse de 0,27 %. Le volume des transactions était de 10 600 lots, et l'intérêt ouvert était de 240 000 lots.

Commentaires SMM : D'un point de vue macroéconomique, la protection commerciale à l'étranger et le ralentissement de la croissance ont créé une résonance baissière : les politiques commerciales américaines se sont concentrées sur des tarifs différenciés et des contrôles à l'exportation, tandis que Fitch a abaissé ses prévisions de croissance économique américaine pour 2025 à 1,7 % et a averti que les tarifs pourraient augmenter l'inflation, retardant potentiellement la baisse des taux d'intérêt de la Fed américaine au quatrième trimestre 2025. Sur le plan national, la politique de reprise a continué de gagner en élan, avec trois départements promouvant la mise au rebut et le renouvellement des camions à fortes émissions. Associée à une augmentation de 1,3 % en glissement annuel de la consommation totale d'électricité à l'échelle nationale de janvier à février, la divergence entre les marchés nationaux et internationaux a persisté. Du côté des fondamentaux, la chaîne industrielle de l'aluminium a montré des signaux haussiers significatifs : les importations de minerai d'aluminium de la Chine en février ont augmenté de 28,3 % en glissement annuel, les stocks de lingots d'aluminium à Guangdong, Wuxi et Gongyi ont légèrement diminué de 1 500 mt à 719 400 mt, et les stocks d'aluminium du LME ont également baissé de 0,82 %. L'effet de la saison de pointe traditionnelle de "Mars doré et Avril argenté" a continué de se manifester, et la structure de l'offre et de la demande a continué de s'améliorer. Les prix de l'aluminium devraient être plus susceptibles d'augmenter que de baisser à court terme, fluctuant à la baisse. À court terme, une attention particulière doit être portée aux changements dans les politiques tarifaires américaines et à la libération effective de la demande en aval.

Aujourd'hui, le contrat alumine 2505 le plus échangé a ouvert à 3 057 yuans/mt, avec un maximum de 3 062 yuans/mt, un minimum de 3 002 yuans/mt, et a clôturé à 3 015 yuans/mt, en baisse de 1,47 %. Le volume des transactions était de 112 000 lots, et l'intérêt ouvert était de 225 000 lots.

Commentaires SMM : Récemment, le bras de fer entre acheteurs et vendeurs d'alumine s'est poursuivi, avec des transactions sporadiques sur le marché au comptant de l'alumine et des prix de transaction montrant de nouvelles légères baisses. La fenêtre d'exportation d'alumine domestique est fermée, et le volume total des bons enregistrés dans les entrepôts de livraison des contrats à terme sur l'alumine a dépassé 280 000 mt. Les exportations ultérieures d'alumine et les transferts vers les entrepôts de livraison pourraient avoir du mal à fournir une demande soutenue. Du côté des fondamentaux, à court terme, la capacité opérationnelle de l'alumine devrait augmenter et diminuer simultanément, sans baisse significative de la capacité opérationnelle totale prévue. Les fondamentaux de l'alumine devraient maintenir un léger excédent, et les prix au comptant de l'alumine devraient fluctuer à la baisse à court terme.

[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]